美股大幅回調(diào) 市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)6月降息

　　上周，美股市場(chǎng)大幅回調(diào)。標(biāo)普500指數(shù)收于5074.08點(diǎn)，較前一周下跌9.08%；2025年以來，該指數(shù)累計(jì)下跌13.73%。

　　標(biāo)普500指數(shù)覆蓋的11個(gè)行業(yè)板塊上周集體下跌。其中必需消費(fèi)品板塊下跌2.22%，跌幅最小。能源板塊表現(xiàn)最差，下跌14.10%。2025年以來，必需消費(fèi)品板塊表現(xiàn)最佳，累計(jì)上漲0.61%；信息技術(shù)板塊表現(xiàn)最差，累計(jì)下跌22.76%。

　　目前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期發(fā)生了顯著變化，期貨市場(chǎng)暗示2025年美聯(lián)儲(chǔ)將有四次降息。有觀點(diǎn)稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)不降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性將大幅上升。期貨市場(chǎng)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月25日宣布降息的概率為94%，7月25日宣布降息的概率為90%，9月17日宣布降息的概率為73%，12月10日宣布年內(nèi)第四次降息的概率68%。

　　上周，美國(guó)發(fā)布多組經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，美國(guó)3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.2，高于預(yù)期的49.8；2月為52.7，初步報(bào)告為49.8。美國(guó)3月美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）制造業(yè)指數(shù)為49.0，低于預(yù)期的49.6，低于2月的50.3。美國(guó)2月建筑支出增長(zhǎng)0.7%，高于預(yù)期的0.4%增幅，1月數(shù)據(jù)從最初報(bào)告的-0.2%下修為-0.5%。

　　美國(guó)2月職位空缺與勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查（JOLTS）報(bào)告顯示，2月職位空缺為756.8萬個(gè)，低于1月的776.2萬個(gè)。美國(guó)3月ADP私營(yíng)部門就業(yè)報(bào)告顯示，3月新增15.5萬個(gè)就業(yè)崗位，高于預(yù)期的12萬個(gè)，其中服務(wù)業(yè)崗位占13.2萬個(gè)，2月數(shù)據(jù)從最初報(bào)告的7.7萬個(gè)上修為8.4萬個(gè)。與2024年2月相比，留任員工的年中位數(shù)工資增長(zhǎng)為4.6%。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)3月新增22.8萬個(gè)非農(nóng)就業(yè)崗位，高于預(yù)期的13.1萬個(gè)，2月數(shù)據(jù)從最初報(bào)告的15.1萬個(gè)下修為11.7萬個(gè)。失業(yè)率如預(yù)期升至4.2%，高于2月的4.1%。勞動(dòng)參與率從2月的62.4%升至62.5%

　　當(dāng)前正值美股一季報(bào)披露期。預(yù)計(jì)2025年第一季度美股收益環(huán)比下降3.1%，同比增長(zhǎng)8.5%。自1993年以來，美股季度收益率的平均值為8.51%，記錄高點(diǎn)為2021年第二季度的13.54%。

　　本周披露的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較少，但可能對(duì)市場(chǎng)影響較大。本周三（美東時(shí)間，下同）將公布每周抵押貸款申請(qǐng)報(bào)告、每周EIA原油庫(kù)存報(bào)告，以及美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要；周四將公布每周失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)報(bào)告和美國(guó)3月CPI數(shù)據(jù)；周五則公布美國(guó)3月PPI數(shù)據(jù)。（作者系標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司資深指數(shù)分析師 周璐璐編譯）