政策預(yù)期反復(fù) 美金融市場震蕩
美國金融市場在政策預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)后再次震蕩。美國總統(tǒng)特朗普25日說，在與歐盟委員會主席馮德萊恩通電話后，他同意將對歐盟征收50%關(guān)稅的起征時間從6月1日延至7月9日。截至記者發(fā)稿，美元指數(shù)走低，下跌超0.3%；美國10年國債收益率期貨上漲0.6%；三大股指期貨也均上漲約1%。
特朗普當天在新澤西州莫里斯頓登上總統(tǒng)專機前告訴媒體記者，馮德萊恩和他通了電話，希望推遲對歐盟征收50%關(guān)稅的起征時間，以“認真推進”與美方的談判。
馮德萊恩當天稍早前在社交媒體X上發(fā)文說，她與特朗普有一次“好的通話”，但“要達成好的協(xié)議，我們需要時間，直至7月9日”。馮德萊恩表示，歐盟準備好“迅速且果斷地”推進與美方的談判。
彭博社說，政策預(yù)期不斷變化反映出市場日益增長的不確定性。彭博社進一步援引澳大利亞金融機構(gòu)KCM Trade首席市場分析師蒂姆·沃特雷的話說，美國的關(guān)稅策略已形成清晰模式——先發(fā)出巨額關(guān)稅威脅，隨后暫停關(guān)稅以展開談判，投資者已相當熟悉這樣的“關(guān)稅劇本”。
澳大利亞金融服務(wù)公司eToro市場分析師喬?！ぜ獱柌乇硎?，由于尚未看到任何結(jié)構(gòu)性變化，市場正等待更多協(xié)議落地，以此確認美國的“協(xié)商性態(tài)度”。
“對美元的需求疲軟態(tài)勢正在顯現(xiàn)。特朗普的關(guān)稅威脅和財政赤字擴大風險正在削弱美元的吸引力?！迸聿┥缯f，今年全球?qū)γ涝鳛閮湄泿诺臒崆橐严?。?jù)上周五公布的美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日當周，投機交易者對美元的凈空頭頭寸從前一周的165億美元縮減至124億美元。
彭博社分析師加菲爾德·雷諾茲說：“美元的疲軟表現(xiàn)凸顯出對美國治理能力和可靠性的信任喪失。這將壓低投資者為獲得美國資產(chǎn)愿意支付的價格?！?/p>
從市場表現(xiàn)來看，近期美國金融市場波動明顯。美元指數(shù)下跌至2023年12月以來最低水平。本周一美股市場因公共假期休市一天，交易量相對清淡的道瓊斯指數(shù)期貨、納斯達克100指數(shù)期貨和標普500指數(shù)期貨紛紛走高，截至記者發(fā)稿時，均漲超1%。美國10年國債收益率期貨也繼續(xù)上漲，漲幅達0.55%。
其中，美債市場波動引起市場高度關(guān)注。彭博社評論稱，美國長期債券收益率攀升通常引發(fā)連鎖反應(yīng)，股市與美元雙雙下挫，波及全球金融市場?！懊绹Y產(chǎn)遭遇同步拋售的情景令人聯(lián)想起今年4月初的市場動蕩，市場對美債避險屬性的質(zhì)疑開始浮現(xiàn)?！迸聿┥缥恼路Q。
“當前全球債券市場長端走勢呈現(xiàn)風險資產(chǎn)特征，而非典型的防御性避險資產(chǎn)模式?！辟Y產(chǎn)管理公司PGIM固定收益部門聯(lián)席首席投資官格雷格·彼得斯在接受彭博社采訪時說。
美股市場雖然出現(xiàn)反彈，但觀望情緒仍存。美國《華爾街日報》網(wǎng)站刊文指出，盡管市場經(jīng)歷了近年來最劇烈的震蕩，投資者今年以來仍向美國ETF注入了創(chuàng)紀錄的4370億美元資金。據(jù)其統(tǒng)計，截至目前，凈流入排名第一的為先鋒領(lǐng)航集團的標普500 ETF，今年以來凈流入超650億美元，并成為全球資產(chǎn)規(guī)模最大的ETF。與此同時，今年第二受歡迎的是貝萊德的0-3個月期國債ETF，已吸引近170億美元凈流入，其他類似產(chǎn)品也躋身資金流入榜前十。
“我們在固定收益領(lǐng)域看到防御性傾向，”金融分析機構(gòu)VettaFi分析師羅森布魯斯指出，“多只短期國債產(chǎn)品進入前十，表明投資者在樂于獲得收益的同時保持觀望?！?/p>
英國《金融時報》網(wǎng)站發(fā)布觀點文章稱，預(yù)測美國未來政策影響困難重重。英國金融咨詢公司TS Lombard首席經(jīng)濟學家弗雷婭·比米什指出，美國擬議的減稅政策預(yù)計將更快見效，而支出削減的影響則會滯后顯現(xiàn)。短期內(nèi)，這意味著市場和經(jīng)濟中將釋放更多流動性。但文章同時指出，審視當前形勢，美國政策制定者和市場似乎都面臨有限的選擇空間。“預(yù)算需要具備足夠刺激力度以維持增長，但又不能過度刺激導(dǎo)致國債收益率飆升。若國債收益率再上升100個基點或更多，償債成本將顯著增加，可能迫使政府轉(zhuǎn)向緊縮預(yù)算。這將破壞經(jīng)濟增長并壓低利率，連帶拖累美元匯率?！?/p>
