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科創(chuàng)板公司用“硬科技”書(shū)寫(xiě)“硬核”年報(bào)

林淙上海證券報(bào)

  縱有疫情“橫風(fēng)吹雨”,不改科創(chuàng)公司傲然挺立。走過(guò)充滿挑戰(zhàn)與考驗(yàn)的2020年,科創(chuàng)板用“硬科技”書(shū)寫(xiě)了一份“千磨萬(wàn)擊還堅(jiān)勁”的答卷。

  科創(chuàng)板的超高人氣,靠的是“人”。截至今年3月底,96家科創(chuàng)公司推出的107份股權(quán)激勵(lì)方案,更是成為聚集人才、驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新、提升業(yè)績(jī)的重要抓手。

  上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)顯示,已披露年報(bào)的248家科創(chuàng)板公司中,共有230家實(shí)現(xiàn)盈利,158家營(yíng)收、凈利雙增;220家研發(fā)投入同比呈正增長(zhǎng),近八成公司研發(fā)支出占營(yíng)收比例在5%以上。其中,生物醫(yī)藥、電子設(shè)備和集成電路板塊“花開(kāi)最盛”,如圣湘生物、恒玄科技等公司2020年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了“數(shù)以倍計(jì)”的增速。

  勃發(fā)的“生命力”何來(lái)?可以看到,創(chuàng)新基因是科創(chuàng)公司向上生長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力,覆蓋廣、折價(jià)多、期限長(zhǎng)的股權(quán)激勵(lì)政策則為其提供豐沃的“土壤”,更多研發(fā)投入則為企業(yè)成長(zhǎng)打開(kāi)了成長(zhǎng)空間。最終,“業(yè)績(jī)碩果”反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì),形成了一片以科技促發(fā)展的“微生態(tài)”。

  “抗疫先鋒”領(lǐng)銜業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)群英榜

  2020年?duì)I收同比增長(zhǎng)1203.53%、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6527.9%的圣湘生物,摘取“科創(chuàng)板業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)王”桂冠。

  圣湘生物的“硬核”體現(xiàn)在,僅用72小時(shí)就開(kāi)發(fā)出新冠病毒核酸檢測(cè)試劑,后續(xù)又推出“分鐘級(jí)”快速核酸檢測(cè)設(shè)備、新冠抗原檢測(cè)試劑、新冠/甲流/乙流三聯(lián)檢核酸檢測(cè)試劑(抗原檢測(cè))、新冠變異病毒鑒別診斷試劑等一系列抗疫產(chǎn)品。

  快速反應(yīng)、領(lǐng)跑行業(yè)的能力,直觀反映在產(chǎn)品銷(xiāo)量上。2020年,圣湘生物儀器總發(fā)貨量達(dá)到6122臺(tái),是公司成立以來(lái)到2019年的發(fā)貨量總和的近6倍。

  此外,東方生物、之江生物、碩世生物、奧泰生物等一眾生物醫(yī)藥企業(yè)也在抗疫戰(zhàn)場(chǎng)上大展拳腳,2020年凈利潤(rùn)同比增幅均在700%以上。

  隨著中國(guó)投影市場(chǎng)的不斷擴(kuò)容,極米科技2020年的業(yè)績(jī)又向前邁了一步:凈利潤(rùn)同比大增187.79%至2.69億元。

  一方面,互聯(lián)網(wǎng)國(guó)產(chǎn)品牌的崛起拉升了消費(fèi)者對(duì)投影設(shè)備的認(rèn)知體驗(yàn)和潛在購(gòu)買(mǎi)力;另一方面,公司自研光機(jī)導(dǎo)入范圍擴(kuò)大,并在報(bào)告期內(nèi)減少了大幅折價(jià)促銷(xiāo),對(duì)應(yīng)的銷(xiāo)售毛利率有所提高。

  為智能音頻造SoC“芯”的恒玄科技,2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.98億元,同比增幅達(dá)194.44%。

  業(yè)績(jī)爆發(fā)離不開(kāi)技術(shù)積淀。超低功耗射頻技術(shù)、藍(lán)牙TWS技術(shù)等一系列技術(shù)突破,構(gòu)成公司重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和商業(yè)壁壘。如公司去年專(zhuān)為WiFi AIoT市場(chǎng)打造的首款單芯片產(chǎn)品,已在阿里“天貓精靈”系列產(chǎn)品上成功量產(chǎn)。

  不過(guò),科創(chuàng)板公司業(yè)績(jī)整體向好之下,亦有分化。2020年,優(yōu)刻得、三生國(guó)健、孚能科技等企業(yè)出現(xiàn)上市后首虧。分析可見(jiàn),競(jìng)爭(zhēng)加劇、研發(fā)加大及疫情影響,構(gòu)成其業(yè)績(jī)不及預(yù)期的主要原因。

  以2020年虧了3.43億元的優(yōu)刻得為例,公司在年報(bào)中解釋?zhuān)捎诘兔臉I(yè)務(wù)收入占比快速提升、價(jià)格下調(diào)、服務(wù)器升級(jí)換代等因素的影響,報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)整體毛利率出現(xiàn)下降;同時(shí),研發(fā)投入和固定資產(chǎn)投資兩塊支出的加大,也“拖累”了業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

  “芯片明星”最舍得投研發(fā)

  對(duì)研發(fā)和人才的前瞻性布局,構(gòu)成了科創(chuàng)公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的“源動(dòng)力”。

  作為全球領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一,中國(guó)大陸技術(shù)最先進(jìn)、規(guī)模最大的專(zhuān)業(yè)晶圓代工企業(yè),中芯國(guó)際“走在前列”的秘訣就在于研發(fā)永不止步。公司2020年研發(fā)投入高達(dá)46.72億元,占營(yíng)收比例達(dá)17%。

  春種一粒粟,秋收萬(wàn)顆子。僅去年一年,中芯國(guó)際發(fā)明專(zhuān)利獲得數(shù)就超過(guò)1200個(gè),累計(jì)在手專(zhuān)利數(shù)量超過(guò)12000個(gè)。另?yè)?jù)年報(bào)披露,公司先進(jìn)技術(shù)平臺(tái)研發(fā)進(jìn)展順利:第一代FinFET工藝制造水平逐步提高,進(jìn)入成熟量產(chǎn)階段,產(chǎn)品良率達(dá)到業(yè)界標(biāo)準(zhǔn);第二代FinFET技術(shù)已完成低電壓工藝開(kāi)發(fā),進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)量產(chǎn)。同時(shí),公司的特色工藝技術(shù)研發(fā)進(jìn)展順利,多個(gè)技術(shù)交付量產(chǎn)。

  尤值一提的是,得益于行業(yè)高景氣度及客戶需求的增長(zhǎng),中芯國(guó)際2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收274.7億元,同比增長(zhǎng)24.8%;凈利潤(rùn)43.3億元,同比增長(zhǎng)141.5%。由于扣非歸母凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正,中芯國(guó)際也成為科創(chuàng)板首家“摘U”企業(yè)。

  “以芯為本”——仕佳光子在年報(bào)中如是闡釋自身理念。通過(guò)對(duì)光芯片及器件的持續(xù)研發(fā)投入,公司已系統(tǒng)建立了覆蓋芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、芯片加工、封裝測(cè)試的IDM全流程業(yè)務(wù)體系,應(yīng)用于多款光芯片開(kāi)發(fā)。公司去年凈利潤(rùn)同比增速為2504.31%。

  同樣大手筆“投資未來(lái)”的中國(guó)通號(hào),2020年公司資本化的研發(fā)投入約3億元,同比大增1458.41%。公司表示,報(bào)告期內(nèi)加大了新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化方面及對(duì)既有產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造方面的研發(fā)。該部分投入為開(kāi)發(fā)階段的支出,其新產(chǎn)品具備使用或出售的可行性,預(yù)計(jì)可為公司帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益,因此依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相應(yīng)進(jìn)行了資本化。

  截至2020年底,中國(guó)通號(hào)在國(guó)內(nèi)擁有2571項(xiàng)注冊(cè)專(zhuān)利,并針對(duì)核心技術(shù)與相關(guān)技術(shù)人員簽署專(zhuān)項(xiàng)保密協(xié)議,以確保核心技術(shù)不被泄露和傳播。

  2020年,芯源微在多個(gè)關(guān)鍵技術(shù)方面取得突破。公司生產(chǎn)的集成電路前道晶圓加工領(lǐng)域用清洗機(jī)Spin Scrubber設(shè)備已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平,成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。2020年,芯源微營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)54.30%和66.79%。

  股權(quán)激勵(lì)量大面廣夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)

  人才集聚、技術(shù)攻關(guān),皆離不開(kāi)有效激勵(lì)的紐帶與體制機(jī)制的保障。如何為長(zhǎng)效發(fā)展“扎好根”?股權(quán)激勵(lì)正成為科創(chuàng)板的“稱(chēng)手工具”。

  截至今年3月底,已有38%的科創(chuàng)板公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì),且絕大多數(shù)選擇第二類(lèi)限制性股票作為激勵(lì)方式。

  從激勵(lì)對(duì)象來(lái)看,科創(chuàng)板107單股權(quán)激勵(lì)方案共涉及激勵(lì)對(duì)象超過(guò)17000人,平均每單167人,占公司員工數(shù)量的比例平均為23%,約半數(shù)公司的激勵(lì)范圍超過(guò)15%,其中6單方案激勵(lì)范圍超過(guò)90%。激勵(lì)對(duì)象呈多元化,廣泛覆蓋核心技術(shù)人員和管理人員。

  從激勵(lì)期限來(lái)看,107單方案平均有效期為60個(gè)月,其中74單方案有效期在60個(gè)月以上,占比約70%。其中有效期最長(zhǎng)的是九號(hào)公司,達(dá)到120個(gè)月。歸屬安排方面,超九成方案設(shè)置了3年及以上的有效期,注重長(zhǎng)效激勵(lì)的特征明顯。

  以短期利益的“舍”,換長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的“得”。目前,67家于2020年底前發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的科創(chuàng)公司,若以業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)計(jì),其合計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)29%,高于科創(chuàng)板整體增速,營(yíng)收提升效果初顯。但由于股權(quán)激勵(lì)抵減公司利潤(rùn),上述公司的凈利潤(rùn)增速低于科創(chuàng)板整體增速16個(gè)百分點(diǎn),短期凈利潤(rùn)有所犧牲。

  以中微公司為例,公司于去年推出股票增值權(quán)、第二類(lèi)限制性股票等激勵(lì)計(jì)劃,由此產(chǎn)生股份支付費(fèi)用約1.24億元,導(dǎo)致扣非后凈利潤(rùn)下滑84%。如不考慮股份支付費(fèi)用,公司扣非后凈利潤(rùn)與去年持平。瀾起科技、晶豐明源也因股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徎蛴兴禄?/p>

  支持科創(chuàng)公司高質(zhì)量發(fā)展,特別是支持半導(dǎo)體、新一代信息技術(shù)等“卡脖子”行業(yè)盡快突出重圍,是科創(chuàng)板的重要任務(wù)、長(zhǎng)期使命,股權(quán)激勵(lì)制度無(wú)疑將發(fā)揮重要作用。

  從行業(yè)分布看,“卡脖子”領(lǐng)域內(nèi)公司對(duì)股權(quán)激勵(lì)運(yùn)用程度更高。已披露股權(quán)激勵(lì)方案的96家科創(chuàng)公司中,半導(dǎo)體、新一代信息技術(shù)等行業(yè)公司數(shù)量占比超過(guò)四成。從實(shí)施情況看,“卡脖子”行業(yè)股權(quán)激勵(lì)的范圍也更廣、力度也更強(qiáng)。兩期股權(quán)激勵(lì)的情況主要出現(xiàn)在半導(dǎo)體和新一代信息技術(shù)行業(yè)公司,促進(jìn)公司核心人才隊(duì)伍建設(shè)和穩(wěn)定。

  具體來(lái)看,在激勵(lì)次數(shù)上,樂(lè)鑫科技、晶豐明源兩家半導(dǎo)體公司在上市后兩年內(nèi)先后發(fā)布了三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在激勵(lì)范圍上,股權(quán)激勵(lì)對(duì)象占公司全部職工人數(shù)比例90%以上的6家公司中,5家為半導(dǎo)體行業(yè)公司,顯著高于全部公司的激勵(lì)范圍均值。

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