上市車企2020年業(yè)績(jī)分化明顯 資產(chǎn)減值扎堆出現(xiàn)

　　近日，多家上市車企發(fā)布了2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，繪出了疫情之下汽車企業(yè)生存“眾生相”，也側(cè)面反映出整個(gè)行業(yè)兩極分化、優(yōu)勝劣汰的現(xiàn)狀。

　　證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了17家汽車行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)情況，從目前披露的2020年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，商用車企的業(yè)績(jī)要整體好于乘用車企。

　　在已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的8家乘用車企中，半數(shù)處于虧損狀態(tài)，并計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。僅有上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、*ST力帆實(shí)現(xiàn)了盈利，其中長(zhǎng)安汽車與*ST力帆扣非凈利潤(rùn)仍然處于虧損狀態(tài)。

　　商用車企業(yè)中，實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)居多，其中一汽解放、中國(guó)重汽、江鈴汽車均實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)大漲，扣非后利潤(rùn)可觀；但客車企業(yè)的盈利能力卻呈現(xiàn)普降，多家上市車企在業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中稱，疫情等因素致使公司銷量未達(dá)預(yù)期。

　　乘用車：“降”字當(dāng)頭

　　根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中汽協(xié)”）公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年全年汽車產(chǎn)銷分別完成2522.5萬(wàn)輛和2531.1萬(wàn)輛，同比分別下降2%和1.9%，降幅比上年分別收窄5.5和6.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，乘用車市場(chǎng)的銷量表現(xiàn)要明顯弱于商用車。2020年全年，乘用車?yán)塾?jì)銷量為2017.8萬(wàn)輛，同比下降6%；而商用車的累計(jì)銷量為513.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.7%。

　　乘用車銷量的整體下滑非常直接地反映在各大上市車企的業(yè)績(jī)預(yù)告中。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了8家乘用車上市企業(yè)2020年業(yè)績(jī)情況，僅有上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、*ST力帆實(shí)現(xiàn)了盈利。

　　其中上汽集團(tuán)盈利最為突出，達(dá)到200億元，但同比呈現(xiàn)下滑狀態(tài)，降幅達(dá)21.89%。長(zhǎng)城汽車的盈利水平暫列第二位，盈利53.92億元，同比增長(zhǎng)19.9%。長(zhǎng)安汽車與*ST力帆雖然實(shí)現(xiàn)了盈利，但扣非利潤(rùn)仍然處于虧損狀態(tài)。

　　ST海馬、小康股份、北汽藍(lán)谷、*ST眾泰均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，其中北汽藍(lán)谷預(yù)計(jì)虧損60億~65億元；*ST眾泰預(yù)計(jì)虧損60億~90億元。2月1日，*ST眾泰披露公告，提示公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　中國(guó)汽車工業(yè)咨詢委員會(huì)主任安慶衡告訴證券時(shí)報(bào)記者，疫情的沖擊，在某種程度上將不同的企業(yè)拉到了統(tǒng)一的起跑線上，誰(shuí)能充分做好調(diào)整措施，誰(shuí)就能夠在疫情沖擊減弱后率先搶跑。

　　記者注意到，戰(zhàn)略調(diào)整和銷量增長(zhǎng)是促使部分上市乘用車企實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)的主因。例如，長(zhǎng)城汽車在公告中指出，公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是由于整車銷量及毛利增加所致。雖然上半年疫情影響嚴(yán)重，但隨著長(zhǎng)城汽車內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)變革持續(xù)深入，公司在技術(shù)研發(fā)、品牌營(yíng)銷建設(shè)等方面均取得了長(zhǎng)足發(fā)展。

　　長(zhǎng)安汽車也在公告中指出，公司銷量增長(zhǎng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自主業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)改善，合資業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)步提升，是促使公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因。

　　而另一部分業(yè)績(jī)虧損的乘用車企，其銷量表現(xiàn)也是相對(duì)較弱的。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，疫情將加速車企的兩極分化，恒者恒強(qiáng)、弱者恒弱的趨勢(shì)將日趨明顯。

　　商用車：冰火兩重天

　　與乘用車上市車企相比，商用車上市車企的業(yè)績(jī)情況稍顯樂(lè)觀。在記者統(tǒng)計(jì)的9家商用車上市企業(yè)中，僅有亞星客車1家公司呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)虧損1.45億~1.69億元。

　　一汽解放、中國(guó)重汽、江鈴汽車、宇通客車、福田汽車、ST安凱、金龍汽車、中通客車共8家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了盈利。其中，一汽解放預(yù)計(jì)盈利25.5億~28.96億元，同比增長(zhǎng)28%~46%；中國(guó)重汽預(yù)計(jì)盈利18.35億~20.80億元，同比增長(zhǎng)50%~70%；江鈴汽車預(yù)計(jì)盈利5.51億元，同比增長(zhǎng)272.57%。

　　商用車上市企業(yè)業(yè)績(jī)集體增長(zhǎng)，與2020年商用車市場(chǎng)的快速升溫有關(guān)。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，商用車自2020年4月開(kāi)始便率先恢復(fù)增長(zhǎng)，連續(xù)9個(gè)月刷新當(dāng)月歷史產(chǎn)銷記錄。

　　值得關(guān)注的是，從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，貨車是支撐商用車板塊總體高增長(zhǎng)的主要車型，而客車產(chǎn)銷僅在3個(gè)月份實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其余月份仍然呈現(xiàn)下降狀態(tài)。

　　這種冰火兩重天的分化，從商用車上市企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)中也能窺知一二。記者注意到，以生產(chǎn)貨車、卡車為主的上市車企2020年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較強(qiáng)。一汽解放、中國(guó)重汽均在公告中提及，公司重卡車型銷量表現(xiàn)良好，較上年同期有所提升。而客車企業(yè)的代表宇通客車、中通客車、亞星客車的業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)明顯下滑狀態(tài)，其中宇通客車凈利潤(rùn)同比降幅最為明顯，達(dá)68%~79%。

　　中汽協(xié)分析稱，貨車在2020年實(shí)現(xiàn)普遍增長(zhǎng)，主要是受國(guó)三汽車淘汰、治超加嚴(yán)以及基建投資等因素拉動(dòng)。

　　而客車市場(chǎng)卻因?yàn)橐咔橐蛩�，各地人員流動(dòng)受限，導(dǎo)致市場(chǎng)需求萎縮。宇通客車、中通客車、亞星客車三家上市公司均在公告中提及：受新冠肺炎疫情影響，客車市場(chǎng)需求減少，導(dǎo)致企業(yè)盈利空間降低。同時(shí)，有海外業(yè)務(wù)的公司其出口進(jìn)程也相應(yīng)受阻。

　　相關(guān)預(yù)測(cè)顯示，隨著疫情逐步緩解，2021年商用車市場(chǎng)整體需求仍然會(huì)保持高位，預(yù)計(jì)客車市場(chǎng)也將有所恢復(fù)。

　　資產(chǎn)減值成“高頻詞”

　　梳理多份上市車企2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，記者發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)減值儼然成為了“高頻詞”。*ST力帆、ST海馬、小康股份、*ST眾泰等公司均在2020年計(jì)提了資產(chǎn)減值。

　　其中，*ST力帆在公告中稱，資產(chǎn)減值形成原因主要為對(duì)不再生產(chǎn)車型的專用生產(chǎn)設(shè)備等計(jì)提減值、部分資產(chǎn)處置形成處置損失、計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值和計(jì)提信用減值損失。

　　ST海馬公告稱，已對(duì)閑置資產(chǎn)、停產(chǎn)車型、積壓存貨、庫(kù)存整車等進(jìn)行了減值測(cè)試并計(jì)提相應(yīng)資產(chǎn)減值損失。

　　*ST眾泰公告稱，2020年，公司主要業(yè)務(wù)汽車整車業(yè)務(wù)均處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，公司擬計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和壞賬準(zhǔn)備等合計(jì)約35億元至65億元，因此2020年整體業(yè)績(jī)虧損巨大。

　　北汽藍(lán)谷公告稱，經(jīng)測(cè)算，公司存貨可變現(xiàn)凈值低于成本，存在減值跡象，因此對(duì)期末庫(kù)存計(jì)提了較大金額的跌價(jià)準(zhǔn)備，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響金額約為12億元。

　　1月29日，長(zhǎng)安汽車也公告，公司2020年計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約17.1億元，考慮所得稅影響后，預(yù)計(jì)減少公司2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約13.9億元。

　　除整車企業(yè)，鵬翎股份、奧特佳等零部件企業(yè)也在計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

　　一季度仍存不確定性

　　盡管部分上市車企2020年業(yè)績(jī)“成績(jī)單”略低于預(yù)期，但部分車企早已將目光著眼于2021年，開(kāi)啟了新一輪的激烈角逐。

　　根據(jù)中汽協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)，2021年1月，汽車產(chǎn)銷分別完成238.8萬(wàn)輛和250.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)34.6%和29.5%。

　　其中，乘用車產(chǎn)銷分別完成191萬(wàn)輛和204.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)32.4%和26.8%；商用車產(chǎn)銷分別完成47.8萬(wàn)輛和45.8萬(wàn)輛，產(chǎn)銷同比分別增長(zhǎng)44.3%和43.1%。新能源汽車產(chǎn)銷分別完成19.4萬(wàn)輛和17.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)285.8%和238.5%。

　　中汽協(xié)方面稱，1月汽車產(chǎn)銷呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的原因有兩點(diǎn)：一是當(dāng)前市場(chǎng)需求仍在恢復(fù)，二是由于2020年春節(jié)假期在1月，加之去年年初疫情影響，因此基數(shù)水平較低。

　　展望一季度，中汽協(xié)方面認(rèn)為，雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)總體向好，但疫情變化和外部環(huán)境仍存在諸多不確定性，尤其是自去年底出現(xiàn)的芯片供應(yīng)緊張問(wèn)題也將在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)全球汽車生產(chǎn)造成一定影響，進(jìn)而影響我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的穩(wěn)定性。

　　實(shí)際上，對(duì)于今年市場(chǎng)的走勢(shì)和預(yù)測(cè)，多位專家均表示存在不確定性。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，2021年1月中國(guó)汽車市場(chǎng)出現(xiàn)了“開(kāi)門紅”的高增長(zhǎng)，主要是由于去年基數(shù)相對(duì)較低，預(yù)計(jì)1~2月累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)將達(dá)到70%左右。但從全年走勢(shì)來(lái)看，2021年汽車市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)“前高后低”態(tài)勢(shì)，消費(fèi)增長(zhǎng)壓力仍然不容忽視。

　　崔東樹(shù)表示，隨著國(guó)家內(nèi)循環(huán)促消費(fèi)政策的進(jìn)一步落地，消費(fèi)稅改革等措施的平穩(wěn)推進(jìn)，預(yù)計(jì)2021年車市會(huì)基本重回正常年度的態(tài)勢(shì)。