投資機構(gòu)大步邁向科創(chuàng)板風口

　　科創(chuàng)板的即將到來讓創(chuàng)投機構(gòu)感到興奮。中國證券報記者了解到，目前科創(chuàng)板整體推進節(jié)奏迅速，明年上半年有大概率各種細節(jié)會密集出臺。當下創(chuàng)投機構(gòu)除了積極參與前期的擬上市企業(yè)推薦之外，也在積極進行業(yè)務(wù)方向的調(diào)整，開始或準備對一些可能存在掛牌機會的企業(yè)在財務(wù)、戰(zhàn)略等多方面加大投入與輔導(dǎo)的力度。

　　“從目前情況來看，有硬核科技實力的企業(yè)確定性最大，我們可能會在標準清晰之后，對于部分有條件被投的企業(yè)戰(zhàn)略進行適當調(diào)整，加大科技研發(fā)力度等投入。”一家中型PE的合伙人王旭（化名）對中國證券報記者表示，在具備條件的情況下，支持企業(yè)登陸科創(chuàng)板將是他們投后管理最重要的環(huán)節(jié)之一。

　　對于創(chuàng)投界而言，科創(chuàng)板釋放積極市場信號，退出渠道極大豐富，風險投資理念有望進一步普及。此外，科創(chuàng)板有望極大帶動市場資金向新興高科技產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)公司的流動，國內(nèi)一級市場的吸引力有望逐步增強。

　　進窄門走遠路見微光

　　“科創(chuàng)板的推出，可以看作是中國股權(quán)投資史上劃時代的時刻。”王旭對中國證券報記者表示，當前很流行的9個字可以很好解釋股權(quán)投資行業(yè)，即“進窄門、走遠路、見微光”，股權(quán)創(chuàng)投的門很窄很難進，投資是漫長的過程，要走很遠的路。對于投資機構(gòu)來說，看得到未來盈利的“微光”最為重要，科創(chuàng)板的推出將讓中國股權(quán)投資市場的光更亮，更多的創(chuàng)投機構(gòu)會看得到方向。

　　中國創(chuàng)投市場體量驚人。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月，國內(nèi)私募創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機構(gòu)超過1.5萬家。市場活躍度增加的同時，機構(gòu)間競爭加劇。據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2018年9月，活躍在中國內(nèi)地的早期投資、創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資機構(gòu)管理資本量總計超9.2萬億元，按規(guī)模來算，中國已成為全球第二大股權(quán)投資市場。

　　不過，從今年的行業(yè)形勢來看，國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)正在面臨發(fā)展史上的一個階段性低谷。創(chuàng)投機構(gòu)募資規(guī)模急劇下降，“資產(chǎn)荒”同步降臨。在優(yōu)秀企業(yè)的估值居高不下的同時，退出渠道也變得愈發(fā)狹窄，行業(yè)進入整體瓶頸期。

　　清科私募通的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度中國股權(quán)投資市場募資總額約5800億元，同比下降57.17%，不及2016年全年總額的一半。今年前三季度中國股權(quán)投資基金退出1363筆，不到2016年全年的四分之一。考慮到前幾年頻繁的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并事件，整體退出收益相對下滑更加嚴重。

　　“創(chuàng)投行業(yè)迎來轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時刻，科創(chuàng)板這一國家最高層面的頂層設(shè)計彌足珍貴�！蓖跣癖硎荆瑥淖钪苯拥膶用娑�言，科創(chuàng)板將成為國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的一個重要退出渠道，極大增加創(chuàng)投機構(gòu)的信心。從更深遠的角度而言，科創(chuàng)板如果真正被打造成“中國的納斯達克市場”，將從根本上改善中國的創(chuàng)投環(huán)境，“募、投、管、退”等環(huán)節(jié)都將迎來重大變革�？苿�(chuàng)板有望帶動全社會資金向新興高科技產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)公司的流動，隨著退出渠道逐步豐富，國內(nèi)一級市場對于各類資金的吸引力有望持續(xù)大幅增強。