長江證券研究所總經(jīng)理徐春：可從四方向重點(diǎn)關(guān)注中國消費(fèi)市場獨(dú)特性

　　中證網(wǎng)訊（記者 馬爽 ） 長江證券研究所總經(jīng)理徐春11月22日在中國證券報(bào)主辦的“聚焦深化改革 證券業(yè)再出發(fā)”——2019證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展論壇暨中國證券報(bào)證券業(yè)金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)盛典上表示， 看好未來中國消費(fèi)市場，在“提質(zhì)擴(kuò)容”促消費(fèi)政策引導(dǎo)下，部分潛在的升級類消費(fèi)需求或?qū)⒓铀倩亓骰蛘哚尫�，對總量消費(fèi)形成支持。

　　8月以來，從中央到地方促消費(fèi)政策密集出臺(tái)，涉及范圍較廣、措施較全。與傳統(tǒng)消費(fèi)刺激政策不同，本輪促消費(fèi)主要從供給側(cè)著手，針對服務(wù)消費(fèi)“提質(zhì)擴(kuò)容”、實(shí)物消費(fèi)“提檔升級”。例如，升級需求釋放、帶動(dòng)境外消費(fèi)回流等邏輯。

　　在過去十幾年的社會(huì)與股市發(fā)展過程中，消費(fèi)升級其實(shí)一直在路上，在每一位投資者與每一支消費(fèi)股身邊。無論是消費(fèi)品在股市中的市值與盈利情況，或者是消費(fèi)龍頭的經(jīng)營情況，在過去十年中都有了非常顯著的變化。不過，相比于海外市場，目前中國仍然有很大的消費(fèi)升級空間。

　　雖然說我國可能處于和海外類似的時(shí)期，但這并不意味著中國的消費(fèi)升級將會(huì)完全復(fù)制海外的路徑。在參考海外發(fā)展路徑的同時(shí)，中國消費(fèi)升級的獨(dú)特性也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　中國的消費(fèi)升級具有以下突出特點(diǎn)：更加龐大的市場，更加漫長的成熟。如果單純的借鑒海外的經(jīng)驗(yàn)，市場有可能會(huì)低估其中長期的增長趨勢。區(qū)域之間的顯著差別造就了多層次的消費(fèi)市場，與龐大的總量市場并存的，是多層次的消費(fèi)市場，以及不同進(jìn)度的消費(fèi)升級趨勢。值得關(guān)注的是，技術(shù)進(jìn)步帶來的新趨勢，除了市場本身的特性之外，技術(shù)進(jìn)步帶來的消費(fèi)升級新趨勢也同樣值得關(guān)注。

　　目前中國的消費(fèi)市場具有獨(dú)特性，有四個(gè)方向的內(nèi)容值得重點(diǎn)關(guān)注：其一，面對中國這樣一個(gè)龐大的市場，未來國內(nèi)消費(fèi)龍頭的擴(kuò)張空間可能要比想象中更大；其二，多層次的消費(fèi)市場結(jié)構(gòu)決定了國內(nèi)的消費(fèi)升級是在多線并行推進(jìn)的；其三，需要關(guān)注行業(yè)競爭的錯(cuò)位帶來的彎道超車機(jī)會(huì)；其四，消費(fèi)升級過程國內(nèi)品牌對于海外品牌的替代。