科技賦能金融 中小券商“換道超車”正當(dāng)時

　　□華鑫證券有限責(zé)任公司董事長 俞洋

　　2019年9月6日，中國人民銀行印發(fā)《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019－2021）》，要求到2021年建立健全我國金融科技發(fā)展的“四梁八柱”，進(jìn)一步增強(qiáng)金融業(yè)科技應(yīng)用能力，實(shí)現(xiàn)金融與科技深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展，明顯增強(qiáng)人民群眾對數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化金融產(chǎn)品和服務(wù)的滿意度，使我國金融科技發(fā)展居于國際領(lǐng)先水平。要達(dá)到這一要求，包括證券公司在內(nèi)的各持牌金融機(jī)構(gòu)，都要在依法合規(guī)前提下加速金融與科技深度融合，實(shí)現(xiàn)科技賦能金融優(yōu)化發(fā)展。對于中小券商來說，在細(xì)分領(lǐng)域開展金融科技合理應(yīng)用、金融服務(wù)提質(zhì)增效、風(fēng)險技防能力增強(qiáng)等方面的布局，可實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新與突圍。

　　國外處于數(shù)字化時代初期

　　金融科技發(fā)端于發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行支付體系。迄今為止，金融科技?xì)v經(jīng)三個發(fā)展階段：電子化時代、信息化時代和數(shù)字化時代，目前正處于數(shù)字化時代初期。

　　一是電子化時代（1970年－1990年）。這一階段的特征是電子支付大幅縮短銀行業(yè)務(wù)流程。1967年，英國巴克萊銀行部署了世界上第一臺自動提款機(jī)（ATM），意味著傳統(tǒng)支付模式被打破。此后電子支付系統(tǒng)迅速發(fā)展，國內(nèi)和國際支付開始步入電子化時代，以銀行為主的金融業(yè)務(wù)流程更加便捷，商業(yè)銀行管理和服務(wù)效率明顯提高。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展，電子化時代開始向信息化時代轉(zhuǎn)變。

　　二是信息化時代（1990年－2016年）。這一階段以互聯(lián)網(wǎng)廣泛使用為特征，基于互聯(lián)網(wǎng)平臺移動終端的迅速發(fā)展，各金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)端、交易端、支付端和資金端之間建立了互聯(lián)互通體系。特別是，資金交易渠道發(fā)生巨大變革，金融信息共享與業(yè)務(wù)對接在網(wǎng)絡(luò)平臺瞬間完成，互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，如2005年3月在英國成立的Zopa公司，開啟P2P借貸行業(yè)之先河。隨著科技與金融融合逐步加深，以及人工智能產(chǎn)業(yè)的崛起，金融科技開始以信息化為基礎(chǔ)向數(shù)字化時代轉(zhuǎn)變。

　　三是數(shù)字化時代（2016年至今）。數(shù)字化時代典型特征是信息透明、高速高效和邊界模糊。隨著云計(jì)算和大數(shù)據(jù)快速發(fā)展，人工智能產(chǎn)業(yè)崛起，科技賦能金融的范圍從銀行擴(kuò)散至保險、證券行業(yè)，從傳統(tǒng)支付及風(fēng)險控制擴(kuò)散到財富管理、投資等領(lǐng)域。全球頂級投行加大數(shù)字化金融軟件開發(fā)，如摩根大通創(chuàng)造出金融合同解析軟件COIN、資產(chǎn)組合管理及投資軟件You Invest等金融科技產(chǎn)品。以數(shù)字化金融為特征的金融科技正全面發(fā)力，從各個領(lǐng)域沖擊著投資者對傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知，顛覆著原有金融生態(tài)。

　　我國金融科技發(fā)展速度加快

　　國內(nèi)科技與金融的融合要晚于境外發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)體，在進(jìn)入信息化時代之后，我國金融科技的發(fā)展速度明顯加快，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛布局金融科技，一批頭部互聯(lián)網(wǎng)公司已進(jìn)軍金融業(yè)。目前，國內(nèi)數(shù)字化金融企業(yè)異軍突起，在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)應(yīng)用方面取得了靚麗成果，我國金融科技發(fā)展已引起各界廣泛關(guān)注。

　　我國金融科技發(fā)展大致分為三個階段。第一階段是自20世紀(jì)80年代中期開始，金融電子化系統(tǒng)廣泛應(yīng)用于各業(yè)務(wù)和辦公領(lǐng)域。第二階段大致自20世紀(jì)末開始，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)從線下轉(zhuǎn)到線上。線上服務(wù)平臺發(fā)展迅速，金融企業(yè)與客戶之間實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)辦理、產(chǎn)品及服務(wù)購買、線上支付等網(wǎng)絡(luò)平臺的全流程交互。金融企業(yè)獲客渠道、客戶運(yùn)營、業(yè)務(wù)等在互聯(lián)網(wǎng)支持下迅速發(fā)展，這一階段互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺特征較明顯。第三階段大致從2017年伊始，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策次第出臺，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅局限于平臺范疇，以數(shù)字化發(fā)展的技術(shù)驅(qū)動特征更加明顯。技術(shù)開始切入到金融產(chǎn)業(yè)的各個鏈條環(huán)節(jié)，科技賦能開始覆蓋金融全產(chǎn)業(yè)鏈流程及金融管理全模塊，在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)驅(qū)動下，金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)具有明顯的數(shù)字化特征，目前數(shù)字化金融發(fā)展方興未艾。

　　從金融科技發(fā)展總體看，國內(nèi)金融科技應(yīng)用主要表現(xiàn)在以下三個領(lǐng)域：一是新型支付手段。隨著技術(shù)的不斷精進(jìn)和用戶使用場景的多元化，傳統(tǒng)支付業(yè)務(wù)逐漸被移動支付、第三方支付、跨境支付等新型支付手段替代。特別是移動支付領(lǐng)域發(fā)展迅猛，2018年中國第三方移動支付交易規(guī)模達(dá)190.5萬億元，同比增速58.40%。二是新型融資模式。以消費(fèi)金融和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融得到大規(guī)模發(fā)展，以在線消費(fèi)金融為例，截至2018年年末，我國在線消費(fèi)金融市場規(guī)模達(dá)19211.7億元，預(yù)計(jì)我國在線消費(fèi)金融市場規(guī)模在2019年、2020年將分別達(dá)31349.6億元和46698.4億元。三是數(shù)字化智能服務(wù)�？萍假x能金融開始以數(shù)字化形式運(yùn)用到智能投顧、智能客服等方面，如基于大數(shù)據(jù)的量化投資模型；以語音技術(shù)、知識圖譜等為基礎(chǔ)的智能客服終端。

　　從證券行業(yè)看，金融科技發(fā)展主要表現(xiàn)在三方面：一是金融科技人才的迅速增加。二是智能投顧發(fā)展較快。國內(nèi)金融科技中的智能投顧發(fā)展速度驚人，預(yù)計(jì)到2022年，中國智能投顧管理資產(chǎn)總額將超6600億美元，用戶數(shù)量超過1億，行業(yè)空間巨大。三是科技運(yùn)用到證券業(yè)的各個領(lǐng)域。金融科技在證券業(yè)務(wù)中的前端應(yīng)用（如精準(zhǔn)營銷、智能客服等）不斷深化和拓展，并向中后端延伸。越來越多的證券公司逐步實(shí)現(xiàn)智慧運(yùn)營的轉(zhuǎn)型，在管理決策、業(yè)務(wù)辦理、風(fēng)控合規(guī)等方面不斷深化技術(shù)應(yīng)用，推出新產(chǎn)品，滿足用戶的個性化需求。2018年底在證券行業(yè)開展的金融科技專項(xiàng)調(diào)研顯示，人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈四項(xiàng)金融科技技術(shù)中，79家券商至少有一項(xiàng)應(yīng)用落地。

　　雖然我國仍處于金融科技發(fā)展初期階段，但金融科技正以迅猛的勢頭重塑我國的金融業(yè)生態(tài)，科技與金融的融合日漸深入，市場認(rèn)可度急劇攀升。從公開數(shù)據(jù)看，2017年，我國金融科技企業(yè)的營收總規(guī)模達(dá)到6541.4億元；2018年，這個數(shù)字已經(jīng)漲到了9698.8億元。

　　具體到證券行業(yè)，券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展鈍化，正借助科技賦能發(fā)力。

　　長期以來，證券業(yè)的創(chuàng)新動能明顯不足，同質(zhì)化現(xiàn)象比較突出，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍然占據(jù)較大比重。隨著科技與金融的融合發(fā)展，證券業(yè)開始加大科技投入，以借助科技賦能帶動證券業(yè)各個領(lǐng)域的變革和創(chuàng)新。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會2019年6月公布的《2018年度證券公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)排名情況》，2018年國內(nèi)98家證券公司對信息系統(tǒng)的投入之和已達(dá)130.67億元，同比增長16.43%，較上一年投入力度明顯加強(qiáng)。疊加我國證券市場機(jī)構(gòu)化趨勢明顯，資本市場開放步伐加快，這對證券行業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融服務(wù)創(chuàng)新和金融效率提升提出了迫切要求。通過科技賦能金融，加快科技與金融深度融合速度，將成為證券行業(yè)在金融科技領(lǐng)域新的逐鹿場，中小券商可憑借小而靈活的優(yōu)勢，在金融科技領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)換道超車，如華鑫證券在2017年布局金融科技，2018年確定依托金融科技實(shí)行換道超車的發(fā)展戰(zhàn)略，取得了明顯效果。

　　四方面應(yīng)對未來發(fā)展

　　一是證券行業(yè)要緊跟科技與金融的深度融合趨勢。未來金融科技的快速發(fā)展，主要表現(xiàn)在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等四大技術(shù)對金融產(chǎn)業(yè)的深度推動，將對金融行業(yè)的各個領(lǐng)域產(chǎn)生持續(xù)、深遠(yuǎn)的影響，金融產(chǎn)業(yè)模式演變與業(yè)態(tài)發(fā)展反過來加速金融科技的發(fā)展。未來金融與司法、社保、工商、稅務(wù)、海關(guān)、電力和電信等行業(yè)的數(shù)據(jù)資源融合應(yīng)用將變得順暢，在建立起互聯(lián)互通的數(shù)據(jù)服務(wù)系統(tǒng)、跨地區(qū)跨部門跨層級的數(shù)據(jù)融合應(yīng)用機(jī)制后，金融機(jī)構(gòu)特別是證券行業(yè)，誰能最快最有效通過大數(shù)據(jù)平臺得到最有價值的市場投資信息，最先提供便捷的服務(wù)，誰就更可能贏得市場機(jī)會。

　　二是加大金融科技研發(fā)投入，夯實(shí)金融服務(wù)基礎(chǔ)。金融科技業(yè)務(wù)的發(fā)展需要良好的軟硬件金融基礎(chǔ)設(shè)施作為支撐。尤其是中小券商，更要精準(zhǔn)對標(biāo)，選準(zhǔn)突破點(diǎn)，在未來幾年逐步有的放矢地大規(guī)模增加金融科技研發(fā)費(fèi)用，夯實(shí)與相關(guān)業(yè)務(wù)密切相關(guān)的金融科技平臺建設(shè)，加大金融服務(wù)提質(zhì)增效上的科技研發(fā)的投入，可保證對客戶、對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性，為用戶提供優(yōu)質(zhì)的信息技術(shù)及管理服務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)橫向貫通、縱向精進(jìn)的平臺發(fā)展戰(zhàn)略，從而拓展更廣泛的投融資渠道。

　　三是健全智能投顧服務(wù)體系，為客戶提供差別化的財富管理。隨著人工智能和云計(jì)算的快速發(fā)展和運(yùn)用，智能投顧領(lǐng)域的數(shù)據(jù)聚集和挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)、模型分析、客戶風(fēng)險特征的精準(zhǔn)刻畫都將得到明顯加強(qiáng)。另外，行為科學(xué)也將被契入到金融科技中來，以全面評估客戶風(fēng)險。同時，通過金融科技平臺對市場狀態(tài)進(jìn)行不間斷監(jiān)測，使投資組合與投資者的風(fēng)險狀況盡可能一致，為投資者提供更快速更有效的財富管理咨詢、顧問等服務(wù)。

　　四是增強(qiáng)券商合規(guī)防控能力，有效對接金融科技審慎監(jiān)管。券商未來在風(fēng)險管控上將遇到兩方面的挑戰(zhàn)和應(yīng)對：一方面券商自身在開發(fā)金融科技的同時要迅速建立起技術(shù)預(yù)警同步機(jī)制。券商業(yè)務(wù)在跨市場、跨行業(yè)、跨區(qū)域的資本流動加快下，速率和效率也同時加快，線上交易終端APP更新和升級將快速發(fā)展，客戶身份、財產(chǎn)、賬戶、信用和交易等數(shù)據(jù)資產(chǎn)通過云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和人工智能等手段能夠?qū)崿F(xiàn)精準(zhǔn)獲取。上述因素意味著金融科技風(fēng)險防范程度遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)金融，要求券商在開發(fā)金融科技過程中，同時加強(qiáng)金融信息傳輸安全性、存儲加密性和雙向認(rèn)證等技術(shù)的保證，確保新技術(shù)條件下的金融信息安全，要求各券商大力自建金融網(wǎng)絡(luò)管控體系。另一方面在防范金融科技帶來的合規(guī)風(fēng)險時，做到事前管控能夠有效對接審慎監(jiān)管。隨著科技賦能金融的快速發(fā)展，有可能帶來相關(guān)業(yè)務(wù)的野蠻生長，以及金融科技產(chǎn)品和服務(wù)的門檻和底線極易被打破。監(jiān)管層將利用科技平臺優(yōu)勢，在監(jiān)管穿透、監(jiān)管技術(shù)上創(chuàng)新審慎監(jiān)管機(jī)制，使證券各機(jī)構(gòu)合規(guī)風(fēng)險的執(zhí)行情況很快被識別，這就要求各券商必須加強(qiáng)金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)范管理，明確金融科技條件下的監(jiān)管紅線和底線，充分利用金融科技做到事前源頭的管控，最終有效對接來自監(jiān)管層的金融科技審慎監(jiān)管。（本專欄由中國證券業(yè)協(xié)會與中國證券報聯(lián)合推出）