江海證券總裁董力臣：行穩(wěn)方能致遠
■ “證券行業(yè)文化建設(shè)高管談”專欄
——證券行業(yè)文化建設(shè)之我見
文化是一個行業(yè)的基因和靈魂。一個行業(yè)如果沒有積極向上的行業(yè)文化作為支撐，行業(yè)難以持續(xù)健康發(fā)展，難免會走彎路，尤其是對證券行業(yè)這一資本市場的重要組成部分而言，如果沒有正確的行業(yè)文化作為指導(dǎo)和準(zhǔn)繩，監(jiān)管套利、“老鼠倉”、內(nèi)幕交易等一系列違法違規(guī)行為就會滋生。在證券行業(yè)二三十年的快速發(fā)展歷程中，雖然資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、機構(gòu)數(shù)量都有了長足的發(fā)展，證券行業(yè)優(yōu)化資源配置、支持實體經(jīng)濟的能力也不斷增強，但以行業(yè)文化為代表的“軟實力”建設(shè)依然相對滯后�！败泴嵙Α焙汀坝矊嵙Α辈慌涮�、不平衡、不協(xié)調(diào)的矛盾依然存在，從而導(dǎo)致證券行業(yè)發(fā)展中行業(yè)自律和道德約束不夠健全，片面追求效率和業(yè)務(wù)發(fā)展，忽視合規(guī)和風(fēng)控建設(shè)的現(xiàn)象較為普遍，違法違規(guī)現(xiàn)象層出不窮。因此，在金融行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深入，防風(fēng)險、穩(wěn)杠桿、嚴監(jiān)管作為政策主要目標(biāo)的背景下，行業(yè)文化建設(shè)的重要性進一步凸顯。在證券行業(yè)文化建設(shè)重要性不斷提升的當(dāng)下，以下就證券行業(yè)文化建設(shè)談?wù)剮c淺見。
依法合規(guī)經(jīng)營
推動證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
證券業(yè)在過去二三十年的快速發(fā)展過程中，除了依靠篳路藍縷、披荊斬棘的探索精神外，守住底線、合規(guī)經(jīng)營也是確保證券業(yè)健康發(fā)展的重要前提。金融業(yè)作為以規(guī)則和契約精神為導(dǎo)向的市場，法規(guī)健全、合規(guī)守約才能行穩(wěn)致遠。因此依法合規(guī)經(jīng)營是證券業(yè)長期健康發(fā)展的基礎(chǔ)，脫離依法合規(guī)，一切的發(fā)展和創(chuàng)新都是無源之水、無本之木。具體而言，現(xiàn)階段證券行業(yè)依法合規(guī)發(fā)展主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
�。ㄒ唬┴瀼芈鋵嵭伦C券法
證券法的修訂，作為證券行業(yè)頂層設(shè)計的一次變革，對證券行業(yè)必將帶來深遠的影響。一方面，證券公司作為承銷商的主體責(zé)任被進一步壓緊壓實，一旦發(fā)行人信息披露存在違法行為，保薦人及承銷商中的直接責(zé)任人也將承擔(dān)連帶賠償責(zé)任；另一方面，證券公司資管業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)和法律適用也得到進一步厘清，監(jiān)管進一步強化。對證券行業(yè)而言，過去業(yè)務(wù)野蠻生長，以事業(yè)部和團隊為單位各自為戰(zhàn)的粗放發(fā)展方式將一去不復(fù)返，證券公司在承銷保薦過程中的主體責(zé)任進一步強化，對證券公司內(nèi)部控制、風(fēng)險管理都提出了更高的要求。根據(jù)新證券法的要求強化內(nèi)控管理，夯實主體責(zé)任，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，做到守土有責(zé)、守土盡責(zé)，是證券行業(yè)的迫切要求。
�。ǘ┙⒔∪袠I(yè)合規(guī)和風(fēng)控體系
沒有規(guī)矩不能成方圓，證券行業(yè)的健康發(fā)展需要健全的合規(guī)和風(fēng)控體系作為前提和保障。近10年來證券行業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展，但合規(guī)和風(fēng)控體系的發(fā)展及制度體系的完善依然相對滯后，與業(yè)務(wù)的發(fā)展相比存在一定差距，這也導(dǎo)致了監(jiān)管盲區(qū)的產(chǎn)生、監(jiān)管套利的頻發(fā)和風(fēng)險事件的出現(xiàn)。隨著資管新規(guī)及其配套政策的落地執(zhí)行，證券行業(yè)合規(guī)和風(fēng)控體系建設(shè)也開始進入快車道。對各家證券公司而言，深入貫徹落實監(jiān)管要求，強化內(nèi)控體系建設(shè)，壓實合規(guī)風(fēng)控主體責(zé)任，筑牢風(fēng)險防火墻，才能真正為業(yè)務(wù)的發(fā)展保駕護航。
�。ㄈ┬袠I(yè)創(chuàng)新以依法合規(guī)為前提
不可否認，我國證券行業(yè)的發(fā)展史，就是一部開拓創(chuàng)新史，自始至終都伴隨著證券行業(yè)廣大從業(yè)人員的艱苦創(chuàng)新與奮斗求索；證券行業(yè)的不斷開拓創(chuàng)新也實實在在地推動了行業(yè)的快速發(fā)展，并且有效地支持了實體經(jīng)濟的融資需求，為中國經(jīng)濟的騰飛作出了重要貢獻。但我們也必須承認，在證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的過程中，存在許多打政策“擦邊球”的違規(guī)行為和利用不同類別機構(gòu)監(jiān)管尺度差異采取的“通道”等監(jiān)管套利行為，從長遠看積累了金融風(fēng)險，不利于系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范。因此，未來證券行業(yè)仍需繼續(xù)鼓勵創(chuàng)新，但在創(chuàng)新的同時，一定要將合法合規(guī)作為業(yè)務(wù)創(chuàng)新的第一準(zhǔn)繩。
堅持誠實守信
恪守職業(yè)操守
人無信不立，做人如此，行業(yè)發(fā)展亦是如此。證券行業(yè)作為資本市場中介服務(wù)行業(yè)，信譽和口碑是立身之本。因此，任何一家機構(gòu)想要做大做強，堅持誠信經(jīng)營、杜絕弄虛作假都是前提和必要條件。而對證券行業(yè)廣大從業(yè)人員而言，堅持誠實守信就是要恪守職業(yè)道德，勤勉盡責(zé)，不弄虛作假，堅守契約精神，不傳播內(nèi)幕消息。
�。ㄒ唬淞⒄\信意識
自古以來，誠信都是各行各業(yè)的立身之本、財富之源。證券行業(yè)作為資本市場的中介服務(wù)機構(gòu)，從主承銷商的角度而言，無論是對發(fā)行人、監(jiān)管機構(gòu)，還是對投資者，只有做到勤勉盡責(zé)，充分信息披露，才能夠真正抹平市場的信息不對稱，推動市場的公平正義和健康發(fā)展。從資管機構(gòu)的角度而言，只有堅持以客戶為中心，敬畏和遵守契約精神，牢記“受人之托，代人理財”的行業(yè)宗旨，不向客戶許諾保本保收益，不做違背客戶投資范圍限制的投資行為，才能在符合監(jiān)管要求的同時建立與客戶的長期合作共贏關(guān)系。
（二）牢記職業(yè)操守
對證券行業(yè)從業(yè)人員而言，與業(yè)務(wù)能力相比，職業(yè)道德和職業(yè)操守也同等重要，甚至更為重要。因為方向比道路更關(guān)鍵，業(yè)務(wù)能力只能讓人把事情做好，而職業(yè)操守才能真正讓人做對的事。牢記和踐行職業(yè)操守，就是要求證券從業(yè)者在日常工作中時刻提醒自己什么該做，什么不該做；什么能說，什么不能說。在時刻與利益打交道的行業(yè)里，只有始終保持初心，不忘使命，心有敬畏，才能有所為而有所不為，做合格的證券從業(yè)者。
堅持專業(yè)精神
提升服務(wù)能力
（一）專業(yè)性是證券行業(yè)安身立命的保證
證券業(yè)作為資本市場中介服務(wù)行業(yè)，專業(yè)性是證券行業(yè)在資本市場安身立命、獲得客戶認可和信任的保證。在與銀行、保險業(yè)相比，渠道、資本均處于劣勢的背景下，證券行業(yè)之所以能夠在資本市場優(yōu)化資源配置、支持實體經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮不可替代的重要作用，專業(yè)性是最為重要的原因。
近年來，隨著證券行業(yè)競爭日趨激烈，“通道”“委外”“機構(gòu)客戶”等低門檻領(lǐng)域的同質(zhì)化競爭日趨白熱化，價格戰(zhàn)的傾向日趨明顯，這一方面降低了行業(yè)盈利能力，不利于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；另一方面各家券商都熱衷于低附加值的快速擴張路徑，對行業(yè)整體的創(chuàng)新能力和良性發(fā)展生態(tài)帶來負面影響。隨著監(jiān)管的逐漸收緊和市場競爭的加劇，單純依賴過去低附加值業(yè)務(wù)快速擴張的時代已經(jīng)過去，未來證券行業(yè)的競爭將進一步聚焦于差異化競爭和專業(yè)性競爭，產(chǎn)品創(chuàng)新能力、主動管理能力、風(fēng)險控制能力、大類資產(chǎn)擇時和配置能力等專業(yè)化能力將成為各家券商競爭的焦點，行業(yè)的競爭也將由同質(zhì)化競爭轉(zhuǎn)向差異化競爭，由低附加值業(yè)務(wù)競爭轉(zhuǎn)向高附加值業(yè)務(wù)競爭。只有擁有差異化特色，在某一領(lǐng)域存在比較優(yōu)勢的機構(gòu)才能走得更遠，而執(zhí)念于低附加值擴張戰(zhàn)略的機構(gòu)則終將被市場淘汰。
�。ǘ┓⻊�(wù)能力是差異化競爭的關(guān)鍵
證券行業(yè)歸根到底依然是服務(wù)行業(yè)，服務(wù)能力的競爭就成為機構(gòu)間優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵。與傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)相比，證券行業(yè)的服務(wù)能力更多突出專業(yè)性、針對性、實時性和獨立性。專業(yè)性體現(xiàn)在證券行業(yè)提供的更多是針對發(fā)行人和投資者的專業(yè)化服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容包括保薦、承銷、咨詢、資管、經(jīng)紀(jì)等方方面面，都需要專業(yè)化的體系架構(gòu)、團隊和知識技能作支撐；專業(yè)性也決定了證券服務(wù)的差異性和不可替代性，是各機構(gòu)的核心競爭力所在。針對性體現(xiàn)在證券行業(yè)的服務(wù)大多針對不同發(fā)行人和投資者的不同需求，提供定制化和差異化的服務(wù)，針對不同客戶的不同需求提供最適合的服務(wù)形式和內(nèi)容。實時性體現(xiàn)在證券行業(yè)所提供的服務(wù)都建立在特定時間點的市場環(huán)境、監(jiān)管要求、宏觀背景、投資者偏好、客戶需求等因素基礎(chǔ)上，服務(wù)內(nèi)容只在特定的時間點有效，脫離了特定的環(huán)境和背景，結(jié)論可能大相徑庭，因此并不具有普適性。獨立性體現(xiàn)在證券行業(yè)提供的服務(wù)大多是中介類服務(wù)，保持中立和客觀的立場是誠信經(jīng)營的要求，也是職業(yè)操守所在。
堅持穩(wěn)健經(jīng)營
促進健康發(fā)展
行穩(wěn)方能致遠，對證券行業(yè)而言更是如此�；仡櫄v史，國內(nèi)外證券公司違規(guī)經(jīng)營、盲目擴張、風(fēng)控不力最終導(dǎo)致企業(yè)由盛而衰，甚至導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險和全球性金融危機的案例不在少數(shù)。在當(dāng)今世界金融聯(lián)系日益緊密、經(jīng)濟金融形勢日趨復(fù)雜的背景下，保持我國金融行業(yè)，尤其是證券行業(yè)的穩(wěn)定，打好防范和化解金融風(fēng)險的攻堅戰(zhàn)和持久戰(zhàn)，就顯得十分緊迫。穩(wěn)健經(jīng)營，意味著始終繃緊風(fēng)險防范這根弦，不打監(jiān)管政策“擦邊球”，不搞“底線競爭”，不通過“監(jiān)管套利”獲取超額利潤；強化內(nèi)控管理，從嚴構(gòu)建合規(guī)風(fēng)控機制，在鼓勵創(chuàng)新的同時始終牢記底線思維和職業(yè)操守，筑牢制度防火墻。只有這樣，才能讓業(yè)務(wù)在正確的道路上健康發(fā)展，為行業(yè)的長遠發(fā)展和實體經(jīng)濟的脫虛向?qū)嵷暙I力量。
堅持廉潔自律
弘揚清風(fēng)正氣
證券行業(yè)作為一個和錢打交道的行業(yè)，從業(yè)人員時時刻刻都在經(jīng)受各種各樣的誘惑。少數(shù)從業(yè)者思想品質(zhì)不夠堅定，對法律法規(guī)缺乏敬畏之心，缺乏必備的職業(yè)道德和職業(yè)操守，最終導(dǎo)致“老鼠倉”“丙類戶”“蘿卜章”、財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為屢禁不止。因此對證券從業(yè)者而言，堅持廉潔自律的工作作風(fēng)，弘揚清風(fēng)正氣的精神面貌就顯得尤為重要。要實現(xiàn)這一目標(biāo)，一方面，各家機構(gòu)內(nèi)部需要強化廉政建設(shè)和監(jiān)督管理，從機構(gòu)內(nèi)部將違法違規(guī)行為扼殺在搖籃里；另一方面，行業(yè)協(xié)會和自律組織作為行業(yè)共同利益的代表，要充分發(fā)揮自律、協(xié)調(diào)、組織、宣傳作用，樹立行業(yè)新風(fēng)，弘揚清風(fēng)正氣。監(jiān)管機構(gòu)作為廉政建設(shè)的最后一道防線，要強化行為監(jiān)管和監(jiān)管協(xié)同，讓所有業(yè)務(wù)都在陽光下運行，賞善罰惡，不斷凈化行業(yè)風(fēng)氣。
牢記社會責(zé)任
展現(xiàn)良好形象
證券行業(yè)不僅是金融行業(yè)的重要組成部分，也是社會有機整體不可或缺的一分子，因此證券行業(yè)的各家機構(gòu)不僅要在行業(yè)內(nèi)部踐行公平競爭，推動創(chuàng)新發(fā)展，筑牢風(fēng)控底線，倡導(dǎo)和諧新風(fēng)，也要實實在在肩負起社會責(zé)任。一方面，要在推動經(jīng)濟脫虛向?qū)�、支持實體經(jīng)濟發(fā)展、優(yōu)化資源配置方面發(fā)揮證券行業(yè)應(yīng)有的作用；另一方面，也以實際行動弘揚社會公平正義，倡導(dǎo)社會主義核心價值觀，在全社會樹立起正面的行業(yè)形象和行業(yè)聲譽，在全社會文化體系建設(shè)中發(fā)揮引領(lǐng)者和橋頭堡的作用，為行業(yè)的長遠發(fā)展打下堅實的社會基礎(chǔ)和文化基礎(chǔ)。（本專欄由中國證券業(yè)協(xié)會與中國證券報聯(lián)合推出）
