天風(fēng)證券把脈2021：結(jié)構(gòu)性機會為主 走勢料“前高后低”
12月22日，天風(fēng)證券研究所主辦的展望2021資本市場年度策略會在武漢舉行。策略會上，來自天風(fēng)證券的分析人士從宏觀政策、經(jīng)濟走勢、大類資產(chǎn)及A股市場配置等方面為投資者帶來了滿滿的“干貨”。
天風(fēng)證券認(rèn)為，股票市場目前沒有明顯的情緒過熱，仍然以尋找結(jié)構(gòu)性機會為主，特別是明年一季度，預(yù)計將有非常好的投資機會。
經(jīng)濟將進(jìn)一步恢復(fù)常態(tài)
天風(fēng)證券總裁王琳晶表示：“從目前情況來看，盡管國內(nèi)經(jīng)濟運行已經(jīng)逐步恢復(fù)常態(tài)，但疫情和外部環(huán)境仍存在諸多的不確定性，根據(jù)當(dāng)前的形勢，我們正處于信用條件收縮，經(jīng)濟延續(xù)擴張的階段，信用條件收縮是監(jiān)管力度加強的滯后效應(yīng)，同時也是后續(xù)經(jīng)濟熱度回落的領(lǐng)先指標(biāo)，如果貨幣和其他條件不變，甚至繼續(xù)收緊，后續(xù)將進(jìn)入經(jīng)濟回落期，這種路徑也大致符合當(dāng)前的市場主流預(yù)期，未來幾個季度的企業(yè)盈利仍會保持不錯的增長�！蓖趿站娬{(diào)，在信用收縮的前期，市場整體難有系統(tǒng)性風(fēng)險，同時從股債收益差的水平來看，股票市場目前沒有明顯的情緒過熱。
王琳晶指出，當(dāng)前全球疫情還未得到有效的遏制，但隨著疫苗的突破性進(jìn)展，預(yù)計全球經(jīng)濟將實現(xiàn)恢復(fù)性的增長，中國國內(nèi)經(jīng)濟將進(jìn)一步回歸常態(tài)。
看好一季度行情
“過去三四年間，市場發(fā)生了深刻的變化。金融體系越來越回歸實體經(jīng)濟，回歸產(chǎn)業(yè)，從間接融資往直接融資轉(zhuǎn)型；整體社會資源從以房地產(chǎn)為核心轉(zhuǎn)向以產(chǎn)業(yè)為核心，政府大力服務(wù)產(chǎn)業(yè)；科研機構(gòu)開始覺醒，科研成果加速產(chǎn)業(yè)化，同時可以看到整個企業(yè)的價值導(dǎo)向，回歸做深主業(yè)，做到專攻主業(yè)，做到極致，而不是像過去平臺思維、流量思維和無序的戰(zhàn)略。投資體系的導(dǎo)向也轉(zhuǎn)向了以基本面、行業(yè)競爭力為研究的維度�！碧祜L(fēng)證券副總裁、研究所所長趙曉光指出，在上述趨勢背景下，應(yīng)該以樂觀的心態(tài)看待整體資本市場的發(fā)展。特別是明年一季度，預(yù)計將有非常好的投資機會。
天風(fēng)證券研究所副所長、首席策略分析師徐彪表示，按季度來看，2021年市場很可能呈現(xiàn)“前高后低”的走勢。具體來看，預(yù)計明年企業(yè)盈利水平將是“前高后低”，并呈現(xiàn)“V型”態(tài)勢。從流動性上看，明年流動性不會急轉(zhuǎn)彎。在此背景下，尋找合適的投資方向可能是最重要的，徐彪建議明年重點關(guān)注四個方面：一是順周期中的全球化公司；二是從兩個維度尋找投資機會，即行業(yè)集中度及行業(yè)占款和回款能力；三是內(nèi)生的景氣度；第四是核心資產(chǎn)，也就是消費。
以研究助力武漢經(jīng)濟重振
值得關(guān)注的是，此次天風(fēng)證券策略會在武漢舉行，對此，王琳晶表示，天風(fēng)證券作為位于湖北省的金融機構(gòu)法人，一直以發(fā)揮券商綜合金融服務(wù)助力湖北區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展為己任，持續(xù)引導(dǎo)金融活水流入湖北實體經(jīng)濟。
另一方面，湖北省是科教大省、人才大省，在部署布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟、生命健康、集成電路與芯片，新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面具有獨特的優(yōu)勢和巨大的發(fā)展?jié)摿�，未來大力發(fā)展科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新，推進(jìn)科研成果向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換尤為重要。王琳晶表示：“我們將策略會放在武漢，旨在通過將智庫和金融資源直接與湖北和武漢的企業(yè)，特別是實體企業(yè)對接，全力助力湖北經(jīng)濟疫后重振�！�
站在公司的角度，王琳晶表示，天風(fēng)證券將繼續(xù)推進(jìn)研究功能轉(zhuǎn)化，持續(xù)提升天風(fēng)品牌的影響力為核心，繼續(xù)圍繞大投行大財富，大機構(gòu)的戰(zhàn)略，進(jìn)行以下幾方面的布局：一是公司建立投行業(yè)務(wù)，財富管理業(yè)務(wù)和研究業(yè)務(wù)整體的協(xié)同機制，通過平臺化、系統(tǒng)化和專業(yè)化的方式，為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源提供戰(zhàn)略、人才、市場、技術(shù)和資本的全方位咨詢和賦能服務(wù)；二是以深度專業(yè)化為核心，聯(lián)合研究機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)智庫，通過平臺化、系統(tǒng)化的方式，研究業(yè)務(wù)將成為整個大機構(gòu)業(yè)務(wù)條線的發(fā)動機；三是搭建國家及地方政府產(chǎn)業(yè)政策智庫，提升天風(fēng)研究品牌的價值，為資本市場發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型建言獻(xiàn)策。
