服務(wù)國家雙碳戰(zhàn)略 申萬宏源證券發(fā)布碳中和白皮書

　　5月11日，申萬宏源證券召開2021碳中和大會，并發(fā)布2021申萬宏源碳中和白皮書（下稱碳中和白皮書）。申萬宏源證券總裁楊玉成表示，碳達峰、碳中和是新發(fā)展階段的內(nèi)在要求，是新發(fā)展理念下的工作重心，也是構(gòu)建新發(fā)展格局的強大動力。實現(xiàn)碳中和需要一個強大的資本市場，資本市場是推進碳達峰、碳中和目標落地的重要力量。

　　“我國雙碳承諾是基于構(gòu)建人類命運共同體的責任擔當和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展內(nèi)在要求作出的重大戰(zhàn)略決策，將推動中國進入高質(zhì)量發(fā)展階段。”申萬宏源證券研究所副總經(jīng)理、碳中和白皮書策劃人劉曉寧預(yù)計，我國碳中和最可行路徑為“電力行業(yè)深度脫碳，其余行業(yè)深度電氣化”。

　　成長賽道聚焦新能源運營

　　碳中和白皮書是業(yè)內(nèi)首次對碳中和較為全面的系統(tǒng)梳理和總結(jié)。根據(jù)碳中和白皮書測算，煤炭、石油、天然氣消費量絕對量分別在2020年、2025年和2030年前后達到峰值。天然氣在未來十年仍為成長賽道，城市氣特許經(jīng)營權(quán)及氣電機組使用壽命均在30年左右，2020年-2030年新増項目不影響2060年碳中和。我國2020年-2030年電力供需結(jié)構(gòu)，將導(dǎo)致新能源運營成為我國能源領(lǐng)域最具確定性的成長賽道。

　　“雖然大方向確定，我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中仍存在多項矛盾點。”劉曉寧表示，矛盾一是化石能源退出的反身性影響。碳中和目標壓制煤炭企業(yè)的投資意愿，但煤炭的主體能源地位短期難以扭轉(zhuǎn)，煤炭供給壓減領(lǐng)先于需求下降，導(dǎo)致5-10年時間維度內(nèi)煤價易漲難跌，推高全社會用能成本。

　　矛盾二是消納問題成為新能源發(fā)展瓶頸，我國電力系統(tǒng)尚未完全適應(yīng)。傳統(tǒng)電源以供給端適應(yīng)需求端變化為主；新能源存在波動性，消納問題成為電力系統(tǒng)主要矛盾，需求端需適應(yīng)供給端的不穩(wěn)定性。

　　矛盾三是新型電力系統(tǒng)下電價機制亟需改革。制約新能源消納的關(guān)鍵是成本分攤，電力系統(tǒng)內(nèi)外部均需承擔消納成本。

　　借力資本市場推進雙碳戰(zhàn)略

　　從能源供給與消費來看，碳中和承諾堪稱百年未有之變局。劉曉寧指出，我國2030年碳達峰與2060年碳中和之間的間隔僅有30年，在全球主要經(jīng)濟體中用時最短，未來我國能源供給消費，以及人民日常衣食住行均將發(fā)生根本性變化，挑戰(zhàn)嚴峻，同時機遇共存。

　　碳中和白皮書顯示，從目前技術(shù)路徑來看，首先供給端全面轉(zhuǎn)向清潔能源，而清潔能源最主要的利用方式即發(fā)電，且電力部門也是最易減排的部門，預(yù)計到2060年電力部門溫室氣體排放降至零。

　　交通領(lǐng)域為減排相對較容易的部門，目前電動化趨勢已經(jīng)確立，此外氫能源等非電路徑也在加速發(fā)展，2060年交運領(lǐng)域碳排放也有望趨近零。工業(yè)部門減排難度較高，涉及各細分領(lǐng)域工藝流程優(yōu)化，預(yù)計也將深度減排。減排難度最高的為農(nóng)業(yè)部門，預(yù)計隨著人均肉類消費量的増長，農(nóng)業(yè)部門溫室氣體排放量存在剛性，需要開發(fā)負碳產(chǎn)業(yè)予以對沖，如生態(tài)碳匯、碳捉、碳封存等。

　　“實現(xiàn)碳中和需要一個強大的資本市場，資本市場是推進碳達峰碳中和目標落地的重要力量。”楊玉成表示，資本市場對于優(yōu)化資源配置，推動科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)具有重要樞紐作用，多層次資本市場建設(shè)、注冊制、科創(chuàng)板的推出將帶動更多社會資源向低碳轉(zhuǎn)型的新領(lǐng)域、新技術(shù)、新模式加大配置，助力傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型，助力低碳科技創(chuàng)新企業(yè)加速發(fā)展，從而以點帶面，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。