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“千億資產掌舵人”中信證券曹霞:用適合自己的投資框架追求絕對收益

周璐璐中國證券報·中證網(wǎng)

  “做投資首先要有一套適合自己的投資框架和方法論。”中信證券資產管理業(yè)務董事總經理、固定收益業(yè)務負責人曹霞日前在接受中國證券報記者專訪時如是說道。

  翻閱曹霞的職業(yè)履歷,2006年以研究員身份入行,2008年任中信證券資產管理部固定收益投資經理,如今作為中信證券資產管理業(yè)務固定收益業(yè)務負責人,管理的資產凈值規(guī)模已超過1000億元,是名副其實的“千億資產掌舵人”。在其背后,中信證券固定收益投資團隊穩(wěn)定的架構、明確的分工以及高效的內部協(xié)同力亦是“掌舵人”穩(wěn)中求勝的“法寶”。

  以追求絕對收益為目標

  中信證券即將于8月30日推出的中信證券債券優(yōu)化一年持有期債券型集合資產管理計劃,定位為中信證券資管進軍“固收+”領域的旗艦公募產品,正是由曹霞管理。

  談及該資產管理計劃,曹霞自信而從容。“該產品是類似于二級債基的‘固收+’產品,我們管理這種以絕對收益為目標的機構資金經驗比較豐富,所以這個產品的定位會和很多以排名為主的二級債基有些差異,我們所采用的追求絕對收益型策略更注重控制產品回撤。我們所擁有的十幾年養(yǎng)老資金管理經驗和團隊整體人員配備,都是在為這種策略服務,這是我們的一個優(yōu)勢!

  截至2020年年底,中信證券資產管理業(yè)務受托管理資金總規(guī)模達1.36萬億元,連續(xù)12年位居同業(yè)首位,其中固定收益類資產規(guī)模超過1萬億元。

  曹霞坦言:“我管理過較大規(guī)模的賬戶,也管理過很小規(guī)模的賬戶,規(guī)模大小對我來講并無太大差異,采取的管理方式基本都類似。從投資回報角度看,我們希望能達到一個比同期限銀行理財收益更高的水平!

  精細化操作帶來精細化收益

  在采訪中記者了解到,曹霞掌管千億元資產且能從容應對的背后,是對自己所帶領團隊穩(wěn)定架構、明確分工以及高效內部協(xié)同力的肯定和自信。中信證券資產管理業(yè)務固定收益團隊包括投資、研究、交易三個團隊,各團隊獨立分工又保持密切配合。

  作為中信證券資產管理業(yè)務固定收益業(yè)務負責人,在曹霞看來,其團隊架構更像是“金字塔”構造!霸凇淌+’產品中,我是以做大類資產配置為主,另外還配備了專門做權益和債券的投資經理,投資經理下面會有研究團隊支持,消費組、周期組、成長組等不斷貢獻最新研究觀點。這樣層層配合之下,能夠做到細分類別,所有的資產都有專人去‘盯’。換言之,最高負責人只需要思考某類資產的倉位問題;若需調倉,其下一層的團隊就會做資產類別內部的類屬比較,再下一層的團隊會提供類屬內的個券建議!辈芟颊f。

  在曹霞看來,這樣層層分工、精細化的操作能獲取更大的精細化收益。“在這種架構下,整個團隊的穩(wěn)定性和業(yè)績可復制性都比較強,無論是管理10億元、100億元或是1000億元規(guī)模的資產,業(yè)績差異都不會很大!辈芟颊f,“過去我采用這種方法管理的賬戶年化平均回報達到6.65%!

  找到適合自己的投資框架

  “做投資首先要有一套適合自己的投資框架和方法論,而這主要來源于對日常投資活動規(guī)律性的總結!闭劶笆嗄晖顿Y心得,曹霞稱,投資框架和方法論是慢慢積累而成并且不斷豐富。投資框架的重要性在于,一旦形成適合自己風格的框架和方法論,無論管理的是小規(guī)模資金或是大規(guī)模資金,乃至管理團隊成員都一樣奏效。

  對于基金產品來說,如何在震蕩行情中控制回撤幅度十分重要。曹霞認為,“利用資產的對沖性”不失為一個有效的方法。

  “對于資產配置,我會重視對股債性價比此類指標的研判。一旦出現(xiàn)大幅偏離指標的資產,我們立刻保持警惕,做好隨時轉向的準備!辈芟颊f,“2017年下半年,我們已經觀察到信用收縮風險,但2018年年初股市依然在漲,我們提前保持警惕,在2月市場剛開始調整時,我們就及時在股票資產上減倉,后續(xù)我們又通過增配債券對股市調整做對沖。2018年我們大部分賬戶的收益率都在6%左右!

  曹霞表示,對于個人投資者而言,跟風危險性較大,更建議個人投資者做好整體的財富規(guī)劃。比如在選擇基金時,要考慮股票型、債券型以及貨幣型基金的各自占比,還要考慮未來兩年或五年的資金使用需求。最后,曹霞建議,“不要把雞蛋放在一個籃子里”,根據(jù)自己的規(guī)劃將資金分散至各種風格的資產,使短錢變長錢。

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