中原證券：游戲板塊進(jìn)入低估值區(qū)間 聚焦三季度業(yè)績(jī)

　　證券時(shí)報(bào)e公司訊，中原證券研報(bào)指出，目前游戲板塊整體估值較低，除了2020年較高的業(yè)績(jī)基數(shù)帶來(lái)一定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力之外，部分游戲產(chǎn)品銷售推廣費(fèi)用前置影響2021上半年凈利潤(rùn)，同時(shí)疊加輿論風(fēng)波以及監(jiān)管政策的不確定性導(dǎo)致板塊長(zhǎng)期震蕩向下。但隨著進(jìn)入Q3和Q4，前期投放推廣的游戲產(chǎn)品開始進(jìn)入回收周期，產(chǎn)品ROI回升，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比明顯改善，鑒于未成年人流水在行業(yè)內(nèi)占比低，加強(qiáng)防沉迷限制的監(jiān)管政策落地對(duì)游戲產(chǎn)品流水影響較小，可能對(duì)活躍用戶數(shù)量產(chǎn)生小幅影響，但更為重要的是將逐漸引導(dǎo)社會(huì)輿論關(guān)注點(diǎn)離開游戲領(lǐng)域，消解監(jiān)管和輿論擔(dān)憂，板塊估值將回歸公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。