中信證券：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)全年加息3次 警惕美股成長(zhǎng)股大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)
中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券1月20日早間發(fā)布觀點(diǎn)稱，基準(zhǔn)情形下，美聯(lián)儲(chǔ)或于5月首次加息，但不排除最早3月加息的可能；全年加息3次，6月或開啟縮表。中信證券認(rèn)為，本輪緊縮周期中，Taper完成-加息-縮表的操作或?qū)⒏泳o湊，縮表節(jié)奏或更快。預(yù)計(jì)10年期美債名義利率年內(nèi)可能到達(dá)2.1%-2.2%，全球大類資產(chǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)較大波動(dòng)，警惕美股成長(zhǎng)股出現(xiàn)大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
中信證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)點(diǎn)為今年3月�；鶞�(zhǔn)情形下，中信證券判斷首次加息的時(shí)點(diǎn)或在5月，但不排除最早3月加息的可能。1月FOMC議息會(huì)議以及接下來(lái)兩個(gè)月公布的美國(guó)通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)是判斷美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)點(diǎn)的關(guān)鍵。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，由于美國(guó)通脹仍在高位以及多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派表態(tài)，市場(chǎng)對(duì)于今年加息的預(yù)期存在過(guò)于激進(jìn)的可能，全年加息3次仍是中信證券的基準(zhǔn)判斷。
對(duì)于何時(shí)縮表，中信證券認(rèn)為，本輪美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)縮表的時(shí)間可能在首次加息后的6月。由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在2021年設(shè)立了SRF工具，因此，本輪縮表機(jī)制將更加暢通，預(yù)計(jì)縮表節(jié)奏可能較上一輪更快。
最后，中信證券表示，本輪大類資產(chǎn)走勢(shì)的核心變量是美債實(shí)際利率，在其持續(xù)上行帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)10年期美債名義利率年內(nèi)可能到達(dá)2.1%-2.2%。預(yù)計(jì)黃金價(jià)格大概率下行；而美元指數(shù)則在美歐利差以及風(fēng)險(xiǎn)偏好共同影響下，上半年存在支撐。美股或?qū)⒄w迎來(lái)估值回調(diào)，價(jià)值表現(xiàn)會(huì)相對(duì)優(yōu)于成長(zhǎng)，需警惕科技成長(zhǎng)股出現(xiàn)大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
