中信證券：預(yù)計美聯(lián)儲全年加息3次 警惕美股成長股大幅回調(diào)風(fēng)險
中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券1月20日早間發(fā)布觀點(diǎn)稱，基準(zhǔn)情形下，美聯(lián)儲或于5月首次加息，但不排除最早3月加息的可能；全年加息3次，6月或開啟縮表。中信證券認(rèn)為，本輪緊縮周期中，Taper完成-加息-縮表的操作或?qū)⒏泳o湊，縮表節(jié)奏或更快。預(yù)計10年期美債名義利率年內(nèi)可能到達(dá)2.1%-2.2%，全球大類資產(chǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)較大波動，警惕美股成長股出現(xiàn)大幅回調(diào)的風(fēng)險。
中信證券表示，當(dāng)前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲首次加息時點(diǎn)為今年3月。基準(zhǔn)情形下，中信證券判斷首次加息的時點(diǎn)或在5月，但不排除最早3月加息的可能。1月FOMC議息會議以及接下來兩個月公布的美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)是判斷美聯(lián)儲首次加息時點(diǎn)的關(guān)鍵。站在當(dāng)前時點(diǎn)，由于美國通脹仍在高位以及多位美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派表態(tài)，市場對于今年加息的預(yù)期存在過于激進(jìn)的可能，全年加息3次仍是中信證券的基準(zhǔn)判斷。
對于何時縮表，中信證券認(rèn)為，本輪美聯(lián)儲啟動縮表的時間可能在首次加息后的6月。由于美聯(lián)儲已經(jīng)在2021年設(shè)立了SRF工具，因此，本輪縮表機(jī)制將更加暢通，預(yù)計縮表節(jié)奏可能較上一輪更快。
最后，中信證券表示，本輪大類資產(chǎn)走勢的核心變量是美債實(shí)際利率，在其持續(xù)上行帶動下，預(yù)計10年期美債名義利率年內(nèi)可能到達(dá)2.1%-2.2%。預(yù)計黃金價格大概率下行；而美元指數(shù)則在美歐利差以及風(fēng)險偏好共同影響下，上半年存在支撐。美股或?qū)⒄w迎來估值回調(diào)，價值表現(xiàn)會相對優(yōu)于成長，需警惕科技成長股出現(xiàn)大幅回調(diào)的風(fēng)險。
