民生證券：政策托底 地產(chǎn)修復(fù)拐點已至

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）5月15日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知》，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限LPR減20個基點。民生證券銀行研究團隊發(fā)布研報稱，此次《通知》是年初以來，又一個全國性地產(chǎn)托底政策，信號意義較強，主要有兩點：一是直接改變?nèi)珖�自律，此前的首套住房商貸利率下限為5年期LPR+0BP，現(xiàn)在下調(diào)20BP，即5年期LPR-20BP，按照3月份5年期LPR為4.60%，首套利率新的下限是4.40%，二套仍按現(xiàn)行規(guī)定，即5年期LPR+60BP，為5.20%。二是允許地方自律"因城施策"，按照當?shù)氐牡禺a(chǎn)形勢和政府調(diào)控要求，自主確定首套和二套的加點下限，地方自律微調(diào)二套利率下限或是可選項。地產(chǎn)修復(fù)拐點已至。

　　民生證券認為，當前房貸利率仍高于2020年的水平，有政策空間。今年一季度新發(fā)放住房按揭加權(quán)平均利率為5.49%，而上一輪的低點2020年四季度為5.34%，當前仍高出15BP。本次政策調(diào)整，假設(shè)新增首套房貸在今年房貸余額中占比6%，那么20BP的定價調(diào)降，對貸款收益率的影響是0.3BP。100萬元的貸款按25年等額本息計算，自5.20%調(diào)降20BP，相當于月供減少117元，全年減少1405元，或有助提振地產(chǎn)銷量。