長(zhǎng)江保薦王承軍：科創(chuàng)板給中介機(jī)構(gòu)帶來(lái)顯著變化 判斷企業(yè)核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力是挑戰(zhàn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）7月22日，科創(chuàng)板開(kāi)市滿(mǎn)三周年。長(zhǎng)江證券承銷(xiāo)保薦有限公司（下稱(chēng)長(zhǎng)江保薦）總裁王承軍表示，科創(chuàng)板給中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)創(chuàng)新，引導(dǎo)我國(guó)資本市場(chǎng)制度穩(wěn)步變革，給全面實(shí)施注冊(cè)制積累了有益經(jīng)驗(yàn)。此外，科創(chuàng)板也給中介機(jī)構(gòu)帶來(lái)顯著變化，使得券商投行從原來(lái)只關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、規(guī)范性，到現(xiàn)在關(guān)注企業(yè)的技術(shù)能力、市場(chǎng)領(lǐng)先性，這對(duì)投行在判斷企業(yè)的核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力方面帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)。 

　　投行業(yè)務(wù)發(fā)生顯著變化

　　“科創(chuàng)板在設(shè)立之初，大家爭(zhēng)論比較多的就是科創(chuàng)屬性問(wèn)題，什么樣的企業(yè)是科創(chuàng)板所鼓勵(lì)和支持的�？苿�(chuàng)屬性的認(rèn)定使得投行業(yè)務(wù)發(fā)生了顯著變化。”王承軍表示，投行從原來(lái)只關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、規(guī)范性，到現(xiàn)在還要關(guān)注企業(yè)的技術(shù)能力、技術(shù)的領(lǐng)先性、對(duì)整個(gè)行業(yè)的帶動(dòng)作用等。

　　王承軍強(qiáng)調(diào)，這要求投行人員的知識(shí)更加多元，不光要了解財(cái)務(wù)、法律，還要更加聚焦產(chǎn)業(yè)。長(zhǎng)江保薦深刻認(rèn)識(shí)到培養(yǎng)一個(gè)全面的人才難度很大，所以在整個(gè)團(tuán)隊(duì)成員搭配上，會(huì)引進(jìn)有產(chǎn)業(yè)背景的人才。

　　“從長(zhǎng)江保薦來(lái)講，未來(lái)我們要做精品投行，深耕一些符合國(guó)家戰(zhàn)略的重點(diǎn)行業(yè)。”王承軍表示，未來(lái)招股說(shuō)明書(shū)也更多由具有資深產(chǎn)業(yè)背景的投行人員來(lái)撰寫(xiě)，以深刻發(fā)掘投資亮點(diǎn)，讓投資者更好地了解企業(yè)。

　　在王承軍看來(lái)，投行的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面，一是從業(yè)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，隨著監(jiān)管和政策趨嚴(yán)，這方面風(fēng)險(xiǎn)有較大降低；二是來(lái)自客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，這是目前投行面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)。比如債券業(yè)務(wù)，投行即使對(duì)企業(yè)盡調(diào)做得再到位，但是一旦該企業(yè)發(fā)生償債風(fēng)險(xiǎn)，作為債券受托管理方其實(shí)也要承擔(dān)很大的責(zé)任。所以，防范客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)最好的辦法，就是慎選擇客戶(hù)，跟誰(shuí)合作很重要。

　　在這方面，長(zhǎng)江保薦目前主要聚焦科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域。一方面，三峽集團(tuán)、長(zhǎng)江證券等在產(chǎn)業(yè)和投資方面積累了較多經(jīng)驗(yàn)，一定程度上可以幫助長(zhǎng)江保薦過(guò)濾掉一些有風(fēng)險(xiǎn)的客戶(hù)；另一方面，“從小從早”抓起，陪伴企業(yè)成長(zhǎng)的時(shí)間足夠長(zhǎng)，也便能識(shí)別客戶(hù)真正的風(fēng)險(xiǎn)。

　　機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　隨著科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，及北交所成功設(shè)立，A股市場(chǎng)全面實(shí)行注冊(cè)制漸行漸近。王承軍表示，中介機(jī)構(gòu)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)，首先要精準(zhǔn)理解多層次資本市場(chǎng)體系的建設(shè)以及各板塊的定位，必須具備將合適的企業(yè)推薦到合適的板塊這一基本能力。

　　在行業(yè)布局上，王承軍認(rèn)為，有些行業(yè)比較適合上滬深主板，如工程行業(yè)，公司對(duì)這類(lèi)企業(yè)的審核要點(diǎn)、財(cái)務(wù)特征規(guī)范等方面積累了較多的經(jīng)驗(yàn)，這類(lèi)有可能登陸滬深主板的企業(yè)，往往經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較大。中介機(jī)構(gòu)要盡早協(xié)助企業(yè)進(jìn)行內(nèi)控規(guī)范，使其內(nèi)控體系能夠盡早符合上市要求。

　　“實(shí)施注冊(cè)制對(duì)于我們而言是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存�！蓖醭熊姳硎�，一方面，中介機(jī)構(gòu)要提升自身的品牌影響力，以獲得客戶(hù)的認(rèn)可；另一方面，中介機(jī)構(gòu)提出的種種規(guī)范舉措，能夠讓客戶(hù)理解并且成功貫徹落實(shí)，這也是個(gè)挑戰(zhàn)。

　　他直言，滬深主板未來(lái)也是長(zhǎng)江保薦的“主戰(zhàn)場(chǎng)”。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還是有相當(dāng)?shù)拇媪浚�具有較大的可開(kāi)發(fā)潛力，尤其長(zhǎng)江證券深耕湖北資本市場(chǎng)，面臨著很多的機(jī)遇，公司采取了投行團(tuán)隊(duì)本地化的重要舉措，隨時(shí)與客戶(hù)就內(nèi)控體系建設(shè)等上市有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行及時(shí)溝通和整改，讓客戶(hù)感受到長(zhǎng)江保薦的服務(wù)價(jià)值，“從小抓起”，進(jìn)行本地化團(tuán)隊(duì)服務(wù)。