練好內(nèi)功 券商擁抱全面注冊(cè)制

　　2月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制涉及的《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開(kāi)征求意見(jiàn)。多家券商相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，作為投行機(jī)構(gòu)，將在加強(qiáng)執(zhí)業(yè)質(zhì)量、提升研究水平、強(qiáng)化質(zhì)控合規(guī)、加大人才引進(jìn)等方面持續(xù)發(fā)力，迎接全面注冊(cè)制的到來(lái)。就相關(guān)配套制度建設(shè)而言，業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)進(jìn)一步完善現(xiàn)有退市制度，并強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)職能，進(jìn)一步明確各方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。

　　把好上市公司入口關(guān)

　　從新三板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，再到如今計(jì)劃全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)這是一個(gè)持續(xù)完善的過(guò)程。此前，不少券商已經(jīng)在注冊(cè)制條件下按照相關(guān)規(guī)則要求開(kāi)展業(yè)務(wù)。

　　“在新三板、北交所等業(yè)務(wù)方面，公司形成了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這方面我們其實(shí)一直在按照注冊(cè)制的要求開(kāi)展投行業(yè)務(wù)，推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型�！碑�(dāng)被問(wèn)及未來(lái)應(yīng)對(duì)全面注冊(cè)制的舉措時(shí)，某中型券商投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者介紹了兩個(gè)方面的計(jì)劃：一是在主板項(xiàng)目上按照注冊(cè)制精神加強(qiáng)執(zhí)業(yè)質(zhì)量以及內(nèi)部控制，同時(shí)大力建設(shè)公司的資本市場(chǎng)部；二是加強(qiáng)自身研究能力建設(shè)，這方面公司研究所正在持續(xù)發(fā)力。

　　瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍在采訪中對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，為迎接全面注冊(cè)制，公司進(jìn)一步加強(qiáng)了研究部門(mén)和行業(yè)團(tuán)隊(duì)的人員配置，提升行業(yè)研究能力及價(jià)值發(fā)掘能力，此外公司還全面深入學(xué)習(xí)注冊(cè)制下各項(xiàng)規(guī)則要求，深入理解不同板塊的特色及定位，為發(fā)行人推薦合適的上市地點(diǎn)和上市板塊。

　　在中金公司投資銀行部負(fù)責(zé)人王曙光看來(lái)，全面注冊(cè)制將為公司發(fā)展帶來(lái)重要的歷史性機(jī)遇：“中金公司將持續(xù)鞏固自身專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，一是挖掘、推薦更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在A股上市；二是提升執(zhí)業(yè)水平，不斷提高行業(yè)研究、定價(jià)能力，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，把好上市公司入口關(guān)；三是持續(xù)強(qiáng)化質(zhì)控合規(guī)，嚴(yán)格把控風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理；四是注重差異化競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)創(chuàng)新服務(wù)模式，構(gòu)建體系化、平臺(tái)化綜合實(shí)力，高效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

　　在合規(guī)和風(fēng)控建設(shè)方面，國(guó)金證券總裁、董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)姜文國(guó)分享了公司的做法：“注冊(cè)制背景下，公司設(shè)立了跨部門(mén)、業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)小組，此外加大了人才引進(jìn)力度，滿足了新增崗位的需求，并修訂完善了多項(xiàng)制度，還優(yōu)化了‘利益沖突’等業(yè)務(wù)流程�！�

　　強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)職能

　　在采訪中，業(yè)內(nèi)人士還表示，與歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，未來(lái)相關(guān)配套制度還需完善。

　　“隨著我國(guó)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，當(dāng)前退市制度應(yīng)進(jìn)一步完善�！眳⒖济绹�(guó)、中國(guó)香港市場(chǎng)的退市制度經(jīng)驗(yàn)，粵開(kāi)證券首席市場(chǎng)分析師李興認(rèn)為，全面注冊(cè)制背景下，應(yīng)由證監(jiān)會(huì)制定統(tǒng)一的強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)督各個(gè)交易所將退市原則具體細(xì)化，并督促堅(jiān)決執(zhí)行。此外，退市標(biāo)準(zhǔn)除了財(cái)務(wù)性指標(biāo)，股票流動(dòng)性、公眾持股量、公眾持股市值等交易性指標(biāo)也應(yīng)納入考量范圍。

　　李興還認(rèn)為，需強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)職能，發(fā)揮好注冊(cè)制“守門(mén)人”作用�！霸谖覈�(guó)推行注冊(cè)制的過(guò)程中，保薦券商等中介機(jī)構(gòu)的角色發(fā)生了一些變化，在投研和定價(jià)專(zhuān)業(yè)能力上提出了更高的要求�？蓞⒖贾袊�(guó)香港市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在進(jìn)一步完善承銷(xiāo)保薦制度、強(qiáng)化保薦人責(zé)任的同時(shí)，堅(jiān)定落實(shí)保薦人連帶法律責(zé)任。通過(guò)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)可知，中介機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)作用效果良好，全面推行注冊(cè)制可進(jìn)一步強(qiáng)化該職能�！�

　　孫利軍認(rèn)為，全面注冊(cè)制的核心在于信息披露，所以公開(kāi)信息的及時(shí)性和準(zhǔn)確性尤為重要。“因此，配套制度建設(shè)需要進(jìn)一步明確各方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，尤其是壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，如明確不同行業(yè)的發(fā)行人披露要點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)保薦人的盡職調(diào)查工作應(yīng)當(dāng)遵循實(shí)質(zhì)大于形式的原則等�！�