平安證券：全面注冊(cè)制助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型及國(guó)企改革

中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）2月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見。平安證券發(fā)布研報(bào)指出，本次注冊(cè)制的推開是在資本市場(chǎng)層面加大對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的支持力度，成長(zhǎng)板塊與國(guó)企改革的價(jià)值機(jī)遇在加大。

平安證券認(rèn)為，從市場(chǎng)整體來看，全面注冊(cè)制落地有助于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)會(huì)脫穎而出。全面注冊(cè)制有助于直接融資生態(tài)的全面重塑，各板塊將遵循各自定位，實(shí)現(xiàn)多層次的差異化發(fā)展，同時(shí)通過轉(zhuǎn)板、分拆上市、并購(gòu)重組等加強(qiáng)聯(lián)系，共同推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，更好地滿足企業(yè)發(fā)展的融資需求。

從結(jié)構(gòu)性影響來看，平安證券認(rèn)為成長(zhǎng)板塊與國(guó)企改革的價(jià)值機(jī)遇在加大，特別是計(jì)算機(jī)、電子、汽車及汽車零部件、電力設(shè)備、機(jī)械、軍工等涉及安全與發(fā)展的新興制造行業(yè)。盡管主板注冊(cè)制落地和成長(zhǎng)板塊并不直接相關(guān)，但是注冊(cè)制改革的目的在于加大資本市場(chǎng)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的融資支持，全面注冊(cè)制的最終落地整體來看仍是向新興產(chǎn)業(yè)傾斜。從目前的政策方向來看，代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與國(guó)家安全的產(chǎn)業(yè)將維持高景氣，具體包括計(jì)算機(jī)、電子、汽車及汽車零部件、電力設(shè)備、機(jī)械、軍工等行業(yè)。此外各板塊制度得到統(tǒng)一后，前期科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板以及北交所的投資者限制標(biāo)準(zhǔn)可能向主板收斂，屆時(shí)上述板塊或迎來更多資金流入。

平安證券認(rèn)為，在國(guó)家安全的主線下，具有安全與科技屬性的國(guó)企也值得關(guān)注，如國(guó)防軍工、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等高端制造板塊，能源、農(nóng)產(chǎn)品等涉及民生的資源品板塊等；除此以外，在全面注冊(cè)制的背景下，國(guó)企重組整合推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市的預(yù)期也在升溫，建議關(guān)注國(guó)企央企并購(gòu)重組和分拆上市的機(jī)會(huì)；券商則直接受益于全面注冊(cè)制帶來的盈利能力的抬升，特別是頭部券商有望率先迎來相關(guān)投資機(jī)遇。