中國銀河證券：市場定價(jià)將圍繞三方面展開

　　中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）中國銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師高明5月15日發(fā)布研報(bào)稱，從具體位置來看，10年期國債收益率5月12日收于2.71%，已經(jīng)接近去年低點(diǎn)——10月31日的2.64%；滬深300指數(shù)5月12日收于3938點(diǎn)，去年兩個(gè)低點(diǎn)分別是4月26日的3784點(diǎn)和10月31日的3508點(diǎn)，南華工業(yè)品指數(shù)5月12日收于3478點(diǎn)，去年低點(diǎn)是7月15日的3233。權(quán)益和工業(yè)品距離去年低點(diǎn)還有空間，今年接下來市場定價(jià)將圍繞三方面展開。

　　“首先是前期的融資，在下半年逐漸形成居民消費(fèi)、購房或企業(yè)投資等有效需求之后，再通過乘數(shù)效應(yīng)數(shù)倍驅(qū)動(dòng)總需求的增長。其中的關(guān)鍵是居民對住宅價(jià)格的預(yù)期要轉(zhuǎn)變成為穩(wěn)中有升，這決定了居民購房意愿；以及企業(yè)對未來盈利預(yù)期也要變成見底回升，這決定了民間投資意愿。其次是工業(yè)產(chǎn)成品完成去庫存，開啟庫存周期底部回升，尤其是汽車、電子、房地產(chǎn)下游等。當(dāng)然庫存去化進(jìn)度也取決于預(yù)期和有效需求恢復(fù)的程度。三是隨著美歐貨幣當(dāng)局陸續(xù)停止加息，銀行危機(jī)沖擊逐漸緩解，全球經(jīng)濟(jì)見底回升，加之中國出口多元化的支撐，使得中國出口確定進(jìn)入上行周期�！备呙髡f。