“國海專+”詳解國海證券資管進階之路：穩(wěn)健為主 追求可持續(xù)的絕對收益

中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）5月26日，國海證券推出了“國海�！�+」”系列視頻訪談第三期，國海證券資管負責(zé)人陳嘉斌、國海證券金融市場委員會副主任李杰明、國海證券研究所固定收益研究首席分析師靳毅三位行業(yè)老將，圍繞固定收益投資的系列話題展開了深入對話，分享了國海證券固收業(yè)務(wù)發(fā)展背后的思考與實踐。

陳嘉斌強調(diào)，不能把穩(wěn)健型產(chǎn)品跟固收產(chǎn)品劃一個簡單的等號。權(quán)益類或量化中性類的產(chǎn)品，也可以通過資產(chǎn)或策略的組合，實現(xiàn)穩(wěn)健的投資體驗，固收類的產(chǎn)品凈值也會發(fā)生波動。

對于該如何看待固收產(chǎn)品的波動，李杰明表示，固收產(chǎn)品的穩(wěn)健性主要取決于其底層資產(chǎn)。相比其他種類的投資產(chǎn)品，固收產(chǎn)品的穩(wěn)健性的確更高。

靳毅指出，固收市場是一個長期穩(wěn)健增長的市場，固收、泛固收類產(chǎn)品的容量很大。盡管投資收益有限，但固收和固收+類產(chǎn)品的客戶體驗是相對穩(wěn)健的。

需要注意的是，債券市場的低波動已經(jīng)持續(xù)了較長的一段時間，這使得很多人對于債券是否仍具投資價值表現(xiàn)出了較大的疑問。

對此，靳毅認為，由于債券市場與宏觀經(jīng)濟高度相關(guān)，因此債券資產(chǎn)價格的波動率也隨著經(jīng)濟周期的波動被平抑了，因而才出現(xiàn)了債券市場的低波動。

李杰明認為，低波動不是常態(tài)，也不應(yīng)該是常態(tài)�；蛟S在未來，某個觸發(fā)因子將打破這種平衡。對于好的資產(chǎn)管理機構(gòu)來說，在低波動中仍然能夠進行主動管理并獲取收益才是最重要的。國海證券在固定收益產(chǎn)品投資方面，目前采取的策略是“偏穩(wěn)健思路為主，追求絕對收益”，通過“降低高波動資產(chǎn)和長久期資產(chǎn)的配置力度，重點提升低波動資產(chǎn)和短久期資產(chǎn)的配置力度”從而達到獲取絕對收益的目標。

在資管新規(guī)全面實施及凈值化轉(zhuǎn)型的大背景下，資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型也在提速。陳嘉斌透露，在特色化經(jīng)營和定位尤為重要的當下，“追求可持續(xù)的絕對收益”成為國海證券資管的戰(zhàn)略方向，也是開展差異化競爭的核心。

在陳嘉斌看來，實現(xiàn)上述戰(zhàn)略，要做穩(wěn)定的投研體系，要有穩(wěn)定的投研團隊，要做到精確的產(chǎn)品風(fēng)險收益特征刻畫，在投資策略上要緊跟市場、不漂移。這將推動國海證券資管構(gòu)建起特色化的產(chǎn)品線及特色化的運營，最終實現(xiàn)成為一家優(yōu)秀的資產(chǎn)管理機構(gòu)的目標。