中信建投趙然：中長期資金入市加速 有望推動資本市場呈現(xiàn)四大新發(fā)展趨勢

中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信建投證券非銀行金融及金融科技首席分析師趙然8月25日發(fā)布研報稱，中長期資金入市加速，有望推動資本市場呈現(xiàn)四大新發(fā)展趨勢。

具體而言，第一，中長期資金入市有望推動資本市場長期繁榮。資本市場的活躍離不開投資者的信心和資金面的支持，而以上兩者實質(zhì)上與融資端企業(yè)的長期成長性、投資端資本市場中的長期資金力量密不可分，長期資金的引入是資本市場慢牛、長牛的基礎(chǔ)。第二，指數(shù)化投資發(fā)展加速，資本市場資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化。目前國內(nèi)市場化運營養(yǎng)老金及買方投顧轉(zhuǎn)型均處于起步階段，同時資本市場買方機構(gòu)力量相對不足，在此背景下，市場有效性相較海外較弱，主動管理仍能獲取相對持續(xù)的超額收益，指數(shù)化投資尚處發(fā)展初期。第三，機構(gòu)投資者擴容，衍生品對沖工具的風(fēng)險管理重要性提升。“機構(gòu)投資者”“風(fēng)險管理”“金融衍生品”是證監(jiān)會對于衍生品市場提及的高頻詞匯，反映出證監(jiān)會對機構(gòu)投資者參與衍生品市場交易目的的明確以及金融衍生品未來發(fā)展定位的展望。第四，提升上市公司質(zhì)量，投融兩端良性循環(huán)。

趙然表示，近年來，社保基金、保險資金、年金基金等中長期資金堅持市場化、專業(yè)化運營，整體保持凈流入，在保值增值的同時，實現(xiàn)了與資本市場的良性互動，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入了源頭活水。7月24日中央政治局會議對資本市場工作重要部署，明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。針對該重要部署，證監(jiān)會近期出臺一系列政策舉措，從投資端、融資端和交易端多維度專門制定工作方案，確定了活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施。這與未來引導(dǎo)中長期資金更好參與資本市場形成相互補充。

趙然認為，我國國內(nèi)市場潛力大、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚、發(fā)展空間廣等優(yōu)勢明顯，長期向好的基本面沒有改變。隨著經(jīng)濟內(nèi)生動力的增強，宏觀政策調(diào)控力度加大，經(jīng)濟有望持續(xù)恢復(fù)向好，權(quán)益投資仍可帶來優(yōu)秀長期投資回報，各類資管機構(gòu)應(yīng)予以戰(zhàn)略重視。具體來看，隨著資管新規(guī)打破剛兌，保險資金按照舊有投資模式面臨“資產(chǎn)荒”，權(quán)益資產(chǎn)吸引力進一步上升。而銀行理財資金在全面凈值化的背景下，通過權(quán)益投資增厚產(chǎn)品收益也將大有可為。