中信建投黃文濤：內(nèi)外需均有望趨于改善

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤1月18日發(fā)布觀點稱，2023年12月，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)。需求端來看，基建、制造業(yè)投資亮眼，支撐經(jīng)濟(jì)作用增強(qiáng)，消費也略有回暖。前瞻來看，內(nèi)外需均有望趨于改善。內(nèi)需主要受益于已有政策的落地，包括萬億元國債對應(yīng)項目隨著資金撥付將逐步形成實物工作量，三大工程加快推進(jìn)、大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新也將帶來增量需求。全球制造業(yè)周期基本已筑底企穩(wěn)，中國出口未來也有望回暖。 

　　生產(chǎn)端，黃文濤表示，工業(yè)生產(chǎn)景氣度仍尚可，與PMI生產(chǎn)分項雖回落但處在50.2%的景氣擴(kuò)張水平相互印證。一方面是內(nèi)需支撐增強(qiáng)，如消費和部分領(lǐng)域投資數(shù)據(jù)邊際好轉(zhuǎn)，另一方面工業(yè)企業(yè)庫存較低，有利于生產(chǎn)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

　　消費端，黃文濤表示，出現(xiàn)邊際改善，仍有繼續(xù)復(fù)蘇向好的潛力。2023年四季度居民人均可支配收入增長6.4%，遠(yuǎn)快于名義GDP增速，未來消費仍有繼續(xù)復(fù)蘇向好的潛力。

　　投資端，黃文濤表示，基建、制造對經(jīng)濟(jì)的拉動增強(qiáng)。2023年12月基礎(chǔ)設(shè)施（不含電力）投資累計增長5.9%（前值5.8%），2023年內(nèi)首次回升。結(jié)構(gòu)上一方面是鐵路投資加快，另一方面是受益于萬億元增發(fā)國債項目和資金陸續(xù)下達(dá)，公共設(shè)施投資開始加快。制造業(yè)投資累計增長6.5%（前值6.3%），繼續(xù)小幅抬升。一方面制造業(yè)企業(yè)自2023年8月以來利潤增速轉(zhuǎn)正，資產(chǎn)負(fù)債表有所修復(fù)，產(chǎn)能利用率也持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)基本面向好；另一方面產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)形成驅(qū)動，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)保持較高增速。此外，房地產(chǎn)總體上供需兩端政策均持續(xù)加力，疊加城中村改造、保障房建設(shè)等三大工程加快推進(jìn)，預(yù)計房地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)指標(biāo)有望逐步企穩(wěn)好轉(zhuǎn)。