獨(dú)家！中證協(xié)啟動(dòng)券商2024年度壓力測(cè)試

　　中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者日前從業(yè)內(nèi)獨(dú)家獲悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近日啟動(dòng)證券公司2024年度壓力測(cè)試工作。

　　據(jù)悉，此次壓力測(cè)試包括綜合壓力測(cè)試和場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)壓力測(cè)試兩部分，與往年相同。測(cè)試對(duì)象及目的、風(fēng)險(xiǎn)因子及情景假設(shè)以及測(cè)試要求等與往年基本保持一致。需要注意的是，此次衍生品業(yè)務(wù)測(cè)試中，中證協(xié)調(diào)研了券商如何應(yīng)對(duì)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅資金流出的情況，并調(diào)研了券商多空收益互換業(yè)務(wù)的存續(xù)規(guī)模以及給定壓力情景下的風(fēng)險(xiǎn)情況。此外，與往年類(lèi)似，中證協(xié)要求券商對(duì)公司雪球產(chǎn)品進(jìn)行敲入壓力測(cè)試。

　　具體來(lái)看，券商 2024年度綜合壓力測(cè)試應(yīng)涵蓋公司各業(yè)務(wù)及其子公司。各券商應(yīng)以2023年12月31日為基期，以2023年度經(jīng)營(yíng)情況為基礎(chǔ)，結(jié)合2024年度預(yù)算和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，在對(duì)未來(lái)一年市場(chǎng)環(huán)境做出審慎判斷后，測(cè)試公司在股票及債券下跌、債券及交易對(duì)手違約率上升、業(yè)務(wù)規(guī)模下降等極端情況下，公司未來(lái)一年凈資本、流動(dòng)性等風(fēng)控指標(biāo)和整體財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況，評(píng)估公司的風(fēng)險(xiǎn)承壓能力。中證協(xié)要求各券商高度重視綜合壓力測(cè)試，指派高管分管壓力測(cè)試工作，指定專(zhuān)門(mén)部門(mén)和人員具體實(shí)施測(cè)試。

　　綜合壓力測(cè)試風(fēng)險(xiǎn)因子主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，各風(fēng)險(xiǎn)因子的壓力情景均分為輕度、中度、重度三個(gè)情景。其中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模的各情景參數(shù)由中證協(xié)統(tǒng)一給定，信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等各情景參數(shù)由各券商根據(jù)自身業(yè)務(wù)開(kāi)展及對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的分析審慎確定。

　　券商場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)壓力測(cè)試的測(cè)試主體為截至測(cè)試通知發(fā)布之日有存量業(yè)務(wù)的場(chǎng)外期權(quán)交易商，測(cè)試范圍為柜臺(tái)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)。本次壓力測(cè)試以基準(zhǔn)日（2023年12月29日）當(dāng)日各標(biāo)的收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)，當(dāng)日存續(xù)且未了結(jié)的場(chǎng)外衍生品合約、浮動(dòng)收益憑證及對(duì)沖交易持倉(cāng)為主要測(cè)試對(duì)象，綜合覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)分析，考察交易商在極端情形下的風(fēng)險(xiǎn)承受與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

　　在場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)壓力測(cè)試調(diào)研問(wèn)卷中，中證協(xié)要求券商對(duì)公司雪球產(chǎn)品（場(chǎng)外期權(quán)及非保本收益憑證）進(jìn)行敲入壓力測(cè)試，調(diào)研了券商基準(zhǔn)日雪球產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模情況以及給定壓力情景下權(quán)益類(lèi)雪球產(chǎn)品敲入情況。券商已敲入雪球產(chǎn)品的對(duì)沖方式、公司是否會(huì)因支付長(zhǎng)期限收益產(chǎn)生較大虧損以及對(duì)應(yīng)的風(fēng)控措施等也受到中證協(xié)關(guān)注。中證協(xié)此次還向券商調(diào)研了基準(zhǔn)日多空收益互換存續(xù)規(guī)模情以及給定壓力情景下多空收益互換的風(fēng)險(xiǎn)情況。

　　需要注意的是，在今年的調(diào)研問(wèn)卷中，中證協(xié)向券商調(diào)研了場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)是否在某種場(chǎng)景下將出現(xiàn)大幅的資金流出需求，并要求券商介紹針對(duì)此類(lèi)狀況的應(yīng)對(duì)措施。