興業(yè)證券：公募基金費改讓利投資者 基金行業(yè)將聚焦投資者回報

中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）為深入貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（新“國九條”），進一步加強公開募集證券投資基金（以下簡稱基金）證券交易費用管理，規(guī)范基金管理人證券交易傭金及分配管理，保護基金份額持有人合法權(quán)益，提升證券公司機構(gòu)投資者服務(wù)能力，證監(jiān)會制定發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），自2024年7月1日起正式實施。興業(yè)證券認為，公募基金費率改革以讓利投資者為導向，基金行業(yè)未來將聚焦投資者回報。

具體來看，興業(yè)證券表示，《規(guī)定》以客戶利益為出發(fā)點，推動交易費率和分配方式改革?！兑?guī)定》堅持投資者利益優(yōu)先，將公募基金股票交易傭金費率調(diào)整至較為合理的水平，同時建立傭金費率動態(tài)調(diào)整機制，根據(jù)全市場費率變化情況，定期調(diào)整公募基金股票交易傭金費率；加強了傭金分配行為監(jiān)管，結(jié)合行業(yè)實際將交易傭金分配比例上限由30%調(diào)降至15%，切實防范利益輸送；強化了內(nèi)部制度約束和外部監(jiān)督制約，明確基金管理人、證券公司在傭金支付方面相關(guān)禁止性行為及基金托管人的監(jiān)督職責；優(yōu)化了信息披露內(nèi)容和要求，要求基金管理人定期在官網(wǎng)披露整體層面的交易傭金費率水平、年度匯總支出及分配明細等信息，強化市場監(jiān)督和約束。

興業(yè)證券表示，費率改革第一階段成效顯著，《規(guī)定》進一步降低投資者持有成本，提升投資者持有收益。2023年7月7日起，新注冊的主動權(quán)益類基金統(tǒng)一執(zhí)行“管理費率不超過1.2%、托管費率不超過0.2%”的上限標準。同時，全行業(yè)136家基金管理人陸續(xù)發(fā)布公告，將旗下存量主動權(quán)益類公募基金產(chǎn)品的管理費率、托管費率統(tǒng)一下調(diào)至1.2%、0.2%以下，第一階段改革舉措落地后，預計每年為投資者節(jié)約費用支出約140億元?！兑?guī)定》明確本次首次股票交易傭金費率調(diào)降工作將于2024年7月1日前完成。以2023年靜態(tài)數(shù)據(jù)測算，2024、2025年將分別為投資者節(jié)省32億元、64億元成本。前兩階段費率改革舉措每年累計可為投資者節(jié)約成本約200億元。按照“管理人-證券公司-銷售機構(gòu)”路徑，下一步，證監(jiān)會將聚焦基金銷售環(huán)節(jié)，進一步規(guī)范認申購費率等銷售環(huán)節(jié)費用，推動基金后臺運營服務(wù)外包試點轉(zhuǎn)常規(guī)，進一步降低中小基金公司運營成本。相關(guān)改革措施預計將于2024年底前推出。

公募基金和證券服務(wù)機構(gòu)將順應(yīng)監(jiān)管導向積極落實功能性定位。《規(guī)定》明確公募行業(yè)回歸“受人之托、代人理財”的業(yè)務(wù)本源，有利于推動公募基金行業(yè)進一步端正經(jīng)營理念，回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本源，更加關(guān)注投資者服務(wù)和回報，聚焦投研能力建設(shè)，著力提升投資者長期收益，降低投資者交易成本。對于證券公司，《規(guī)定》將推動證券公司切實加強證券交易、研究等服務(wù)能力建設(shè)，專注提升研究深度和服務(wù)質(zhì)量，以更好的專業(yè)服務(wù)獲取客戶的信賴；未來證券公司對于研究業(yè)務(wù)定位將從對外服務(wù)演變至內(nèi)外兼修，在繼續(xù)深耕好產(chǎn)業(yè)和公司研究本職工作的基礎(chǔ)上，一方面通過拓展市場（例如海外市場）和品類（例如Reits）的方式豐富研究的廣度，另一方面深化與投行、財富等部門的協(xié)同，為客戶提供綜合金融服務(wù)。同時，《規(guī)定》也有利于推動中小證券公司實現(xiàn)專業(yè)化、特色化、差異化發(fā)展，打造“小而精”的券商研究所。