強化服務實體經(jīng)濟功能 中國銀河證券打造資產(chǎn)證券化全鏈條服務

　　當前，國內(nèi)資產(chǎn)證券化市場呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢，在盤活資產(chǎn)、促進全社會有效投資方面發(fā)揮了積極作用。

　　中國證券報記者近日獲悉，中國銀河證券充分發(fā)揮綜合金融服務優(yōu)勢，以資產(chǎn)支持證券一級承銷、創(chuàng)設信用保護憑證、提供二級做市報價三項業(yè)務，聯(lián)動打造首個資產(chǎn)證券化“發(fā)行+做市+風險管理”案例，為證券行業(yè)找準金融服務實體經(jīng)濟的重點領域提供“銀河樣本”。

　　中國銀河證券立足“客戶至上、金融報國”理念，強化資產(chǎn)證券化全鏈條服務，在資產(chǎn)支持證券做市及信用衍生品領域均保持行業(yè)領先。

　　聚焦資產(chǎn)證券化綜合服務能力 為實體企業(yè)引入金融活水

　　中國銀河證券通過創(chuàng)新型信用衍生品工具，有效擴大資產(chǎn)支持證券的投資者群體，為企業(yè)發(fā)展注入金融活水，降低企業(yè)融資成本。

　　2024年5月，公司作為銷售機構(gòu)助力長江楚越-國泰租賃2023年資產(chǎn)支持專項計劃成功發(fā)行6.1億元。其中，優(yōu)先級A-1檔證券發(fā)行規(guī)模為3.14億元，發(fā)行利率為2.85%；優(yōu)先級A-2檔證券發(fā)行規(guī)模為2.50億元，發(fā)行利率為3.50%；優(yōu)先級A-3檔證券發(fā)行規(guī)模為0.46億元，發(fā)行利率為3.35%。本項目全場認購倍數(shù)超3倍，創(chuàng)國泰租賃歷史同期限ABS利率新低。

　　值得一提的是，中國銀河證券FICC業(yè)務總部充分發(fā)揮ABS（資產(chǎn)證券化）定價及做市策略專業(yè)優(yōu)勢，為國泰2024優(yōu)先1級提供ABS做市服務。同時，公司充分發(fā)揮自身信用識別優(yōu)勢，憑借優(yōu)秀的CDS（信用違約互換）估值定價能力和風險管理能力，創(chuàng)設掛鉤國泰2024優(yōu)先1級的信用保護憑證，有效撬動市場化機構(gòu)參與，緩釋投資人風險，為產(chǎn)品的順利發(fā)行保駕護航，提升市場活力。

　　以做市報價提升ABS流動性 促進市場健康發(fā)展

　　做市商在增強ABS二級市場流動性方面發(fā)揮著關鍵作用，通過連續(xù)報價和交易，解決投資者對于資產(chǎn)支持證券流動性不足的后顧之憂，吸引更多投資者參與投資，增強市場價格發(fā)現(xiàn)的功能，激發(fā)市場動力，降低企業(yè)融資利率。

　　據(jù)悉，中國銀河證券充分發(fā)揮ABS定價及做市策略專業(yè)優(yōu)勢，為國泰2024優(yōu)先1級提供ABS做市服務，充分發(fā)揮做市商市場價格發(fā)現(xiàn)的作用，提高標的二級市場流動性，降低投資者交易成本，進而降低發(fā)行人流動性溢價。 

　　中國銀河證券勇于承擔做市商責任，利用專業(yè)的投資與交易能力，不僅為全市場首只ABS做市標的提供雙邊報價服務，在ABS做市領域也保持先發(fā)優(yōu)勢，目前在兩大交易所的ABS做市只數(shù)均保持第一名。

　　中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超認為，不斷豐富和完善做市制度是做市業(yè)務發(fā)展的前提。他表示：“首先，應不斷完善和擴展做市業(yè)務的產(chǎn)品范圍，包括股票、債券、外匯、期貨、期權等，產(chǎn)品多樣化不僅可以提高市場的流動性和吸引力，還可以豐富對沖工具，提高做市商收入穩(wěn)定性。其次，應考慮降低做市商交易成本，建立有效的激勵機制，提高做市商做市積極性。最后，應建立嚴格的風險管理體系，包括限額控制、流動性風險管理和監(jiān)測系統(tǒng)，以降低潛在風險并確保市場穩(wěn)定?！?/p>

　　“做市業(yè)務正處于從機制完善到規(guī)模擴張的發(fā)展機遇期?！毙胚_證券非銀行金融行業(yè)首席分析師王舫朝表示，隨著做市制度持續(xù)推進，券商在債券、權益、衍生品、基金、公募REITs等市場做市水平或有望提升。美國經(jīng)驗表明，做市業(yè)務已成為頭部投行重要的收入來源和加杠桿方向，其業(yè)務收入有助于平滑券商整體業(yè)績波動。 

　　全面提升金融服務實體經(jīng)濟能力 推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

　　中央金融工作會議提出，要堅持把金融服務實體經(jīng)濟作為根本宗旨，國有大型金融機構(gòu)應當好服務實體經(jīng)濟的主力軍和維護金融穩(wěn)定的壓艙石。

　　國泰租賃資產(chǎn)證券化項目的基礎資產(chǎn)與供水、電力設備等民生領域息息相關，中國銀河證券通過ABS發(fā)行、做市及信用衍生品創(chuàng)設的全鏈條創(chuàng)新模式，成功盤活基礎設施存量資產(chǎn)，提升實體企業(yè)的資金流動性和資產(chǎn)使用效率，促進擴大有效投資，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　記者了解到，中國銀河證券打造資產(chǎn)證券化“發(fā)行+做市+風險管理”全鏈條服務，正是對其“五位一體”的業(yè)務模式和“三化一同”的體制機制的落實。

　　據(jù)介紹，“五位”即：老百姓身邊的理財顧問、企業(yè)家信任的投資銀行專家、機構(gòu)客戶依賴的全鏈條服務商、國際市場綜合的業(yè)務供應商、資本市場專業(yè)的投資交易商；“一體”即：母子公司一體化提供綜合金融服務；“三化”即：市場化、平臺化、數(shù)字化；“一同”即全面協(xié)同。中國銀河證券表示，“五位一體”“三化一同”是公司本輪戰(zhàn)略規(guī)劃的關鍵舉措，是根據(jù)現(xiàn)有環(huán)境以及公司資源稟賦謀劃的競爭舉措，是公司本輪戰(zhàn)略規(guī)劃經(jīng)過數(shù)輪研討之后達成的寶貴共識。

　　中國銀河證券表示，未來將持續(xù)以創(chuàng)新為驅(qū)動、以服務為根本，堅守金融報國的使命擔當，打造受人尊敬的現(xiàn)代投資銀行，為我國經(jīng)濟發(fā)展貢獻銀河智慧與力量。