申萬宏源屠強：下半年出口仍將是經(jīng)濟(jì)重要支柱

中證網(wǎng)訊（記者 林倩）6月20日，申萬宏源在上海召開2024資本市場夏季策略會，申萬宏源研究資深高級宏觀分析師屠強在演講中表示，下半年政策進(jìn)一步加碼的背景下，經(jīng)濟(jì)下行壓力有望得到對沖，下半年出口仍將是經(jīng)濟(jì)重要支柱，三季度服務(wù)消費環(huán)比或趨于回升。

屠強表示，外循環(huán)對出口的傳導(dǎo)機(jī)制趨于順暢，2023年四季度以來去庫存結(jié)束，發(fā)達(dá)國家進(jìn)口再度向需求回歸，也帶動我國出口向外需水平回歸。同時中國加快融入全球產(chǎn)業(yè)鏈，全球出口改善也利好我國。我國出口份額提升更多是中間品、資本品，幫助新興國家工業(yè)化，而并非消費品，今年新興國家出口生產(chǎn)反彈也對我國相關(guān)商品出口形成支撐?？傮w上外循環(huán)對出口的傳導(dǎo)更順暢，下半年出口仍將是經(jīng)濟(jì)重要支柱。

針對消費，屠強認(rèn)為，三季度服務(wù)消費環(huán)比或趨于回升，但同比增速難以升高。預(yù)算約束造成居民選擇釋放消費的窗口期相對偏少并更加集中在假期，三季度消費可能呈現(xiàn)一定的改善特征，但2023年三季度服務(wù)消費已經(jīng)帶動居民消費的環(huán)比走強，這會導(dǎo)致今年三季度消費的同比增速難以升高。

“政策抓手需要更聚焦疏通傳導(dǎo)，而非單純刺激經(jīng)濟(jì)變量政策方面，從疏通傳導(dǎo)的效果和必要性來看，產(chǎn)業(yè)政策>財政政策>地產(chǎn)政策>貨幣政策。”屠強表示，后續(xù)需要產(chǎn)業(yè)政策需加快完善能耗、排放、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，配合價格機(jī)制等市場手段引導(dǎo)冗余產(chǎn)能出清，從供給側(cè)提振產(chǎn)能利用率、暢通價格傳導(dǎo)機(jī)制。