東方財富證券研究所所長周旭輝：“科創(chuàng)板八條”聚焦硬科技 服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩）6月19日，2024陸家嘴論壇在上海舉行，中國證監(jiān)會主席吳清提出，積極主動擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，將推出“科創(chuàng)板八條”。同日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（簡稱“科創(chuàng)板八條”），進一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色。對此，東方財富證券研究所所長周旭輝在接受中國證券報記者專訪時表示，“科創(chuàng)板八條”從上市機制、企業(yè)發(fā)展、交易機制和投資者利益保護等方面切入，增強對“硬科技”企業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的支持作用。

　　重申科創(chuàng)板“硬科技”定位

　　一直以來，“硬科技”都是科創(chuàng)板底色。周旭輝認為，“科創(chuàng)板八條”重申科創(chuàng)板“硬科技”定位，要求精準(zhǔn)識別具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)，呼應(yīng)科創(chuàng)板“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”的創(chuàng)立初心和使命。

　　“上市公司質(zhì)量是資本市場健康發(fā)展的基石，也是其投資價值的源泉，‘科創(chuàng)板八條’聚焦提升上市公司質(zhì)量，鼓勵優(yōu)質(zhì)‘硬科技’公司入市，并從融資、經(jīng)營等各方面加大支持力度?！敝苄褫x表示，上市機制方面，“科創(chuàng)板八條”提出開展深化發(fā)行承銷制度試點，意在提高發(fā)行定價效率，引導(dǎo)科創(chuàng)板新股發(fā)行理性報價、合理定價。不僅通過調(diào)整適用新股定價高價剔除比例的方式優(yōu)化新股發(fā)行定價機制，還通過增加網(wǎng)下投資者持有市值要求、提高對未盈利企業(yè)配售比例、建立網(wǎng)下專業(yè)投資者“白名單”制度等措施改善投資者結(jié)構(gòu)，更大程度吸引長期耐心資本。

　　科創(chuàng)企業(yè)普遍存在“投入大、周期長、輕資產(chǎn)、無抵押”等特征，在傳統(tǒng)信貸評估體系中獲得的金融資源有限。周旭輝認為，科創(chuàng)板著力建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”，探索建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標(biāo)準(zhǔn)，保障資金能夠有效地從金融領(lǐng)域流向“硬科技”企業(yè)，更好地支持科技研發(fā)與成果產(chǎn)業(yè)化。

　　“科創(chuàng)板八條”明確更大力度支持并購重組，給予科創(chuàng)板更大政策傾斜，堅定不移發(fā)展培育新質(zhì)生產(chǎn)力。對此，周旭輝表示，科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，既能促進資源優(yōu)化配置，減少生產(chǎn)、物流、銷售等環(huán)節(jié)中的成本和費用支出，提高產(chǎn)業(yè)鏈效益；同時也有利于整合科技創(chuàng)新力量和優(yōu)勢資源，帶來產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，提高科技企業(yè)核心競爭力。

　　“公司經(jīng)營方面，鼓勵使用股權(quán)激勵，凝聚核心人才信心，將人才視為科創(chuàng)型企業(yè)核心競爭力。”周旭輝認為，“科創(chuàng)板八條”關(guān)注科創(chuàng)企業(yè)核心人才綁定，將企業(yè)的長遠發(fā)展、股東價值最大化與激勵對象自身的價值追求統(tǒng)一?？萍汲砷L型企業(yè)多為知識、技術(shù)密集型行業(yè)，對核心技術(shù)骨干的依賴度較高，通過進一步完善股權(quán)激勵制度，將有效凝聚核心員工信心，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　完善資本市場機制和配套制度

　　“硬科技”公司的高成長離不開豐沃的資本“土壤”，“科創(chuàng)板八條”著眼于完善資本市場機制和配套制度，為“硬科技”公司營造良好投融資環(huán)境。周旭輝表示，“科創(chuàng)板八條”完善交易機制、加強監(jiān)管。交易機制方面，從市場交易監(jiān)管及上市公司監(jiān)管兩方面保護投資者利益，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　“監(jiān)管方面，持續(xù)加強對上市公司從上市到存量經(jīng)營再到退市的全鏈條監(jiān)管，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰?！敝苄褫x表示，監(jiān)管從嚴打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等市場亂象，完善信披豁免制度，優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出“反向掛鉤”制度，嚴格執(zhí)行“害群之馬”“僵尸空殼”企業(yè)退市制度。一方面把好科創(chuàng)板公司“入口關(guān)”和“出口端”，另一方面加強存量上市公司治理水平，多維度提升上市公司質(zhì)量。

　　周旭輝進一步補充道，要營造監(jiān)管、上市公司、投資者各方良好市場生態(tài)，多角度倡導(dǎo)共生共贏的成長環(huán)境，推動優(yōu)化科創(chuàng)板司法保障制度機制，深入實施“提質(zhì)增效重回報”行動，在上市公司質(zhì)量提升基礎(chǔ)上，讓投資者充分分享上市公司業(yè)績紅利，積極倡導(dǎo)理性投資、價值投資、長期投資理念，促進形成科創(chuàng)板良好的市場文化和投資文化。

　　周旭輝認為，“科創(chuàng)板八條”對進一步完善科創(chuàng)板會起到非常重要的作用，標(biāo)志著科創(chuàng)板改革再出發(fā)，賣方研究應(yīng)當(dāng)主動擁抱資本市場的變化，東方財富證券研究所將深入貫徹落實證監(jiān)會相關(guān)決策部署，以“打造新質(zhì)研究力”為目標(biāo)，服務(wù)于代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，不斷提升為客戶提供優(yōu)質(zhì)專業(yè)服務(wù)以及創(chuàng)造價值的能力，助力形成新質(zhì)生產(chǎn)力，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻。