高端制造“出?！眲?shì)頭強(qiáng)勁 海通策略會(huì)瞄準(zhǔn)全球投資機(jī)遇

　　隨著近年來(lái)中國(guó)出口的高附加值產(chǎn)品在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)份額不斷提升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)在海外市場(chǎng)正迎來(lái)新的增長(zhǎng)空間。在此背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的布局已經(jīng)展開。

　　6月19日至21日，海通證券舉辦2024年中期投資策略報(bào)告會(huì)。本次策略會(huì)聚焦全球投資、企業(yè)“出海”等話題，旨在從全球化視角探索中國(guó)式現(xiàn)代化背景下各行業(yè)的發(fā)展前景，為投資者提供多元化投資視野，展望投資新機(jī)遇，吸引了超過(guò)600家上市公司參與，其中超過(guò)20%的參會(huì)上市公司為港股及其他海外公司。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)荀玉根表示，新興市場(chǎng)對(duì)中國(guó)出口的拉動(dòng)作用日益增強(qiáng)。我國(guó)高端制造產(chǎn)業(yè)出口中東、東盟市場(chǎng)的增速高于美國(guó)、歐盟等市場(chǎng)。從出口結(jié)構(gòu)看，以“新三樣”、汽車、家電等為代表的高端制造出口表現(xiàn)亮眼。從上市公司的角度看，部分高端制造相關(guān)上市公司盈利維持較高景氣。產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)方面，中國(guó)具有完整的制造業(yè)體系。人力資本方面，我國(guó)工程師紅利正在取代人口紅利。

　　荀玉根認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨的困境是有效需求不足，這緣于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期間新老產(chǎn)業(yè)青黃不接，有點(diǎn)類似于1998年至2000年。提振需求需要積極的財(cái)政政策。中國(guó)財(cái)政有潛力，發(fā)力點(diǎn)如房地產(chǎn)收儲(chǔ)、培育壯大新興行業(yè)、改造提升傳統(tǒng)行業(yè)等。外需有新亮點(diǎn)，東盟成為中國(guó)第一大出口目的地，東盟總?cè)丝谶_(dá)6.7億，2023年人均GDP接近5700美元，處于快速工業(yè)化和消費(fèi)升級(jí)階段。隨著政策發(fā)力推動(dòng)宏觀微觀基本面修復(fù)，A股盈利增速有望穩(wěn)步回升，其中高端制造的基本面更加強(qiáng)勁，股市年度投資收益率有望向歷史均值方向回歸。

　　在圓桌環(huán)節(jié)，Aspoon Capital創(chuàng)始人、首席投資官及執(zhí)行合伙人殷嘉皞表示，在全球投資視野下，中國(guó)資產(chǎn)性價(jià)比突出，可以對(duì)部分企業(yè)進(jìn)行逆向投資。他還舉例提到，部分互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也進(jìn)入了境外紅利投資者的視野。“今年4月在紐約，我們看到有做紅利投資的境外投資者參加了騰訊的投資會(huì)議。因?yàn)轵v訊宣布了今年的千億回購(gòu)計(jì)劃，而且騰訊在持續(xù)分紅?！?/p>

　　殷嘉皞認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段“出?！蹦芊耥樌?，需要看有沒有成本優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以及“出?！蹦康牡氐谋O(jiān)管政策，企業(yè)要兼顧發(fā)展與安全。他看好電力設(shè)備出海，認(rèn)為我國(guó)電力設(shè)備如智能電表、變壓器等出口景氣度上行趨勢(shì)明顯，海外供需有所錯(cuò)配，投資機(jī)構(gòu)可持續(xù)關(guān)注。