量化交易配套規(guī)則將出臺 券商有權(quán)實(shí)施有效管理

　　證券時報(bào)記者從業(yè)內(nèi)最新獲悉，為配合落實(shí)《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》的相關(guān)規(guī)定，中證協(xié)組織起草了《程序化交易委托協(xié)議（示范文本）（征求意見稿）》（下稱“《示范文本》”），明確券商與投資者的權(quán)利和義務(wù)，并于近日征求意見。

　　根據(jù)上述征求意見稿，券商有權(quán)對投資者的程序化交易行為進(jìn)行監(jiān)測識別，對投資者的程序化交易報(bào)告信息進(jìn)行充分核查。按照監(jiān)管規(guī)定，券商有權(quán)對程序化交易客戶的交易行為實(shí)施有效管理，對高頻交易實(shí)施差異化、從嚴(yán)管理。

　　明確各方權(quán)利義務(wù)

　　2024年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》。按照管理規(guī)定的要求，中證協(xié)就程序化交易制定并及時更新委托協(xié)議范本，供證券公司參照使用。

　　中證協(xié)表示，本次起草文件綜合考慮了法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定、自律規(guī)則要求，并尊重行業(yè)慣例及行業(yè)實(shí)踐，本著“自律先行”的理念，旨在通過示范文本的方式引導(dǎo)規(guī)范合同主體的簽約履約行為，進(jìn)一步明確各方主體的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任范圍，保障各方的合法權(quán)益，促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展。

　　《示范文本》正文共六章25條，主要包括釋義、程序化交易報(bào)告、交易行為管理、高頻交易管理、違約責(zé)任、附則等內(nèi)容，對證券公司和程序化交易投資者的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任范圍作出了約定。

　　首次交易需向券商報(bào)告

　　《示范文本》對程序化交易投資者的報(bào)告時間、報(bào)告信息、重大變更以及證券公司的保密責(zé)任進(jìn)行了約定。其中，投資者首次開展程序化交易前，應(yīng)當(dāng)向券商報(bào)告，在券商對其提交的信息進(jìn)行充分核查并確認(rèn)無誤后，方可進(jìn)行程序化交易。

　　投資者報(bào)告信息發(fā)生重大變更的，應(yīng)當(dāng)在變更發(fā)生后下一個自然月的第五個交易日之前向券商進(jìn)行變更報(bào)告。投資者為公募基金管理人及其子公司、從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券公司、合格境外投資者及證券交易所認(rèn)定的其他投資者時，如賬戶資金規(guī)模、杠桿資金來源、杠桿資金規(guī)模發(fā)生重大變更的，應(yīng)在下一個季度的第五個交易日之前向乙方進(jìn)行變更報(bào)告。

　　此外，券商有權(quán)對投資者的程序化交易行為進(jìn)行監(jiān)測識別，對投資者的程序化交易報(bào)告信息進(jìn)行充分核查，包括但不限于對投資者身份進(jìn)行穿透核查，對賬戶資金信息、賬戶交易信息和交易軟件信息進(jìn)行核查。

　　差異化管理高頻交易

　　《示范文本》明確了客戶的禁止交易行為，以及證券公司按照監(jiān)管規(guī)定有權(quán)對程序化交易客戶的交易行為實(shí)施有效管理，對高頻交易實(shí)施差異化、從嚴(yán)管理。

　　具體來看，投資者存在下列行為的，券商有權(quán)采取拒絕投資者程序化交易委托、撤銷相關(guān)申報(bào)等措施，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)告：

　　一是投資者拒不履行或者未真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時履行報(bào)告及變更報(bào)告義務(wù)；二是投資者拒絕配合券商就程序化交易開展盡職調(diào)查，或者拒絕接受券商的核查和檢查；三是投資者用于程序化交易的技術(shù)系統(tǒng)發(fā)生重大技術(shù)故障或者程序化交易委托出現(xiàn)重大異常；四是投資者程序化交易可能影響交易系統(tǒng)安全或者正常交易秩序；五是投資者實(shí)際用于程序化交易的技術(shù)系統(tǒng)與券商驗(yàn)證測試、風(fēng)險評估的系統(tǒng)不一致；六是雙方約定的其他事項(xiàng)。

　　非強(qiáng)制性使用文本

　　《示范文本》還明確了證券公司和程序化交易客戶任何一方違反協(xié)議而給對方造成實(shí)際損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

　　因出現(xiàn)不能預(yù)見、不能避免并不能克服的不可抗力情形，或因出現(xiàn)無法控制和不可預(yù)測的系統(tǒng)故障、設(shè)備故障、通訊故障、電力故障等異常事故，或因本協(xié)議生效后新頒布、實(shí)施或修改的法律、法規(guī)、規(guī)章、規(guī)則或政策等因素，導(dǎo)致協(xié)議任何一方不能及時或完全履行本協(xié)議的，其相應(yīng)責(zé)任應(yīng)予免除。

　　需要注意的是，《示范文本》為非強(qiáng)制性使用文本。券商為經(jīng)紀(jì)客戶提供程序化交易服務(wù)可結(jié)合具體情況，參考《示范文本》訂立協(xié)議。協(xié)議當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定和協(xié)議約定行使權(quán)利、履行義務(wù)和承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

　　《示范文本》對高頻交易進(jìn)行了定義，即投資者交易行為存在下列情形之一的，屬于高頻交易：

　　一是單個賬戶在單個證券交易所每秒申報(bào)、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到300筆以上；二是單個賬戶在單個證券交易所每日申報(bào)、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到20000筆以上；三是證券交易所認(rèn)定的其他情形。