積極布局做市業(yè)務(wù) 券商提升綜合服務(wù)能力

　　做市業(yè)務(wù)逐漸受到證券行業(yè)重視，越來(lái)越多的券商涌入這個(gè)賽道。日前，包括國(guó)元證券、西南證券在內(nèi)的多家券商公告了做市相關(guān)業(yè)務(wù)的布局和進(jìn)展。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著做市制度不斷推進(jìn)，券商做市業(yè)務(wù)向上空間逐步打開(kāi)。多家券商表示，將積極布局做市相關(guān)業(yè)務(wù)，全方位為境內(nèi)外各類(lèi)投資者提供有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)做市服務(wù)，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，加強(qiáng)做市業(yè)務(wù)與公司其他業(yè)務(wù)的協(xié)同，提升公司綜合金融服務(wù)能力，更好地服務(wù)市場(chǎng)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　多家券商申請(qǐng)做市業(yè)務(wù)資格

　　日前，國(guó)元證券公告稱，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于核準(zhǔn)國(guó)元證券股份有限公司上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司上市證券做市交易（限于上市股票做市交易）業(yè)務(wù)資格。

　　國(guó)元證券成為2024年首家、行業(yè)第18家獲得北交所和科創(chuàng)板上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格的證券公司。其在公告中表示，將嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定和上述批復(fù)的要求，做好開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)的各項(xiàng)工作。

　　從國(guó)元證券公布的流程來(lái)看，其拿到批文的速度并不慢。2023年8月，國(guó)元證券正式啟動(dòng)上市證券做市業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)工作，并在第一時(shí)間通過(guò)北交所、上交所現(xiàn)場(chǎng)檢查驗(yàn)收，于當(dāng)年12月向證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)，2024年4月獲證監(jiān)會(huì)正式受理，2024年7月9日獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

　　布局做市業(yè)務(wù)已成為券商差異化發(fā)展的重要路徑之一，目前多家券商正在申請(qǐng)做市業(yè)務(wù)牌照，涉及北交所、科創(chuàng)板做市及股票期權(quán)做市。2024年3月22日，證監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)聯(lián)證券申請(qǐng)股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格、光大證券申請(qǐng)上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格同步提出反饋意見(jiàn)。此后，財(cái)信證券、首創(chuàng)證券、上海證券、開(kāi)源證券申請(qǐng)北交所股票做市業(yè)務(wù)陸續(xù)獲得證監(jiān)會(huì)反饋。

　　另外，廣發(fā)證券、西南證券、山西證券、西部證券、財(cái)達(dá)證券、國(guó)海證券均在公告中表示，目前正在進(jìn)行相關(guān)做市業(yè)務(wù)的申請(qǐng)流程。

　　西南證券在7月8日的公告中表示，為進(jìn)一步完善公司金融牌照，提高市場(chǎng)影響力，公司擬申請(qǐng)北交所股票做市交易業(yè)務(wù)資格。目前，公司按照相關(guān)制度要求，從部門(mén)設(shè)置、人員配備、制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)等方面開(kāi)展了大量準(zhǔn)備工作。同時(shí)，公司已通過(guò)北交所做市交易業(yè)務(wù)評(píng)估測(cè)試。

　　國(guó)海證券也在5月份申請(qǐng)開(kāi)展股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的公司議案中表示，股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)的開(kāi)展有利于公司樹(shù)立良好形象，提高公司聲譽(yù)；有助于提升公司交易和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力，平滑投資業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)波動(dòng)；有益于豐富投資業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，推動(dòng)公司投資業(yè)務(wù)多樣化發(fā)展。

　　打造差異化業(yè)務(wù)特色

　　做市是一種業(yè)務(wù)模式，指在各類(lèi)市場(chǎng)中參與交易的投資撮合行為，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收益是做市商的主要收入來(lái)源。截至目前，券商在銀行間債券市場(chǎng)、銀行間外匯市場(chǎng)、場(chǎng)內(nèi)外衍生品市場(chǎng)、新三板、科創(chuàng)板、公募REITs等業(yè)務(wù)中擔(dān)任做市商。所以，除上述股票期權(quán)做市、上市證券做市業(yè)務(wù)之外，還有國(guó)債期貨做市業(yè)務(wù)、商品期貨做市業(yè)務(wù)、上市基金做市業(yè)務(wù)等。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月18日，有18家券商獲批上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格（科創(chuàng)板、北交所）、18家券商獲批股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格、13家券商獲批股指期權(quán)做市業(yè)務(wù)資格、15家券商獲批交易所債券做市業(yè)務(wù)資格。

　　從科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)來(lái)看，頭部券商做市業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯。上交所數(shù)據(jù)顯示，已展業(yè)的17家（不含國(guó)元證券）科創(chuàng)板做市商中，華泰證券的做市數(shù)量居于首位，為124家；中信證券的做市數(shù)量也超100家，為110家；中國(guó)銀河證券和國(guó)泰君安的做市數(shù)量均超70家。

　　值得關(guān)注的是，國(guó)金證券以66家的做市數(shù)量居于行業(yè)第五名，在一眾頭部券商中格外顯眼。國(guó)金證券表示，公司做市交易業(yè)務(wù)以穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)、更好為做市標(biāo)的提供做市服務(wù)為首要目標(biāo)，通過(guò)持續(xù)提升做市報(bào)價(jià)能力，優(yōu)化做市報(bào)價(jià)策略，為做市標(biāo)的提供長(zhǎng)期、高質(zhì)量的做市報(bào)價(jià)服務(wù)。

　　作為在上交所股票期權(quán)、交易所利率債等領(lǐng)域布局領(lǐng)先的券商，東方證券在接受記者采訪時(shí)表示，做市業(yè)務(wù)一直是東方證券從傳統(tǒng)自營(yíng)投資向銷(xiāo)售交易轉(zhuǎn)型的重要抓手，深耕客需與科技賦能是東方證券做市業(yè)務(wù)得以長(zhǎng)期穩(wěn)居市場(chǎng)前列的關(guān)鍵。

　　具體來(lái)看，東方證券從2014年開(kāi)始籌備債券做市業(yè)務(wù)，排名持續(xù)位于行業(yè)前沿，“愛(ài)債東方”已成名片；同時(shí)，東方證券依靠專(zhuān)業(yè)投研、客戶服務(wù)、科技賦能能力，領(lǐng)先布局股票做市業(yè)務(wù)，是新三板和科創(chuàng)板首批做市商。此外，東方證券自2015年伊始就積極布局場(chǎng)內(nèi)做市業(yè)務(wù)，持有12個(gè)權(quán)益類(lèi)期權(quán)做市全牌照，構(gòu)建了跨市場(chǎng)、跨資產(chǎn)、全天候的專(zhuān)業(yè)定價(jià)對(duì)沖交易平臺(tái)。

　　助推市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著做市制度不斷完善，做市商在市場(chǎng)上扮演的角色越來(lái)越重要，未來(lái)做市商的作用將不斷被放大。以科創(chuàng)板做市為例，信達(dá)證券非銀行金融行業(yè)首席分析師王舫朝表示，做市商對(duì)科創(chuàng)板股票的大規(guī)模覆蓋，表明做市商積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，推動(dòng)科創(chuàng)板發(fā)揮改革“試驗(yàn)田”功能，努力提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，提高市場(chǎng)定價(jià)效率，助力科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。

　　對(duì)于券商本身來(lái)說(shuō)，王舫朝認(rèn)為，券商做市業(yè)務(wù)盈利主要來(lái)源于交易中介收入和庫(kù)存收入，相較于傳統(tǒng)方向性自營(yíng)業(yè)務(wù)，非方向性的做市業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)定性更強(qiáng)，有助于自營(yíng)收入質(zhì)量提升。

　　針對(duì)做市業(yè)務(wù)，多家券商均表示，將發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，不斷提升綜合金融服務(wù)能力。東方證券表示，未來(lái)，公司做市業(yè)務(wù)將抓住市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，繼續(xù)開(kāi)拓盈利模式，拓展能力邊界，助力搭建境內(nèi)外全資產(chǎn)銷(xiāo)售交易平臺(tái)，提升公司市場(chǎng)影響力，為中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展貢獻(xiàn)“東方力量”。

　　作為剛剛獲得上市股票做市業(yè)務(wù)資格的券商，國(guó)元證券表示，公司將持續(xù)加強(qiáng)業(yè)務(wù)統(tǒng)籌規(guī)劃，深化北交所、科創(chuàng)板市場(chǎng)研究，利用先進(jìn)的算法和大數(shù)據(jù)技術(shù)，不斷迭代做市策略，積極推進(jìn)與大交易平臺(tái)的雙向賦能，在做市規(guī)模、報(bào)價(jià)質(zhì)量、做市效率、風(fēng)險(xiǎn)管控等維度實(shí)現(xiàn)全方位提升，不斷增強(qiáng)行業(yè)影響力，為北交所及科創(chuàng)板提供更多流動(dòng)性，降低交易成本，增強(qiáng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　　“公司將持續(xù)深耕科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)，增強(qiáng)自身研究以及報(bào)價(jià)能力，力爭(zhēng)在業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)以及做市業(yè)務(wù)規(guī)模方面穩(wěn)居科創(chuàng)板做市商第一梯隊(duì)，同時(shí)，積極推進(jìn)與公司承銷(xiāo)保薦、國(guó)金創(chuàng)新跟投等其他業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，拓展客戶服務(wù)鏈條，提升公司綜合金融服務(wù)能力?！眹?guó)金證券表示，北交所做市業(yè)務(wù)方面，公司將穩(wěn)步擴(kuò)展北交所做市業(yè)務(wù)規(guī)模和做市家數(shù)，力爭(zhēng)在北交所做市商排名中保持頭部地位。