萬聯(lián)證券中期策略會：下半年經(jīng)濟或有結(jié)構(gòu)性亮點 建議配置科技、設(shè)備更新、紅利股三大主線

　　近日，萬聯(lián)證券舉辦了2024年中期線上策略會。本場策略會展望了下半年宏觀經(jīng)濟形勢、A股投資主線及細分領(lǐng)域布局機會。

　　萬聯(lián)證券宏觀首席分析師于天旭在策略會上表示，目前我國處于高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，下半年經(jīng)濟或有結(jié)構(gòu)性亮點，財政政策及貨幣政策更加注重提質(zhì)增效，同時，扶持新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)政策有望陸續(xù)出臺。

　　于天旭指出，下半年結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將持續(xù)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展、防風險方面有待更多政策出臺?；獾禺a(chǎn)風險仍是政策重點，去庫存有望成為政策的重要方向。地方化債持續(xù)推進，中央政府將是加杠桿主力。出口有望成為經(jīng)濟重要拉力，給制造業(yè)投資帶來支撐，高端制造有望保持領(lǐng)跑，消費修復速度預期偏緩。海外政策轉(zhuǎn)向，但美聯(lián)儲降息幅度壓縮，官員表態(tài)或偏鷹，美國大選給市場帶來階段性擾動。年內(nèi)經(jīng)濟增速有望小幅超過5%。

　　對于股票市場的配置，于天旭建議沿著紅利股、產(chǎn)業(yè)趨勢、政策扶持幾大主線進行配置：一是科技和高端制造相關(guān)的AI、半導體、船舶等行業(yè)；二是設(shè)備更新政策下的家電、機械等；三是階段性配置紅利股，如公共事業(yè)、電力系統(tǒng)等。

　　萬聯(lián)證券策略首席分析師宮慧菁分析，在預期經(jīng)濟增長動能繼續(xù)回升、新質(zhì)生產(chǎn)力加快培育，推動經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，下半年A股市場有望繼續(xù)修復行情，可關(guān)注“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”導向下的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來行業(yè)，以及“大規(guī)模設(shè)備更新及消費品以舊換新”政策下的制造業(yè)設(shè)備購置、汽車、家電等消費賽道。

　　其中，關(guān)于把握發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略配置機遇，宮慧菁談道，從發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)布局視角看，戰(zhàn)略新興行業(yè)及未來行業(yè)是主要方向。預計我國科技創(chuàng)新步伐將繼續(xù)加快，科創(chuàng)成果與技術(shù)迭代將更加緊密地與產(chǎn)業(yè)發(fā)展融合，孕育新的商業(yè)模式，進一步釋放需求潛能。從未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的具體方向上看，建議前瞻部署六大新賽道，涵蓋未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康方向。

　　值得一提的是，今年以來新質(zhì)生產(chǎn)力指數(shù)表現(xiàn)顯著好于全部A股，截至6月5日，今年內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力指數(shù)實現(xiàn)19.43%的超額收益。

　　宮慧菁指出，從新質(zhì)生產(chǎn)力指數(shù)成分股所屬的申萬一級行業(yè)看，TMT、汽車、機械設(shè)備、電力設(shè)備行業(yè)權(quán)重較高。結(jié)合估值水平來看，按行業(yè)當前動態(tài)市盈率所處2010年來歷史分位數(shù)劃分，多數(shù)細分領(lǐng)域的指數(shù)估值仍處于歷史中低水平，估值修復潛力較大。