2025年A股策略前瞻 機構(gòu)看好科技和重組兩大主線

　　證券時報記者 張娟娟

　　近日，中信建投證券2025年度資本市場峰會在上海舉行。會上，中信建投證券總經(jīng)理金劍華表示，隨著經(jīng)濟持續(xù)鞏固向好和新質(zhì)生產(chǎn)力的加速發(fā)展，推動上市公司盈利中樞和估值中樞不斷抬升，以優(yōu)質(zhì)龍頭科創(chuàng)企業(yè)和央國企為引領，資本市場投資價值回報能力將不斷提升，“耐心資本”長錢長投的良性生態(tài)正在逐步形成，A股市場有望成為全球資金配置的重要場所，我國資本市場高質(zhì)量發(fā)展其時已至、其勢已成。

　　各大券商相繼發(fā)布2025年策略報告

　　2024年即將進入12月，國內(nèi)外機構(gòu)已陸續(xù)開始發(fā)布對2025年的宏觀展望以及A股投資策略。

　　據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，包括中信建投在內(nèi)，國信證券、國泰君安、中信證券、中金公司等在內(nèi)的10余家機構(gòu)（含首席經(jīng)濟學家）普遍對2025年A股行情抱以樂觀預期，且多家機構(gòu)認為我國中長期經(jīng)濟有很大潛力。

　　中信建投表示，流動性行情尚未結(jié)束，2025年A股大概率還是先做多流動性。中信建投策略陳果團隊發(fā)布最新研究報告稱，繼續(xù)中期看好中國股市“信心重估?！?，且認為隨著政策逐步加碼展開與見效，2025年牛市有望從“流動性?！敝鸩竭~向“基本面?！?。

　　國泰君安認為，預計有機會的震蕩行情還會持續(xù)，跨年反彈行情可期。信達證券表示，市場震蕩休整，本質(zhì)上可能是很多短期博弈性資金的降溫，不過由于長期資金和政策方向的轉(zhuǎn)變，指數(shù)的中樞很難跌回原點。

　　另外，海外的高盛、摩根士丹利對A股也積極看好。高盛預計2025年滬深300指數(shù)上漲13%，摩根士丹利預計滬深300指數(shù)2025年年度目標點位在4200點，相比目前有近8%的上漲空間。

　　機構(gòu)看好兩大主線

　　從上述機構(gòu)的年度策略進一步梳理發(fā)現(xiàn)，以半導體、算力為主的新質(zhì)生產(chǎn)力，以及以并購重組、市值管理為主的政策類主題獲多家機構(gòu)重點看好。

　　國信證券表示，長期視角下，大多數(shù)成長型的企業(yè)會演變?yōu)閮r值型的公司，供需格局視角下穩(wěn)定的龍頭企業(yè)占優(yōu)，看好大盤藍籌、科技創(chuàng)新、兼并重組主線。

　　國泰君安2025年度策略推薦主題包括并購重組、數(shù)據(jù)要素、低空基建及自主可控。中信證券年度策略推薦主題包括AI算力、消費電子、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導體等細分科技產(chǎn)業(yè)。

　　海通證券表示，展望2025年，市場中期主線將逐漸明晰，基本面更優(yōu)的科技制造和中高端制造可能成為2025年股市的行業(yè)主線。

　　除上述兩大主線外，也有機構(gòu)認為，隨著經(jīng)濟的修復式增長，以消費電子以及食品飲料等為主的傳統(tǒng)消費也有望獲得資金的關(guān)注。

　　融資資金加倉21只滯漲科技股

　　根據(jù)以上觀點，目前A股市場涉及信創(chuàng)、半導體、消費電子、AI算力板塊的公司有383家。

　　上述383家公司中，9月24日至11月27日股價下跌僅有4家，主要屬于信創(chuàng)及消費電子板塊，漲幅居前的以AI算力、半導體行業(yè)公司為主，股價翻倍超過30家，其中半導體公司寒武紀-U9月24日以來漲幅超過150%，公司同時涉及消費電子、AI算力概念；中科曙光同時涉及信創(chuàng)及AI算力概念，9月24日以來股價漲幅超110%。

　　從融資資金來看，與9月24日相比，最新融資余額（11月26日）增加的公司超過320家，230家公司獲加倉超過50%，其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板多家公司獲加倉超過100%。

　　進一步來看，上述383家公司中，9月24日以來跑輸滬深300指數(shù)（區(qū)間漲幅21.61%），且最新融資余額較9月24日增加超過50%的公司僅有21家，涉及多個概念的公司有鵬鼎控股、工業(yè)富聯(lián)等。

　　鵬鼎控股是全球最大PCB生產(chǎn)企業(yè)，公司涉及消費電子和信創(chuàng)概念，9月24日以來，公司股價漲幅不足1%，融資客加倉近64%。

　　9月24日以來,消費電子公司石頭科技融資余額增加4.5倍以上，股價下跌超10%，機構(gòu)預測其2024年、2025年凈利潤或持續(xù)增長。

　　上述21家公司中，有13家年內(nèi)積極開啟包括股份回購等市值管理舉措。具體來看，截至11月27日，海信視像、工業(yè)富聯(lián)、環(huán)旭電子等10家公司年內(nèi)均完成一定金額的回購，其中石頭科技年內(nèi)回購0.35億元公司股份，重要股東合計增持超31億元；消費電子公司海信視像年內(nèi)回購股份金額超過5.5億元，重要股東增持超過6000萬元。另外，立訊精密、傳音控股等公司的重要股東均有不同金額的增持。