尾盤忽然一“跳” 海通證券作別A股

　　蛇年首個交易日，正處重組關鍵期的海通證券宣告結束在A股長達17年零6個月的上市旅程。

　　2月5日開盤，海通證券低開低走，隨后拉升翻紅，當天大部分時間的表現可謂波瀾不驚。不過，在尾盤集合競價時段，海通證券輕微跳水，股價也由紅翻綠。

　　截至當日收盤，海通證券“定格”在10.41元/股，跌1.61%。

　　至此，說不盡道不完的“600837”，也被記憶鎖了倉。

　　1  十七載半A股上市之旅

　　海通證券成立于1988年，注冊地為上海，當時名稱為上海海通證券公司，主要股東為交通銀行上海分行。值得一提的是，上海海通證券公司是上海最早的三家證券公司之一，其他兩家分別是上海萬國證券公司（1988年7月成立）、上海申銀證券公司（1988年8月成立）。

　　1994年9月27日，經中國人民銀行批準，上海海通證券公司改制成為海通證券有限公司，注冊資本10億元。2000年12月29日，海通證券有限公司完成增資擴股，公司注冊資本增至37.47億元。

　　2002年1月28日，公司整體變更為股份有限公司，并更名為“海通證券股份有限公司”，注冊資本增至40.06億元；同年11月，公司注冊資本金再度增加，達87.34億元。

　　2007年7月31日，海通證券在上交所掛牌上市，由此也開始了長達17年半的上市之旅。

　　2012年4月27日，海通證券H股在香港聯交所主板掛牌并開始上市交易。

　　隨后，海通證券于2015年完成H股增發(fā)。就在同一年，海通證券總市值僅次于中信證券，為上市券商“二把手”。2020年8月，海通證券完成非公開發(fā)行A股股票的工作，完成后注冊資本變更為130.64億元。

　　2024年9月，國泰君安與海通證券的重組大幕開啟。這樁廣受市場關注的合并重組項目，從2024年9月5日正式啟動以來，一直以“閃電速度”有序推進，兩家公司100天即完成了全部公司治理程序，137天即完成全部行政審批程序。

　　今年1月20日，國泰君安、海通證券同步發(fā)布公告宣布，合并重組獲得香港聯交所批準，圓滿完成本次合并重組全部行政審批程序。

　　1月21日，國泰君安、海通證券公告稱，兩家公司A股股票將自2月6日開市起停牌。其中，國泰君安將于刊登A股異議股東收購請求權申報結果公告當日復牌（公告預計為2月13日），海通證券則停牌直至終止上市。

　　根據海通證券最新公告，經向上交所申請，公司A股股票將自2025年2月6日（即A股異議股東現金選擇權申報日）開市起連續(xù)停牌，此后進入現金選擇權行權申報、清算交收階段，不再交易。公司將于A股現金選擇權申報截止日的次一交易日向上交所申請終止上市。

　　從2007年7月31日海通證券在上交所掛牌上市，到2025年2月5日這一交易日結束，海通證券在A股長達17年6個多月的上市生涯就此謝幕。

　　2  凈利曾經超過150億元

　　回顧2007年上市以來的業(yè)績變化，可見海通證券上市后常年保持盈利，甚至在2015年實現了158.39億元的歸母凈利潤。

　　在經歷2015年的業(yè)績巔峰后，海通證券的凈利在2018年階段觸底至52.11億元，隨后又連續(xù)三年大幅增長，在2019年至2021年分別實現95.23億元、108.75億元、128.27億元的歸母凈利潤。

　　不過，近幾年海通證券的盈利能力大幅下滑。2023年，海通證券凈利下降八成，實現歸屬于母公司股東的凈利潤10.08億元。

　　根據海通證券今年1月24日發(fā)布的最新公告，經財務部門初步測算，預計公司2024年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-34億元左右，與上年同期相比，將出現虧損。

　　對于業(yè)績預虧原因，海通證券表示，主要是報告期內，公司境外金融資產估值大幅下降，投資收益和公允價值變動損益減少；境內市場股權融資規(guī)模下降，公司投行業(yè)務收入減少。

　　業(yè)內人士推測，海通證券2024年境外金融資產估值大幅下降，可能是受到近期房地產企業(yè)債務重組方案變化的不利影響，對短期業(yè)績造成沖擊，但并非長期負面因素。

　　從員工層面來看，近年來海通證券的人數呈現增長趨勢。

　　數據顯示，海通證券2008年末的員工數不足5000人，2009年末突破6000人大關達到6764人，2017年末首次突破1萬人，至2023年末海通證券員工總數為13637人。

　　3  異議股東現金選擇權申報

　　此次海通證券的停牌與退市，是國泰君安換股吸收合并海通證券這一重大資本運作的關鍵環(huán)節(jié)。

　　2025年1月17日，國泰君安收到中國證監(jiān)會的批復，同意其吸收合并海通證券并募集配套資金等多項相關事項。此次合并完成后，海通證券將不再具有獨立主體資格并被注銷，其資產、負債、業(yè)務等將由國泰君安承接。

　　根據證監(jiān)會1月17日發(fā)布的公告，國泰君安需按照報送的初步整合方案確定的方向，在1年內制定并上報具體整合方案。證監(jiān)會要求國泰君安明確時間表，妥善有序推進整合工作。在整合工作完成前，切實做好與海通證券及其子公司的風險隔離，嚴格規(guī)范關聯交易，嚴防利益沖突和風險輸送。

　　當前，市場較為關注的是A股異議股東現金選擇權方案的執(zhí)行進展。A股異議股東收購請求權實施股權登記日為2025年2月5日，申報期間為2025年2月6日9:00~15:00。未申報實施現金選擇權的股東所持股份，將按公告的換股比例轉換為國泰君安A股股份。

　　整體來看，對于持有海通證券股票的投資者，如果不想參與換股，可以在2月5日之前賣出股票；如果選擇參與換股，則需要了解相關的換股比例和現金選擇權等安排。此外，投資者還應關注國泰君安的后續(xù)表現，因為此次合并完成后，國泰君安將成為新的投資標的。

　　在價格方面，根據兩家公司此前發(fā)布的《關于國泰君安證券股份有限公司換股吸收合并海通證券股份有限公司并募集配套資金暨關聯交易之A股異議股東現金選擇權實施公告》，國泰君安A股異議股東收購請求權行權價格為14.86元/股，海通證券A股異議股東現金選擇權行權價格為9.28元/股。申報方式均為網下申報，其中成功申報的異議股東，須在公司的統一協調安排下，于2月7日自行前往上交所簽署股份轉讓協議，經上交所審核通過后委托公司至中國結算上海分公司辦理股份過戶手續(xù)。