都是紀(jì)念幣，“流通”有差異！

　　下圖1展示的是人民幣分類體系，其中，第一層級就將全部人民幣分為了“流通人民幣”和“非流通人民幣”兩個(gè)一級子系統(tǒng)。

　　流通人民幣

　　在“流通人民幣”中，主要包括“流通紙幣”、“流通金屬幣”和“普通紀(jì)念幣”三個(gè)二級子系統(tǒng)，統(tǒng)稱為現(xiàn)代信用貨幣。

　　眾所周知，在現(xiàn)代信用貨幣體系下，我國的“流通人民幣”（包括主幣和輔幣）由中國人民銀行依據(jù)法律規(guī)定面向社會(huì)發(fā)行。這些“流通人民幣”的共同特點(diǎn)是：

　　它們的物質(zhì)形態(tài)由不足值的紙張和金屬制造而成；

　　在它們表面標(biāo)示的面額僅為央行規(guī)定的價(jià)值符號，不與黃金掛鉤；

　　以國家信譽(yù)作為擔(dān)保，在法律規(guī)定下承擔(dān)兌付職能，具有法償性，同時(shí)承擔(dān)價(jià)值尺度、流通手段、儲藏手段、支付手段和世界貨幣的職能。

　　這里首先值得注意的問題是，“流通人民幣”之所以稱為信用貨幣，根本原因是它們的物質(zhì)形態(tài)的價(jià)值低于標(biāo)定面額，否則這些貨幣就不可能作為信用貨幣流通和使用。再有其中的“普通紀(jì)念幣” （民間也稱“流通紀(jì)念幣”） 是具有特定主題限量發(fā)行的人民幣，它們與現(xiàn)行“流通紙幣”和“流通金屬幣”職能相同，與同面額人民幣等值流通。

　　非流通人民幣

　　在我國發(fā)行的人民幣中，還有一個(gè)非常特殊的門類就是“貴金屬幣”。我國的“貴金屬幣”由金、銀、鉑、鈀等不同的貴金屬材質(zhì)鑄造而成。如果按重量（盎司）計(jì)算，鉑幣和鈀幣僅占總重量的0.053%，為簡化起見下面將以金幣和銀幣的數(shù)據(jù)為主進(jìn)行分析。

　　按照《中華人民共和國人民幣管理?xiàng)l例》，“貴金屬幣”也是中國人民銀行發(fā)行的法定貨幣，但為什么說它們是“非流通人民幣”呢？首先讓我們通過表1分析一下“貴金屬幣”的面額與貴金屬價(jià)格以及零售指導(dǎo)價(jià)（也稱初始發(fā)售價(jià)）之間的關(guān)系。

　　如表1所示，在央行發(fā)行的“貴金屬幣”中，金幣面額對應(yīng)的金價(jià)在10.000~16.078元/克之間，銀幣面額對應(yīng)的銀價(jià)在0.30~0.39元/克之間。從貴金屬價(jià)格的發(fā)展趨勢看，恐怕再也不可能回落到這樣的金銀價(jià)格。如按2015年平均的金銀價(jià)格計(jì)算，黃金價(jià)值是金幣面額的14.68~23.59倍，加權(quán)均值為23.47倍；白銀價(jià)值是銀幣面額的8.76~11.26倍，加權(quán)均值為11.08倍。

　　與此同時(shí)，在這些“貴金屬幣”面對公眾發(fā)售時(shí)，均有一定的加工成本和利潤。按金銀幣的零售指導(dǎo)價(jià)與面額之間的平均比價(jià)關(guān)系計(jì)算，金幣的加權(quán)均值為30.97倍，銀幣的加權(quán)均值為25.92倍。實(shí)際上金銀價(jià)值和零售指導(dǎo)價(jià)與面額之間的比值關(guān)系是一組動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，它們將隨零售指導(dǎo)價(jià)定價(jià)原則和貴金屬價(jià)格的變化而變動(dòng)。

　　通過以上數(shù)據(jù)可以清晰地看到，我國的“貴金屬幣”完全是一種以貨幣形式出現(xiàn)，以貴金屬為載體，用于收藏或投資的商品。在“貴金屬幣”上標(biāo)示的面額不是價(jià)值交換的尺度，只是一種象征性的貨幣符號，完全不可能出現(xiàn)按面額進(jìn)行市場流通的情況，在理論和現(xiàn)實(shí)中都不可能具備法償性，同時(shí)也不承擔(dān)現(xiàn)代信用貨幣的基本職能，因此稱為“非流通人民幣”。

　　兩種貨幣門類的異同

　　通過以上分析可以看到，”流通人民幣”與“非流通人民幣”的相同之處在于，它們都是人民幣大家族的組成部分，都是中國人民銀行發(fā)行的法定貨幣，受到相應(yīng)的法律保護(hù)。除此之外，它們卻在物質(zhì)形態(tài)、使用功能、價(jià)值結(jié)構(gòu)以及法償性等方面存在根本不同。因此在我國人民幣分類體系的一級分類中，首先應(yīng)該對此進(jìn)行明確區(qū)分。

　　當(dāng)然對如何認(rèn)識這個(gè)問題也存在一些糾纏點(diǎn)。

　　例如，在目前的國際金融體系中，貴金屬特別是黃金仍然是非常重要的金融資產(chǎn)和硬通貨，在國家或民眾抵御金融風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮著重要作用。面對這種情況，有人就會(huì)把“貴金屬幣”具有的金融屬性與現(xiàn)代信用貨幣具有的貨幣功能聯(lián)系起來，認(rèn)為我國發(fā)行的“貴金屬幣”也具備一定的現(xiàn)代信用貨幣職能。

　　在人類社會(huì)的商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，盡管黃金曾經(jīng)在一個(gè)很長的歷史階段直接承擔(dān)貨幣職能，但自從1976年牙買加貨幣體系取代布雷頓森林貨幣體系后，黃金與現(xiàn)代信用貨幣已經(jīng)脫鉤。我國發(fā)行的“流通人民幣”也遵循這種國際慣例，是一種完全意義上的現(xiàn)代信用貨幣，不存在與黃金的對價(jià)關(guān)系。

　　人們所想象的“貴金屬幣”的貨幣屬性僅是由它們的機(jī)體材質(zhì)派生而來金融屬性，是“貴金屬幣”的一個(gè)重要特點(diǎn)。在現(xiàn)實(shí)的國際金融市場中不僅是“貴金屬幣”，只要是黃金和白銀，這種貴金屬的金融屬性都一并存在。目前在理論界對黃金是否為貨幣存在很大爭論，但這里主要是研究我國人民幣的分類問題，因此在我國現(xiàn)行人民幣的整體框架下，不能將“貴金屬幣”與承擔(dān)信用貨幣職能的“流通人民幣”等同。

　　又例如，在一些宣傳報(bào)道中，經(jīng)�？梢钥吹揭环N說法就是：我國的“貴金屬幣”具有法償性。實(shí)際上這也是一種認(rèn)識誤區(qū)。何為貨幣的法償性，貨幣的法償性就是在法律規(guī)定下，人們可以按照貨幣上標(biāo)示的面額支付公共和私人債務(wù)，任何單位和個(gè)人不得拒收。但從我國“貴金屬幣”的價(jià)值結(jié)構(gòu)看，由于具有高高在上的貴金屬價(jià)格作為底部支撐，因此在理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)和正常的貨幣流通中，不會(huì)出現(xiàn)按標(biāo)示面額進(jìn)行貨幣兌付的情況。

　　實(shí)際上為了防止有可能出現(xiàn)的面額高于材質(zhì)成本的問題，在進(jìn)行“貴金屬幣”的價(jià)值結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)，已經(jīng)事先留有充分空間，在理論和現(xiàn)實(shí)中都設(shè)置了堅(jiān)實(shí)屏障。當(dāng)然與之形成鮮明對照的是“流通人民幣”中的“普通紀(jì)念幣”，其中的典型案例就是2015年發(fā)行的航天鈔。由于“普通紀(jì)念幣”具有信用貨幣的不足值特性，一旦當(dāng)錢幣市場的交易價(jià)格與面額基本相當(dāng)時(shí)，就會(huì)有不少人把它們存入銀行以獲取利息收入，這才是“流通人民幣”的法償性。

　　再例如，由于貨幣具有文化屬性，在錢幣收藏市場中“非流通人民幣”和“流通人民幣”都會(huì)成為一種收藏品按價(jià)值規(guī)律流通。其中特別是“普通紀(jì)念幣”和已經(jīng)退出流通的“流通人民幣”的文化屬性凸顯，由此有些人就會(huì)在基本的貨幣功能上將“非流通人民幣”和“流通人民幣”混淆。

　　人們應(yīng)該看到，雖然“貴金屬幣”在形式上以貨幣面貌出現(xiàn)，但它本質(zhì)上是以貴金屬為載體的藝術(shù)收藏品，其文化藝術(shù)價(jià)值和收藏投資價(jià)值必然并只能通過錢幣收藏市場的交易流通實(shí)現(xiàn)。但是對于“流通人民幣”來講，它們首先是承擔(dān)信用貨幣職能，同時(shí)也具有錢幣的文化價(jià)值，具有程度不同的收藏溢價(jià)。

　　特別是對于“普通紀(jì)念幣”來講，在央行的發(fā)行公告中均有“與現(xiàn)行流通人民幣職能相同，與同面額人民幣等值流通”的重要提示。同時(shí)相關(guān)法律也明確規(guī)定“禁止非法買賣流通人民幣”。實(shí)際上“流通人民幣”與“非流通人民幣”雖然都具有錢幣的文化屬性，但在貨幣功能上是完全不同的，它們在錢幣收藏市場的交易價(jià)格屬于收藏品市場的研究范圍，與貨幣的本質(zhì)無關(guān)。因而不易在貨幣功能上將“流通人民幣”與“非流通人民幣”混為一談。

　　綜上所述，在我國人民幣的分類體系中，首先將“流通人民幣”與“非流通人民幣”進(jìn)行區(qū)分，不但客觀反映了我國人民幣中不同門類幣種的不同發(fā)行目的，同時(shí)也可以在信用貨幣屬性上進(jìn)行嚴(yán)格劃分。特別是在我國發(fā)行的人民幣幣種總數(shù)中，“貴金屬幣”已占到85.39%，它一方面已經(jīng)成為整個(gè)人民幣貨幣體系中的重要組成部分，另一方面也有自己獨(dú)特的發(fā)行、管理和銷售機(jī)制。充分認(rèn)識“貴金屬幣”的基本性質(zhì)，按藝術(shù)收藏品的規(guī)律辦事，對不斷改革完善發(fā)行管理體制，促進(jìn)我國金幣市場的健康穩(wěn)定發(fā)展也有重要意義。