樂視市值超優(yōu)土：生態(tài)布局為視頻行業(yè)未來買單
2013年6月17日，樂視股價以27.5元報收。從2012年12月3日至6月17日收盤，樂視網(wǎng)股價從13.91元一路飆升，總市值從58.1億躍升至218.4億元，市值超過了目前上市的所有視頻網(wǎng)站，包括視頻行業(yè)的老大哥優(yōu)酷土豆。此外，2013年6月5日樂視以39.25元股價復(fù)權(quán)之后還繼續(xù)保持著高走狀態(tài)。這讓眾多投資者精神振奮，媒體開始扎堆兒分析樂視股價走高的原因，一時之間各種靠譜不靠譜的消息通過互聯(lián)網(wǎng)飛速流傳。
互聯(lián)網(wǎng)從來都不缺聰明人和好點子。但樂視股價背后隱藏的，到底是潘神的迷宮，抑或是重新譜寫一曲不破不立的納尼亞傳奇，很少人能夠真正看得懂。我們只能試著從高屋建瓴的角度，在審視全球視頻行業(yè)發(fā)展大勢的前提下，解讀其業(yè)績背后支撐的樂視生態(tài)布局和邏輯。
視頻行業(yè)步入戰(zhàn)略競爭時代
“未來，視頻行業(yè)不再是產(chǎn)業(yè)鏈對產(chǎn)業(yè)鏈的競爭，而是在平臺與平臺之間展開的�！睒芬暰W(wǎng)董事長兼CEO賈躍亭對視頻行業(yè)未來的競爭格局有過如此的概括，“戰(zhàn)略領(lǐng)先性是未來支撐視頻網(wǎng)站可持續(xù)發(fā)展的最重要指標(biāo)�！�
略微對視頻行業(yè)有了解的人都知道，支撐傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站的最主要收入是PC端廣告收益，但隨著國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻用戶的增長遲緩，這部分市場已經(jīng)趨于飽和，而相對應(yīng)的，視頻網(wǎng)站在帶寬成本和版權(quán)成本方面的投入?yún)s明顯呈現(xiàn)放大走向。單一PC端口廣告收益已經(jīng)無法像最初一樣維系網(wǎng)站的生命線。即使如優(yōu)酷和土豆合并后在PC端的廣告收入顯現(xiàn)出規(guī)模性集中效應(yīng)，其財報仍然顯示盈利遙遙無期，甚至影響到了優(yōu)土在資本市場上的表現(xiàn)。
與此相比，愛奇藝與PPS合并聯(lián)合爭奪移動端布局的目的更為明確，正如龔宇所說，“多屏互動”的時代即將來臨。和電商、游戲行業(yè)一樣，未來視頻企業(yè)爭奪用戶的藍(lán)海之一，就是移動端市場，或者說，是多終端的多屏化市場。在多屏?xí)r代尋找更具價值的盈利模式，成為整個視頻行業(yè)的共識。誰率先占領(lǐng)新興終端，就意味著有望占領(lǐng)新終端的廣告定價權(quán)。
對于多屏?xí)r代關(guān)注點的轉(zhuǎn)變，樂視的多屏布局策略相較其他網(wǎng)站都要超前，超前到當(dāng)發(fā)布樂視TV·超級電視時，市場中大多數(shù)人認(rèn)為樂視僅僅在編織一個美麗的故事。隨著時光流逝當(dāng)大多數(shù)視頻企業(yè)意識到PC已垂暮、多屏化才是大勢所趨時，樂視TV·超級電視已經(jīng)面世，占盡先機(jī)。就像高手過招，勝負(fù)，往往只在電光火石之間。
“內(nèi)容+應(yīng)用+終端+平臺”的樂視生態(tài)布局中，物化終端的多屏策略僅僅是整體戰(zhàn)略中的一環(huán)。樂視生態(tài)的戰(zhàn)略領(lǐng)先性并非妙手偶得，而是布局已久。在很多人眼中，樂視就像是行走在視頻江湖中的一位“獨行俠”。它擁有最具延展性和獨特性的戰(zhàn)略模式——樂視生態(tài)全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系。相較于其他視頻網(wǎng)站的橫向加法聯(lián)合，樂視的垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合相當(dāng)于乘法效應(yīng)，統(tǒng)領(lǐng)上下游將產(chǎn)業(yè)鏈各節(jié)點的效能加倍釋放。
這也使得樂視網(wǎng)能異軍突起，在技術(shù)+版權(quán)雙輪驅(qū)動下，通過生態(tài)布局的戰(zhàn)略領(lǐng)先性，以及未來發(fā)展的無限發(fā)展空間，躋身視頻行業(yè)第一陣營。
多元化渠道布局為投資人帶來什么
2013年上半年，樂視股價的飆升，讓樂視股東得到利益的同時，也帶來更多的疑惑。“樂視并不是看不懂的妖股，而是很多人根本沒看懂樂視！沒看懂樂視戰(zhàn)略將帶來的乘法效應(yīng)�！边�是有明眼人一針見血。
前瞻性的戰(zhàn)略布局怎樣為樂視帶來實際收益是投資者更為關(guān)注的。從量變到質(zhì)變，需要時間的沉淀。就像樂視生態(tài)戰(zhàn)略布局所蘊含的效能，其逐步鋪呈展開在半年甚至更長的時間，而今，潛藏的力量終于噴薄而出。
對于樂視來說，打破單一PC端布局，研發(fā)移動端產(chǎn)品，重點搶占TV大屏，這種多元化渠道戰(zhàn)略帶來的收入潛力更令人興奮，樂視對TV端的布局將有希望能更好地實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在渠道上的價值升華。
目前，樂視的整體盈利來源主要包括版權(quán)分銷、廣告收入和用戶付費。伴隨著樂視TV·超級電視的推出，樂視成為了唯一一家基于一云多屏構(gòu)架實現(xiàn)全終端覆蓋的視頻網(wǎng)站，用戶可以在不同終端間自由切換、多屏互動。而被有線電視付費和機(jī)頂盒付費教育了近二十年的中國用戶，早已經(jīng)習(xí)慣“看電視要花錢”的思維模式。換句話說，樂視TV·超級電視的用戶具備了良好且根深蒂固的付費習(xí)慣。硬件端為樂視帶來的，是更具競爭力的四重盈利模式：硬件收入、廣告收入、付費收入和應(yīng)用收入，這對于樂視整體營收的增長將產(chǎn)生極大的支撐力。
而樂視TV·超級電視大屏所帶來的視覺沖擊力，與電視媒體極為相似的廣告售賣模式，以及傳統(tǒng)電視媒體不具備的互動性和粘合性，讓廣告主無法拒絕。作為一塊從未被開墾的處女地，其營銷模式的想象力和完全自主的廣告定價權(quán)，聰明敏銳如資本市場，怎么會嗅不出其中的商機(jī)？
生態(tài)布局成全球互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢
從上游到下游的垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合，樂視可謂不走尋常路。但往往偉大的先行者都會陷入到一個怪圈：理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。樂視能夠走多遠(yuǎn)？好在國外的先行者已經(jīng)點燃了前行道路上的火把，這種互聯(lián)網(wǎng)思維的生態(tài)布局已經(jīng)成為全球互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢，這一點在國內(nèi)外都已被資本市場認(rèn)可，而單一的傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)模式已經(jīng)表現(xiàn)出漸顯乏力的趨勢，這些特征在資本市場上表現(xiàn)的也比較明顯。
以國內(nèi)的視頻網(wǎng)站為例大屏UGC模式見長的優(yōu)土合并一年來并未有太大起色。2012年8月23日優(yōu)酷和土豆宣布合并，據(jù)2013年第一季度優(yōu)酷土豆財報顯示，截至3月31日，優(yōu)酷土豆第一季度綜合凈虧損為人民幣2.325億元(約合3740萬美元)。自2010年上市以來，股價并未有太大起色，一直沒有超過發(fā)行價。
而以“樂視生態(tài)”為戰(zhàn)略導(dǎo)向的樂視，從2012年12月3日至6月17日收盤，樂視股價從13.91元一路飆升，總市值從58.1億躍升至218.4億元，半年之內(nèi)股價翻了近兩倍，市值超過了目前上市的所有視頻網(wǎng)站。
把眼光轉(zhuǎn)向全球市場，我們也能發(fā)現(xiàn)相似的情況。
在線影片租賃提供商Netflix的發(fā)展代表了互聯(lián)網(wǎng)大屏付費視頻的崛起，股價從2012年初的每股不足70美元一路攀升到目前每股近230美元；而以生態(tài)見長的Amazon，自上市以來一直保持著堅挺的上漲動力，近三年來尤為顯著，股價從2010年每股120美金飆升至今每股近280美金。近期出現(xiàn)的tesla，這家用互聯(lián)網(wǎng)思維正在顛覆汽車行業(yè)的公司，半年內(nèi)股價最高翻了3倍。
由此可見，基于互聯(lián)網(wǎng)思維的生態(tài)布局已經(jīng)成為全球互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢。從雅虎主導(dǎo)的傳統(tǒng)的PC互聯(lián)網(wǎng)時代、到facebook主導(dǎo)的2.0互動時代，再到蘋果主導(dǎo)的移動互聯(lián)網(wǎng)時代，在接下來互聯(lián)網(wǎng)的變局中，跨界整合，進(jìn)行完整生態(tài)鏈建設(shè)，構(gòu)建“多元化內(nèi)容+多元化渠道布局+多元化用戶+多元化收入模式”的商業(yè)模式，將會成為主流，并被資本市場接納。而樂視，則是中國視頻行業(yè)進(jìn)行生態(tài)布局的代表。
或許我們可以這么理解，當(dāng)成千上萬的投資者緊盯樂視大盤走勢時，他們買的不是股票，而是在為中國視頻行業(yè)的未來買單。
