受益火電行業(yè)迅猛態(tài)勢 浙能電力未來盈利能力相當可觀

　　作為國內(nèi)首例B轉(zhuǎn)A吸并方，即將于本月底上市的浙江浙能電力股份有限公司(以下簡稱“浙能電力”)的盈利狀況備受市場關(guān)注。而受益于其所屬火電行業(yè)的迅猛發(fā)展態(tài)勢，業(yè)內(nèi)預(yù)測，未來2—3年內(nèi)，浙能電力盈利能力相當可觀。

　　盈利能力不斷提升

　　隨著2012年煤炭十年黃金期的終結(jié)，電煤價格一路下滑，這為此前曾遭遇困境的火電行業(yè)減輕了煤價壓力，同時，迎來了峰回路轉(zhuǎn)的大好時機。今年7月，中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《2013年上半年全國電力供需形勢分析預(yù)測報告》中指出，總體判斷，2013年下半年國內(nèi)經(jīng)濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢，受經(jīng)濟和氣候因素影響，全社會用電量有較大回升。業(yè)內(nèi)預(yù)測，電力行業(yè)的旺盛需求在未來幾年內(nèi)將持續(xù)上升。

　　而主要從事火力發(fā)電業(yè)務(wù)的浙能電力正是行業(yè)的受益者。此前浙能電力披露顯示， 2012年公司實現(xiàn)凈利潤為34.9億元，并預(yù)計2013年凈利潤將超過44.6億元，繼續(xù)保持快速增長。截至2013年6月底，浙能電力裝機容量超過2000萬千瓦，占浙江省統(tǒng)調(diào)火力發(fā)電企業(yè)裝機容量約50%，市場占有率在省內(nèi)發(fā)電企業(yè)中長期保持領(lǐng)先地位。浙能電力參股的燃煤發(fā)電機組23臺中，60萬千瓦及以上燃煤機組16臺，上述60萬千瓦及以上燃煤機組權(quán)益裝機容量占參股燃煤機組權(quán)益裝機容量比例為89.46%，遠高于全國平均水平。

　　另一方面，浙能電力還參股了核電秦山聯(lián)營有限公司、秦山第三核電有限公司、三門核電有限公司等一系列優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)，而這些電廠資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，盈利能力都為業(yè)內(nèi)看好。同時，隨著舟山煤電2*100萬千瓦超超臨界機組、臺州第二電廠2*100萬千瓦超超臨界機組、鎮(zhèn)海熱電、長興燃氣和常山燃機蒸汽聯(lián)合循環(huán)熱電聯(lián)產(chǎn)機組的建成投產(chǎn)，浙能電力控股裝機容量將新增625萬千瓦，單機裝機容量將進一步提高，浙能電力盈利能力將進一步增強。

　　上市首日股價可期

　　事實上，浙能電力的B轉(zhuǎn)A 方案也為投資者打下了一劑強心針。

　　通過“B轉(zhuǎn)A”，東電B股全部平移進A股，一次性并入浙能電力。公開資料顯示，浙能電力的資產(chǎn)規(guī)模是東電B股的5~6倍，整體效益在全國電力企業(yè)中排名前列，利潤額為電力行業(yè)上市公司前三甲。按照裝機容量計，浙能電力在全國范圍內(nèi)排名靠前。截至2012年末，浙能電力總資產(chǎn)813.78億元，歸屬于母公司股東權(quán)益277.94億元，2012年實現(xiàn)營業(yè)收入470.61億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤34.97億元。2013年浙能電力凈利潤仍將繼續(xù)保持較大規(guī)模增長。

　　鑒于浙能電力擁有較強的資產(chǎn)盈利能力，上述B股股東成為浙能電力股東后，可以分享浙能電力長期穩(wěn)定的業(yè)績回報。此前，有券商分析報告顯示，由于浙能電力6億流通股和約30億元的流通市值適中，而B股市場長期的流動性不足對公司估值的壓制得到釋放，加上作為滬市B股改革第一單的新生事物等因素疊加，其很有可能在上市首日獲得高風險資金的青睞，上市首日股價可期。