成效初顯 地方國資整合“提速”

　　近幾年來，各地方政府頻繁出臺國資兼并重組整合政策，積極推進企業(yè)重組，鼓勵整體上市。受此影響，深圳、武漢等地的國資重組已經(jīng)開始逐一落地。業(yè)內人士預計，各地方政府在“十二五”規(guī)劃中均提出加快國資資產(chǎn)證券化的目標，未來整合速度將提升，預計今年各地方國資還將加大對旗下產(chǎn)業(yè)整合的推動。

　　地方國資謀求整合

　　作為資本市場永恒的話題，重組概念一直備受市場關注。從上市公司公告的情況來看，不少國資整合已經(jīng)開始逐一落地，重組成效正在逐步顯現(xiàn)。去年以來，深圳國資整合明顯提速。受益國資重組概念的影響，深華發(fā)A、深物業(yè)A、深桑達A、深天健等“深”字大軍都曾迎來一波升勢。

　　除了擁有資產(chǎn)注入和重組的預期外，一些地方的國資整合已經(jīng)正式推進。

　　武漢國資整合就經(jīng)歷了一波高峰。2012年12月31日，長江通信披露簡式權益變動書稱，公司控股股東武漢經(jīng)濟發(fā)展投資（集團）有限公司及第二大股東武漢高科國有控股集團有限公司，與武漢烽火科技有限公司及武漢郵電科學院簽署框架協(xié)議，武漢經(jīng)發(fā)投、武漢高科擬以其分別持有的公司18.08%和10.55%股權對武漢郵科院旗下全資子公司烽火科技進行增資。交易完成后，烽火科技持有公司28.63%股權成為第一大股東。由于烽火科技還是武漢另外兩家光通信公司——光迅科技和烽火通訊的控股股東，這就意味著由武漢郵科院出頭對武漢光通信產(chǎn)業(yè)的整合已經(jīng)行至重要一步。

　　除了光通信產(chǎn)業(yè)外，武漢國資對旗下商業(yè)資產(chǎn)整合的計劃也由來已久。去年年中，武漢國資旗下的武商聯(lián)集團及其一致行動人要約收購鄂武商A，將持股比例提升至34.32%，從而實現(xiàn)控股。相比之下，武漢中商和中百集團的重組嘗試卻歷經(jīng)波折。去年12月21日兩家公司換股方案最終被股東大會否決，在歷時一年多的努力后，重組嘗試再度回到始點。盡管重組尚無進展，但武漢國資正向整合旗下商業(yè)資產(chǎn)的目標一步步推進。

　　有券商人士指出，目前國資整合主要分為幾大種類，既有主業(yè)單一的集團通過向上市公司定向增發(fā)推進整體上市，也有多主業(yè)的集團通過借殼獲得運作平臺，再實現(xiàn)分別上市。此外，還有多主業(yè)的集團通過向一個資產(chǎn)運作平臺分步注入全部主業(yè)，最終實現(xiàn)整體上市。盡管表現(xiàn)形式不同，但實現(xiàn)國資資產(chǎn)證券化都是最終目的。

　　資產(chǎn)證券化提速

　　回顧歷史，早在“十二五”開年，各地方政府便在各自發(fā)展規(guī)劃中描繪了國資整合的遠景藍圖。行至“十二五”中期，各地為完成此前制定的目標，不得不加快推進國資整合的步伐。

　　上海市最新發(fā)布的“2012年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況”就顯示，2012年上海市繼續(xù)實施國資重組聯(lián)合與布局優(yōu)化，企業(yè)整體或核心業(yè)務資產(chǎn)上市加快推進，國資行業(yè)分布從64個調整收縮到59個。盡管其他地方政府同類報告中并未提及有關數(shù)字，但也大多表示將加快推進企業(yè)重組。

　　事實上，在各地方政府此前頒布的“十二五”規(guī)劃中，就對國資整合及實現(xiàn)國資證券化有所提及。其中，北京市國資委計劃在“十二五”期間推進市屬企業(yè)整體上市或主業(yè)資產(chǎn)上市，計劃充分利用現(xiàn)有上市公司資源，通過定向增發(fā)、優(yōu)質資產(chǎn)注入等方式，加快推進國有資本證券化，力爭到2015年資本證券化率達到30%。

　　上海市國資委在國企改革發(fā)展“十二五”規(guī)劃中也提出，“十二五”末，國資委系統(tǒng)90%以上的產(chǎn)業(yè)集團基本完成經(jīng)營性資產(chǎn)上市；95%的國有資產(chǎn)集中到關系國家戰(zhàn)略、國計民生、城市安全、基礎資源領域，以及現(xiàn)代服務業(yè)、先進制造業(yè)；基本完成非主業(yè)資產(chǎn)的調整和有序退出；行業(yè)布局從70個行業(yè)收縮調整到50個。廣州市則提出，到2015年末，國有資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化率達到60%。重慶市更是表示，“十二五”末，重慶國資委資產(chǎn)證券化率目標要達到100%。

　　在《國務院關于促進企業(yè)兼并重組的意見》等相關政策的指引下，去年下半年，各地方政府對轄區(qū)內企業(yè)兼并重組的支持力度正不斷加大。廣東省、湖北省、重慶市等省市相繼出臺了促進企業(yè)兼并重組的意見，明確了兼并重組的方向。

　　業(yè)內人士表示，在結構調整的背景下，國資整合是政策的著力點，也將成為未來市場的主要話題。利用資本市場進行國資整合，有利于上市公司優(yōu)勝劣汰，也將提升經(jīng)濟的集中度和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構。預計未來地方推動國資資產(chǎn)證券化的力度將不斷加大，會有更多國資平臺資產(chǎn)整合的案例出現(xiàn)。