上市公司修訂業(yè)績預告是正常信披手段，不過部分“變臉”公司需要留意其主營業(yè)務的持續(xù)經(jīng)營性和發(fā)生“黑天鵝”的可能性
市場熱炒中報行情之后，隨著中報預告的陸續(xù)出爐，上市公司年中“大考”拉開帷幕。
截至目前，兩市共有超過1200家上市公司發(fā)布了半年報“預告”，數(shù)量已超過總體一半。其中，凈利潤同比預增、扭虧的上市公司有787家；預減、首虧或續(xù)虧的公司有342家。不過，值得注意的是，預警之中已有多家公司出現(xiàn)業(yè)績修訂的行為，部分公司經(jīng)修訂后的業(yè)績出現(xiàn)“變臉”情況。
有財務分析從業(yè)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，上市公司修訂業(yè)績預告是正常信披手段，不過部分“變臉”公司需要留意其主營業(yè)務的持續(xù)經(jīng)營性和發(fā)生“黑天鵝”的可能性。
預告口徑頻變
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在已發(fā)布中報預警的公司中，預報“口徑”發(fā)生改變的有26家上市公司。修訂“口徑”的方式包括縮減或擴大凈利潤增幅、盈利狀態(tài)由盈至虧、補充修訂預虧原因等。
《第一財經(jīng)日報》記者注意到，“控制外”的突發(fā)因素往往是“口徑”轉(zhuǎn)變的前兆，部分上市公司預警信息改變是受到了營業(yè)外收入的影響。以*ST江化（002061.SZ）為例，近期預警口徑由虧損轉(zhuǎn)變?yōu)榕ぬ潪橛�，�?月份報告中預計半年歸屬上市公司股東凈利潤虧損2000萬~3000萬大幅向上調(diào)整為預計盈利800萬~1800萬。
*ST江化預告口徑因并表收入而改變后，二級市場股價應聲而起，短線最高達漲停板。在主營業(yè)務無明顯飛躍的情形下，公司口徑改變的主要原因是公司在第二季度完成了重大資產(chǎn)重組過戶，將浙鐵大風納入公司合并報表范圍。
同樣依靠“身外之物”——非經(jīng)營性收益達到預告口徑改變的還有帝龍新材（002247.SZ），其收購的蘇州美生元在5月完成了資產(chǎn)過戶手續(xù)，預告增幅大幅增長。除了“突如其來”的并表收入，第二季度確認的閑置資金理財收益、財政退稅收益、政府撥款等均是影響口徑變增或變減的原因，其案例包括有佛慈制藥（002644.SZ）、奧普光電（002338.SZ）、悅心健康（002162.SZ）等。
上述財務分析從業(yè)人士認為，對于主營業(yè)務穩(wěn)定的公司來說，季度指標、市場跟蹤等都有部門專項跟蹤，預告口徑一般不會有太大改變�！翱趶阶兓蟮墓菊f明其對營業(yè)外收益有一定依賴性，營業(yè)外收益的不確定性是業(yè)績口徑修訂的原因之一。另外，預報口徑由虧變盈會引起二級市場一定反應�！闭羁萍迹�002157.SZ）在公告業(yè)績修正盈利增幅加大后，股價上漲3.89%。
“修訂業(yè)績預告是上市公司正常的信披程序之一，臨時發(fā)布修訂中報業(yè)績預告也常發(fā)生，口徑頻變需要甄別其風險。”上述財務分析人士強調(diào)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年來兩市共有251次的業(yè)績修正公告，涉及226家上市公司，少數(shù)上市公司發(fā)布了2次或以上的業(yè)績修正公告。修訂包括年報業(yè)績預告修正、年報業(yè)績快報修正公告、一季度業(yè)績預告修正以及中報業(yè)績預告修正等。
除了上述營業(yè)外收益帶來的利好之外，一些上市公司修改口徑的原因是行業(yè)大環(huán)境二季度表現(xiàn)良好，其主營業(yè)務受到了惠益。表現(xiàn)最明顯的是養(yǎng)殖行業(yè)，豬肉銷售價格的上漲也帶動了飼料產(chǎn)業(yè)毛利的增加，例如正邦科技、通威股份（600438.SH）。
