9月19日,由中國社會科學院經(jīng)濟研究所、中國社會科學院上市公司研究中心及社會科學文獻出版社在京共同發(fā)布《中國上市公司藍皮書:中國上市公司發(fā)展報告(2017)》。
社會科學文獻出版社社長謝壽光在會上發(fā)表講話,對藍皮書的發(fā)布表示祝賀。中國社會科學院經(jīng)濟所研究員張平、中國社會科學院經(jīng)濟所助理研究員張鵬、中國社會科學院經(jīng)濟所研究員劉煜輝、中國農(nóng)業(yè)銀行總行副研究員黃胤英分別作主題報告。
藍皮書以“弱復蘇與嚴監(jiān)管”為主題,系統(tǒng)梳理宏觀經(jīng)濟弱復蘇與資本市場嚴監(jiān)管的經(jīng)典事實,共設計了總報告、分報告、專題報告和中國上市公司價值評估排名四大部分,研究了弱復蘇和嚴監(jiān)管背景下“安全價值”的特征及其凸顯的緣由、“安全價值”之代表漂亮100投資組合選股方法和市場表現(xiàn)、中國債券市場發(fā)展回顧及未來走勢。
藍皮書總報告《弱復蘇與嚴監(jiān)管:信用收縮下的“安全價值”》指出,2016年以來,中國經(jīng)濟在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和宏觀政策刺激牽引下實現(xiàn)弱復蘇,突出表現(xiàn)在經(jīng)濟增長率穩(wěn)中有升,PPI價格指數(shù)轉(zhuǎn)正,工業(yè)企業(yè)經(jīng)營大幅改善,消費和服務業(yè)支撐經(jīng)濟韌性提高四方面。同時,國家持續(xù)推出一系列嚴監(jiān)管措施,降低金融領域杠桿率,確定金融創(chuàng)新邊界,防止資金脫實向虛,為資本市場健康發(fā)展和其服務經(jīng)濟發(fā)展與轉(zhuǎn)型奠定基礎。從總體市場而言,經(jīng)濟處于弱復蘇輔之嚴監(jiān)管,加之美國加息周期與縮表已經(jīng)表明全球信用收縮,將會導致大量資金逐步再次配置向“安全資產(chǎn)”:債券市場上配置利率債、股票市場上配置藍籌股,防范風險兼顧成長成為安全資產(chǎn)的首選。
分報告《中國上市公司價值評估研究》進一步指出,弱復蘇和嚴監(jiān)管使市場信心得到恢復、市場法制得到落實、價值投資功能得到發(fā)揮、投資者利益得到保護,資本市場在健康發(fā)展軌道上行穩(wěn)致遠。
在分析股權(quán)市場基礎上,專題報告《經(jīng)濟弱復蘇與嚴監(jiān)管加碼下的債市博弈》對2016年中國債券市場發(fā)展進行了分析,報告指出,在嚴監(jiān)管、海外“黑天鵝”事件頻發(fā)、美聯(lián)儲加息等多重背景下,中國債券市場走勢跌宕起伏。
報告最后通過回顧近十年的債市走勢發(fā)現(xiàn),除經(jīng)濟基本面、貨幣政策、金融監(jiān)管以及流動性影響外,在人民幣匯率、中美國債利差趨穩(wěn)下,我國債市利率受美債影響越來越大,呈現(xiàn)“短期分分合合,長期走勢一致”的趨勢。
