中證網(wǎng)訊（記者 江鈺鈴）有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，基于煤電聯(lián)動(dòng)預(yù)期升溫、電力供需失衡將得到緩解以及碳排放交易權(quán)有望啟動(dòng)等內(nèi)外部環(huán)境的明顯改善趨勢(shì)，火電行業(yè)有望在2018年走出復(fù)蘇行情。內(nèi)蒙華電作為火電行業(yè)的代表性上市公司之一，其業(yè)績(jī)有望在2018年迎來(lái)回暖。
一方面，2017年我國(guó)煤炭市場(chǎng)價(jià)格高企，壓縮了火電行業(yè)利潤(rùn)，導(dǎo)致火電行業(yè)整體盈利能力下滑，但同時(shí)也達(dá)到了觸發(fā)煤電聯(lián)動(dòng)政策啟動(dòng)的條件。實(shí)際上，2017年下半年以來(lái)，各地標(biāo)桿電價(jià)已陸續(xù)小幅上調(diào)。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委制定的煤電聯(lián)動(dòng)政策，仍存在部分電價(jià)上調(diào)空間；另一方面，隨著全社會(huì)用電量增速回暖以及電力裝機(jī)增速放緩，2018年電力供需失衡預(yù)期將繼續(xù)得到緩解，火電行業(yè)景氣度有望回升。此外，目前煤價(jià)仍保持高位，進(jìn)一步上行空間有限，火電企業(yè)尤其是優(yōu)質(zhì)火電企業(yè)盈利空間有望提高。
值得一提的是，對(duì)優(yōu)質(zhì)火電企業(yè)而言，2017年12月20日國(guó)家發(fā)改委制定的《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案(發(fā)電行業(yè))》正式出臺(tái)意味著它們將有可能從碳排放配額交易中獲得超額收益。電力行業(yè)分析師認(rèn)為，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)預(yù)期，將加速火電企業(yè)分化。碳排放超出配額的高排放、低參數(shù)類(lèi)機(jī)組必須從市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)配額來(lái)維持發(fā)電業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致發(fā)電成本上升；低排放、高參數(shù)類(lèi)機(jī)組則可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓盈余的碳排放配額獲利。長(zhǎng)期來(lái)看, 碳排放權(quán)交易或?qū)⒓铀倩痣姽┙o側(cè)改革, 低排放、高參數(shù)類(lèi)機(jī)組有望同時(shí)獲得發(fā)電量提升。該方案的出臺(tái)，利好于新能源企業(yè)及優(yōu)質(zhì)火電企業(yè)。
作為內(nèi)蒙古第一家上市公司，內(nèi)蒙華電（600863.SH）是以火力發(fā)電為主，兼顧新能源發(fā)電和熱力供應(yīng)業(yè)務(wù)并擁有年產(chǎn)600萬(wàn)噸大型露天煤礦的綜合性能源公司。
截至2017年9月30日，該公司可控發(fā)電裝機(jī)容量已突破千萬(wàn)千瓦，達(dá)到1022.84萬(wàn)千瓦，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。其中：點(diǎn)對(duì)網(wǎng)直送華北機(jī)組容量492萬(wàn)千瓦，占總?cè)萘康?8%；特高壓外送機(jī)組容量132萬(wàn)千瓦，占總?cè)萘康?3%；接入蒙東電網(wǎng)機(jī)組容量9.9萬(wàn)千瓦，占總?cè)萘康?%；接入蒙西電網(wǎng)機(jī)組容量388.94萬(wàn)千瓦，占總?cè)萘康?8%。在該公司諸多參股發(fā)電項(xiàng)目中，合作方包括了大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、神華集團(tuán)、京能集團(tuán)等大型企業(yè)集團(tuán)。分析人士表示，該公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，在市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的情況下，效益增長(zhǎng)的速度會(huì)更快。
2017年初，該公司全資子公司魏家峁公司兩臺(tái)600MW級(jí)（2*660MW）煤電一體化工程相繼投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，并抓住煤炭市場(chǎng)回暖時(shí)機(jī)，全力加大煤炭產(chǎn)能，在保障自供基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)部分煤炭外銷(xiāo)，充分發(fā)揮了煤電協(xié)同、互為支撐的作用，為該公司整體經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)的穩(wěn)定可控發(fā)揮了重要作用。而該項(xiàng)目的發(fā)電機(jī)組通過(guò)蒙西至天津南1000千伏特高壓交流輸變電線路實(shí)現(xiàn)電量外送，拓寬了售電渠道，有效保證了用電需求。
2017年末，內(nèi)蒙華電完成了對(duì)北方龍?jiān)达L(fēng)電公司的收購(gòu)，有利于改善公司新能源業(yè)務(wù)，將成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)公司公告，北方龍?jiān)达L(fēng)電公司既有新能源裝機(jī)容量77.7萬(wàn)千瓦，而北方龍?jiān)达L(fēng)電公司參股35%的烏達(dá)萊公司已獲批核準(zhǔn)了47.5萬(wàn)千瓦風(fēng)電容量，由于內(nèi)蒙華電本身參股烏達(dá)萊公司25%的股權(quán)，在內(nèi)蒙華電完成對(duì)北方龍?jiān)达L(fēng)電公司的收購(gòu)后，內(nèi)蒙華電將實(shí)現(xiàn)對(duì)烏達(dá)萊公司的絕對(duì)控制。
作為優(yōu)質(zhì)的電力行業(yè)龍頭之一，內(nèi)蒙華電的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尤其是火電業(yè)務(wù)近期已有所改善，魏家峁公司煤電一體化特高壓外送項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)明顯，同時(shí)結(jié)合公司在新能源行業(yè)的布局，內(nèi)蒙華電將逐步發(fā)展為一流的綜合性能源公司，盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力將顯著增強(qiáng)，有望在2018年走出復(fù)蘇行情。
