產(chǎn)品漲價股價滯后 北上資金大舉增倉

　　去年底至今年初，豬肉漲價導(dǎo)致豬肉概念股暴漲數(shù)倍；近期鈷價大幅反彈，也帶動鈷概念股連續(xù)走高，龍頭寒銳鈷業(yè)連續(xù)2個交易日漲停。

　　一般而言，證券市場往往先于實體經(jīng)濟或行業(yè)出現(xiàn)拐點，但由于近來全球證券市場走弱，A股市場持續(xù)調(diào)整，市場對利好消息表現(xiàn)遲鈍，致使部分行業(yè)產(chǎn)品漲價信息在A股市場傳導(dǎo)嚴(yán)重滯后。

　　北上資金

　　大幅增持黃金股

　　黃金價格5月底以來接連上漲，不斷創(chuàng)出10多年的新高，2個多月時間，紐約COMEX黃金期貨主力合約從約1270美元/盎司，最高漲至1522美元/盎司，上漲19.84%。同期，上期所黃金主力合約從280.65元/克，上漲至昨日收盤344.35元/克，漲幅22.7%。

　　在黃金價格突飛猛進的時候，黃金概念股除了偶爾脈沖式上漲外，板塊內(nèi)大部分個股漲幅滯后于金價的上漲。如西部黃金、金貴銀業(yè)、白銀有色、東方金鈺等漲幅遠小于10%，甚至個別股票出現(xiàn)跌幅。

　　雖然黃金概念股的漲幅滯后，但敏感的北上資金在8月整體流出100多億的背景下，大幅增持黃金股。

　　北上資金近期連續(xù)4個交易日增持中金黃金，持股由8月初的2929萬股，猛增至目前逾5047萬股，創(chuàng)歷史最高持股量，4個交易日增持了2118萬股。北上資金8月以來也大幅加倉紫金礦業(yè)，持股從8月初2億股，增持至逾2.68億股，短短幾個交易日合計增持了逾6800萬股，持倉量也創(chuàng)歷史新高。

　　另外，8月以來北上資金把老鳳祥、湖南黃金、山東黃金等黃金概念股的倉位也增持至歷史最高持倉量附近。

　　民生證券表示，黃金價格出現(xiàn)較大上漲，有望帶動黃金庫存價值重估。預(yù)期黃金需求得到提振，高黃金類銷售占比的公司業(yè)績彈性更強。考慮黃金珠寶品類結(jié)構(gòu)繁雜、單品營銷策略差異導(dǎo)致各公司黃金類毛利率存在分化，建議關(guān)注有望受益高黃金庫存、高黃金類銷售占比的黃金零售領(lǐng)先企業(yè)。