政企網(wǎng)絡安全市場龍頭奇安信沖刺科創(chuàng)板

　　5月11日，奇安信科技集團股份有限公司（簡稱“奇安信”）科創(chuàng)板上市申請獲得上交所受理。奇安信原為三六零集團旗下負責企業(yè)安全業(yè)務的公司，實際控制人、董事長齊向東是三六零的創(chuàng)始人之一。在此次申請科創(chuàng)板上市前，奇安信已在股權上清除三六零的影響�！　�

　　市場空間大競爭激烈

　　奇安信專注于網(wǎng)絡安全市場，主營業(yè)務為向政府、企業(yè)客戶提供新一代企業(yè)級網(wǎng)絡安全產(chǎn)品和服務。公司表示，已經(jīng)成為國內(nèi)領先的企業(yè)級網(wǎng)絡安全產(chǎn)品和服務提供商。奇安信目前員工人數(shù)超過7000人，2017年-2019年營業(yè)收入年均復合增長率為95.98%，研發(fā)投入合計占營業(yè)收入比例為41.54%。

　　招股書顯示，奇安信以“人+機器”協(xié)同運營為手段，創(chuàng)建了面向萬物互聯(lián)時代的網(wǎng)絡安全協(xié)同聯(lián)動防御體系。針對云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和5G等新技術下產(chǎn)生的新業(yè)態(tài)、新業(yè)務和新場景，奇安信可為政府與企業(yè)等機構客戶提供全面、有效的網(wǎng)絡安全解決方案，客戶范圍覆蓋政府部門、中央直屬企業(yè)和銀行。

　　據(jù)介紹，奇安信主要監(jiān)控高級持續(xù)威脅（APT）攻擊。公司在國內(nèi)終端安全、安全管理平臺、安全服務、云安全等領域市場份額排名第一。

　　招股書披露，在賽迪咨詢發(fā)布的《2018年賽迪網(wǎng)絡安全潛力企業(yè)榜80強》中，奇安信被評為第一名。公司擁有368項網(wǎng)絡安全領域的主要發(fā)明專利和652項計算機軟件著作權，另有超過850項專利申請正在審核中。

　　網(wǎng)絡安全市場規(guī)�？焖僭鲩L。根據(jù)賽迪咨詢發(fā)布的《2019中國網(wǎng)絡安全發(fā)展白皮書》，2018年我國網(wǎng)絡安全市場整體規(guī)模達495.2億元。隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)建設逐步推進，網(wǎng)絡安全作為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的必要保障，其投入將持續(xù)增加，預計到2021年網(wǎng)絡安全市場規(guī)模將達到926.8億元。

　　研發(fā)投入持續(xù)提升

　　根據(jù)招股書，奇安信的產(chǎn)品體系包括三大類別：基礎架構安全產(chǎn)品、新一代IT基礎設施防護產(chǎn)品以及大數(shù)據(jù)智能安全檢測與管控產(chǎn)品。其中，第二類新一代IT基礎設施防護產(chǎn)品在公司近三年營收中占比最高，均在40%以上。產(chǎn)品具體包括泛終端安全防護、新邊界安全防護、云計算基礎設施安全防護、大數(shù)據(jù)基礎設施安全防護等。

　　2017年-2019年，奇安信的營業(yè)收入分別為8.21億元、18.17億元、31.54億元，營業(yè)收入年均復合增長率為95.98%；歸母凈利潤連續(xù)虧損，虧損分別為6.3億元、8.72億元、4.95億元，扣非后歸母凈利潤分別虧損6.4億元、9.61億元、6.88億元。

　　公司表示，截至2019年末公司累計未分配利潤為-21.64億元。截至招股書簽署日，公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損。公司表示，產(chǎn)品仍在市場拓展階段，研發(fā)支出較大。未來一段時間，公司將存在累計未彌補虧損及持續(xù)虧損。

　　奇安信稱，網(wǎng)絡安全領域創(chuàng)新產(chǎn)品及服務產(chǎn)生銷售收入之前，公司需要投入大量資源完成產(chǎn)品研發(fā)、推廣及銷售等工作。公司將在現(xiàn)有產(chǎn)品推廣及新產(chǎn)品研發(fā)等諸多方面繼續(xù)投入大量資金，需要通過其他融資渠道進一步取得資金。公司營運資金依賴于外部融資。

　　2017年-2019年，奇安信的研發(fā)費用分別為5.41億元、8.18億元、10.47億元，占營業(yè)收入的比例分別為65.86%、45.04%、33.20%。研發(fā)費用大幅上升，主要是研發(fā)人員薪酬快速增長所致。據(jù)介紹，截至2019年底，奇安信擁有2591人的研發(fā)團隊，占公司總人數(shù)的38%；擁有2545人的技術支持和安全服務人員，占公司總人數(shù)的37%，已經(jīng)形成技術人才壁壘。

　　為提高市場占有率，奇安信加大了對市場拓展的投入，銷售人員數(shù)量持續(xù)增加，銷售人員薪酬及其他銷售相關費用支出增幅較高，銷售費用逐年增加。2017年-2019年，銷售費用分別為4.31億元、8.0億元、11.18億元，年均復合增長率為61.07%。

　　重心在政企B端市場

　　招股書介紹，公司前身奇安信有限成立于2014年6月，原系三六零集團所控制公司。在網(wǎng)絡安全領域，三六零業(yè)務重心主要在C端市場，奇安信重心在政企B端市場。

　　2016年9月，齊向東及其控制的安源創(chuàng)志完成對奇安信有限的增資，齊向東變更為奇安信有限的實際控制人。

　　2019年4月，奇虎科技（三六零全資子公司）將所持奇安信有限股權全部轉讓給中電金投控股有限公司旗下的明洛投資，所轉讓的3375.34萬注冊資本對應的轉讓價格為37.31億元。招股書披露，此次轉讓，資產(chǎn)評估機構對奇安信的估值為164.78億元。轉讓完成后，奇安信已與三六零無關。

　　此次轉讓是為了解決奇安信上市的獨立性和同業(yè)競爭問題，因為三六零擬進軍政企網(wǎng)絡安全市場。奇安信在招股書中提示，此次轉讓完成后，奇安信已終止使用“360”品牌，公司與“360”品牌獨立將更好地樹立奇安信作為專門服務政企客戶的專業(yè)網(wǎng)絡安全公司的品牌形象，有利于奇安信長期發(fā)展。

　　股權結構方面，招股書顯示，股票發(fā)行前，奇安信實際控制人、董事長齊向東合計控制公司38.34%的股份，為公司最大股東；明洛投資為第二大股東，持股為21.11%；金融街資本持股3.85%，國投基金持股為3.61%，其他持股超過1%股份的包括沸點資本、中金資本等。

　　此次沖刺科創(chuàng)板公司選擇第二套標準，擬募集資金45億元，扣除發(fā)行費用后將用于云和大數(shù)據(jù)安全防護與管理運營中心建設項目、物聯(lián)網(wǎng)安全防護與管理系統(tǒng)項目、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全服務中心建設項目、安全服務化建設項目、基于“零信任”的動態(tài)可信訪問控制平臺建設項目、網(wǎng)絡空間測繪與安全態(tài)勢感知平臺建設項目等。