政企網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)龍頭奇安信沖刺科創(chuàng)板

　　5月11日，奇安信科技集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“奇安信”）科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得上交所受理。奇安信原為三六零集團(tuán)旗下負(fù)責(zé)企業(yè)安全業(yè)務(wù)的公司，實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)齊向東是三六零的創(chuàng)始人之一。在此次申請(qǐng)科創(chuàng)板上市前，奇安信已在股權(quán)上清除三六零的影響�！　�

　　市場(chǎng)空間大競(jìng)爭(zhēng)激烈

　　奇安信專(zhuān)注于網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為向政府、企業(yè)客戶(hù)提供新一代企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和服務(wù)。公司表示，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和服務(wù)提供商。奇安信目前員工人數(shù)超過(guò)7000人，2017年-2019年?duì)I業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為95.98%，研發(fā)投入合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比例為41.54%。

　　招股書(shū)顯示，奇安信以“人+機(jī)器”協(xié)同運(yùn)營(yíng)為手段，創(chuàng)建了面向萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)安全協(xié)同聯(lián)動(dòng)防御體系。針對(duì)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和5G等新技術(shù)下產(chǎn)生的新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)和新場(chǎng)景，奇安信可為政府與企業(yè)等機(jī)構(gòu)客戶(hù)提供全面、有效的網(wǎng)絡(luò)安全解決方案，客戶(hù)范圍覆蓋政府部門(mén)、中央直屬企業(yè)和銀行。

　　據(jù)介紹，奇安信主要監(jiān)控高級(jí)持續(xù)威脅（APT）攻擊。公司在國(guó)內(nèi)終端安全、安全管理平臺(tái)、安全服務(wù)、云安全等領(lǐng)域市場(chǎng)份額排名第一。

　　招股書(shū)披露，在賽迪咨詢(xún)發(fā)布的《2018年賽迪網(wǎng)絡(luò)安全潛力企業(yè)榜80強(qiáng)》中，奇安信被評(píng)為第一名。公司擁有368項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的主要發(fā)明專(zhuān)利和652項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，另有超過(guò)850項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)正在審核中。

　　網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)。根據(jù)賽迪咨詢(xún)發(fā)布的《2019中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全發(fā)展白皮書(shū)》，2018年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)整體規(guī)模達(dá)495.2億元。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)逐步推進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)安全作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要保障，其投入將持續(xù)增加，預(yù)計(jì)到2021年網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到926.8億元。

　　研發(fā)投入持續(xù)提升

　　根據(jù)招股書(shū)，奇安信的產(chǎn)品體系包括三大類(lèi)別：基礎(chǔ)架構(gòu)安全產(chǎn)品、新一代IT基礎(chǔ)設(shè)施防護(hù)產(chǎn)品以及大數(shù)據(jù)智能安全檢測(cè)與管控產(chǎn)品。其中，第二類(lèi)新一代IT基礎(chǔ)設(shè)施防護(hù)產(chǎn)品在公司近三年?duì)I收中占比最高，均在40%以上。產(chǎn)品具體包括泛終端安全防護(hù)、新邊界安全防護(hù)、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施安全防護(hù)、大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施安全防護(hù)等。

　　2017年-2019年，奇安信的營(yíng)業(yè)收入分別為8.21億元、18.17億元、31.54億元，營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為95.98%；歸母凈利潤(rùn)連續(xù)虧損，虧損分別為6.3億元、8.72億元、4.95億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別虧損6.4億元、9.61億元、6.88億元。

　　公司表示，截至2019年末公司累計(jì)未分配利潤(rùn)為-21.64億元。截至招股書(shū)簽署日，公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。公司表示，產(chǎn)品仍在市場(chǎng)拓展階段，研發(fā)支出較大。未來(lái)一段時(shí)間，公司將存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損及持續(xù)虧損。

　　奇安信稱(chēng)，網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)生銷(xiāo)售收入之前，公司需要投入大量資源完成產(chǎn)品研發(fā)、推廣及銷(xiāo)售等工作。公司將在現(xiàn)有產(chǎn)品推廣及新產(chǎn)品研發(fā)等諸多方面繼續(xù)投入大量資金，需要通過(guò)其他融資渠道進(jìn)一步取得資金。公司營(yíng)運(yùn)資金依賴(lài)于外部融資。

　　2017年-2019年，奇安信的研發(fā)費(fèi)用分別為5.41億元、8.18億元、10.47億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為65.86%、45.04%、33.20%。研發(fā)費(fèi)用大幅上升，主要是研發(fā)人員薪酬快速增長(zhǎng)所致。據(jù)介紹，截至2019年底，奇安信擁有2591人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，占公司總?cè)藬?shù)的38%；擁有2545人的技術(shù)支持和安全服務(wù)人員，占公司總?cè)藬?shù)的37%，已經(jīng)形成技術(shù)人才壁壘。

　　為提高市場(chǎng)占有率，奇安信加大了對(duì)市場(chǎng)拓展的投入，銷(xiāo)售人員數(shù)量持續(xù)增加，銷(xiāo)售人員薪酬及其他銷(xiāo)售相關(guān)費(fèi)用支出增幅較高，銷(xiāo)售費(fèi)用逐年增加。2017年-2019年，銷(xiāo)售費(fèi)用分別為4.31億元、8.0億元、11.18億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為61.07%。

　　重心在政企B端市場(chǎng)

　　招股書(shū)介紹，公司前身奇安信有限成立于2014年6月，原系三六零集團(tuán)所控制公司。在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，三六零業(yè)務(wù)重心主要在C端市場(chǎng)，奇安信重心在政企B端市場(chǎng)。

　　2016年9月，齊向東及其控制的安源創(chuàng)志完成對(duì)奇安信有限的增資，齊向東變更為奇安信有限的實(shí)際控制人。

　　2019年4月，奇虎科技（三六零全資子公司）將所持奇安信有限股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給中電金投控股有限公司旗下的明洛投資，所轉(zhuǎn)讓的3375.34萬(wàn)注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為37.31億元。招股書(shū)披露，此次轉(zhuǎn)讓?zhuān)�資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)奇安信的估值為164.78億元。轉(zhuǎn)讓完成后，奇安信已與三六零無(wú)關(guān)。

　　此次轉(zhuǎn)讓是為了解決奇安信上市的獨(dú)立性和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，因?yàn)槿�六零擬進(jìn)軍政企網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)。奇安信在招股書(shū)中提示，此次轉(zhuǎn)讓完成后，奇安信已終止使用“360”品牌，公司與“360”品牌獨(dú)立將更好地樹(shù)立奇安信作為專(zhuān)門(mén)服務(wù)政企客戶(hù)的專(zhuān)業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全公司的品牌形象，有利于奇安信長(zhǎng)期發(fā)展。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，招股書(shū)顯示，股票發(fā)行前，奇安信實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)齊向東合計(jì)控制公司38.34%的股份，為公司最大股東；明洛投資為第二大股東，持股為21.11%；金融街資本持股3.85%，國(guó)投基金持股為3.61%，其他持股超過(guò)1%股份的包括沸點(diǎn)資本、中金資本等。

　　此次沖刺科創(chuàng)板公司選擇第二套標(biāo)準(zhǔn)，擬募集資金45億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于云和大數(shù)據(jù)安全防護(hù)與管理運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目、物聯(lián)網(wǎng)安全防護(hù)與管理系統(tǒng)項(xiàng)目、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目、安全服務(wù)化建設(shè)項(xiàng)目、基于“零信任”的動(dòng)態(tài)可信訪問(wèn)控制平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、網(wǎng)絡(luò)空間測(cè)繪與安全態(tài)勢(shì)感知平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目等。