三七互娛躍進(jìn)千億市值俱樂部 持續(xù)盈利可期獲長(zhǎng)期資本青睞

　　中證網(wǎng)訊 （記者 于蒙蒙）今年以來，游戲板塊走勢(shì)活躍，頭部游戲企業(yè)更是呈現(xiàn)節(jié)節(jié)高升態(tài)勢(shì)。7月9日，三七互娛（002555）股價(jià)開盤后急速拉升，截至9時(shí)39分，漲至48.50元/股，市值突破一千億元，創(chuàng)下歷史新高。在業(yè)內(nèi)人士看來，三七互娛股價(jià)的持續(xù)走強(qiáng)，離不開游戲行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局及其持續(xù)、穩(wěn)定的盈利能力，后市仍看好游戲板塊龍頭企業(yè)的投資價(jià)值。

　　當(dāng)下，游戲行業(yè)的頭部效應(yīng)愈加明顯，使得頭部企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@高于同行平均水平。首先，從整體收入占比來看，據(jù)伽馬數(shù)據(jù)顯示，2018年至2019年，騰訊、網(wǎng)易、三七互娛等頭部游戲公司的游戲銷售收入占中國(guó)游戲市場(chǎng)及海外市場(chǎng)游戲出口總收入的比例從57.81%上升至62.25%，且大部分頭部游戲公司的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)游戲銷售收入增速均遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平。其次，從研發(fā)端來看，近年來，游戲玩家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)游戲的質(zhì)量要求越來越高，大幅提高游戲研發(fā)門檻和競(jìng)爭(zhēng)壁壘。頭部游戲公司的研發(fā)體系在競(jìng)爭(zhēng)激烈的格局中更具優(yōu)勢(shì)，使得其業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@高于同行業(yè)。

　　此外，從互聯(lián)網(wǎng)流量端來看，近年來，字節(jié)跳動(dòng)、騰訊等為代表的主要互聯(lián)網(wǎng)媒體渠道商大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)流量業(yè)務(wù)，成為互聯(lián)網(wǎng)游戲行業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。作為主要互聯(lián)網(wǎng)媒體渠道商的重要客戶，頭部游戲企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)媒體渠道商進(jìn)行深度合作，帶來了業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。

　　在持續(xù)盈利能力長(zhǎng)期可期背景下，今年以來，頭部游戲企業(yè)也引來了長(zhǎng)期資本的青睞。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，與今年年初相比，獲北向資金加倉(cāng)的游戲概念股主要包括三七互娛、完美世界、星輝娛樂及順網(wǎng)科技等13只個(gè)股。其中，三七互娛獲北向資金加倉(cāng)最多，從年初北向資金占流通股比例的3.49%，加倉(cāng)至最新的7.04%。

　　針對(duì)游戲板塊后市投資價(jià)值，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為游戲板塊龍頭企業(yè)仍具備較大投資潛力。新時(shí)代證券胡皓在近期研報(bào)中表示，游戲板塊有望再次引起市場(chǎng)較大關(guān)注，當(dāng)前游戲板塊在新技術(shù)和資本助推下，有較強(qiáng)的內(nèi)生發(fā)展能力。同時(shí)，二季度各主要游戲公司流水、日活等情況都保持著良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，5月還出現(xiàn)了手游市場(chǎng)規(guī)模的兩位數(shù)增長(zhǎng)，未來市場(chǎng)或仍愿給予一定確定性溢價(jià)。