盟升電子聚焦機(jī)載衛(wèi)星通信后裝市場

　　盟升電子近日回復(fù)了科創(chuàng)板上市注冊環(huán)節(jié)反饋意見落實(shí)函，主要涉及應(yīng)收賬款以及與松下航電、霍尼韋爾等廠商競爭的優(yōu)劣勢等方面問題。

　　盟升電子指出，松下航電、霍尼韋爾等大型飛機(jī)航電系統(tǒng)提供商的業(yè)務(wù)重心不在“后裝”市場�！昂笱b”市場需要與眾多航空公司、設(shè)備集成商進(jìn)行合作，協(xié)調(diào)成本較高。公司核心技術(shù)趨于成熟，在國內(nèi)機(jī)載衛(wèi)星通信“后裝”市場具有競爭力。

　　回復(fù)意見落實(shí)函

　　盟升電子稱，松下航電、霍尼韋爾等大型飛機(jī)航電系統(tǒng)提供商，在“前裝”市場與波音、空客等飛機(jī)制造商形成了長期的合作關(guān)系，構(gòu)建了較高的市場壁壘。公司機(jī)載衛(wèi)星通信產(chǎn)品定位于民航客機(jī)衛(wèi)星通信設(shè)備“后裝”市場，在“前裝”市場中短期不會與松下航電、霍尼韋爾等大型飛機(jī)航電系統(tǒng)提供商進(jìn)行競爭。在“后裝”市場，機(jī)載通信設(shè)備僅是民航客機(jī)整個(gè)航電系統(tǒng)中很小的一個(gè)部分，衛(wèi)星通信設(shè)備“后裝”市場的規(guī)模與航電系統(tǒng)市場規(guī)模相比差距較大。

　　盟升電子指出，對于松下航電、霍尼韋爾等大型飛機(jī)航電系統(tǒng)提供商而言，“后裝”市場的規(guī)模與其已有的規(guī)模相比存在顯著差異，其業(yè)務(wù)重心不在于此；同時(shí)，相較于直接面向空客、波音的“前裝”市場，從事“后裝”市場業(yè)務(wù)，需要與國內(nèi)眾多航空公司、設(shè)備集成商進(jìn)行合作、協(xié)商，協(xié)調(diào)成本較高。而公司核心技術(shù)趨于成熟，服務(wù)國內(nèi)民航客戶具有響應(yīng)速度快的優(yōu)勢。相比松下航電、霍尼韋爾等廠商，公司在國內(nèi)機(jī)載衛(wèi)星通信“后裝”市場具有競爭力。

　　2020年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1494.7萬元，同比增長429.44%，主要在于下游客戶需求上升，軍品及民品收入均快速增長；毛利率為62.96%，高于2019年同期的45.76%，主要由于產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)不同所致；歸屬于母公司股東的凈利潤為-601.12萬元，虧損同比收窄。公司指出，收入大幅增長，虧損幅度收窄，主要系研發(fā)費(fèi)用及信用減值損失變動所致。

　　募資項(xiàng)目圍繞主業(yè)

　　公司此次擬發(fā)行不超過2867萬股，不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%，全部為新股，原股東不公開發(fā)售股份；擬募集資金約5.08億元，將投資于衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、衛(wèi)星通信產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

　　盟升電子是一家專注于衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信終端產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷售和技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信等系列產(chǎn)品。本次募集資金投資項(xiàng)目緊密圍繞公司主營業(yè)務(wù)展開。實(shí)施衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、衛(wèi)星通信產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，公司是從戰(zhàn)略角度出發(fā)，對現(xiàn)有衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)再提升，屬于主營業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和細(xì)化；技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目則是對公司研發(fā)能力的升級和提升，有利于提升公司主營業(yè)務(wù)競爭力；此外，補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目可以綜合提升公司的資金實(shí)力。

　　具體看，衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目將建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)制造、試驗(yàn)場地，促進(jìn)公司柔性化、自動化生產(chǎn)線的建設(shè)，提升公司衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品的產(chǎn)能以及響應(yīng)客戶需求的能力。

　　衛(wèi)星通信產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目將著力解決生產(chǎn)場地不足問題，快速提升產(chǎn)品產(chǎn)能，同步建設(shè)中試線和量產(chǎn)自動化生產(chǎn)線。同時(shí)，引進(jìn)系列先進(jìn)的環(huán)境試驗(yàn)、射頻測試等設(shè)備，全面提升衛(wèi)星通信產(chǎn)品的自我測試能力。

　　技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目將重點(diǎn)引進(jìn)系列先進(jìn)研發(fā)試驗(yàn)、測試等產(chǎn)品，提高研發(fā)效率，實(shí)現(xiàn)對行業(yè)新技術(shù)的探索和已有技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化。補(bǔ)充流動資金將改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保障主營業(yè)務(wù)順利開展。

　　公司指出，本次募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施的關(guān)鍵技術(shù)為公司現(xiàn)有核心技術(shù)，或在現(xiàn)有核心技術(shù)基礎(chǔ)上的延伸、拓展或升級。項(xiàng)目實(shí)施不會導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)發(fā)生變化。

　　提示風(fēng)險(xiǎn)

　　招股說明書顯示，公司主要存在客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)、武器裝備生產(chǎn)任務(wù)承擔(dān)及執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)衛(wèi)星通信天線市場發(fā)展不足預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、境外銷售的風(fēng)險(xiǎn)、毛利率波動的風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款回款周期較長的風(fēng)險(xiǎn)、境外應(yīng)收款項(xiàng)收回風(fēng)險(xiǎn)、軍品暫定價(jià)格與審定價(jià)格差異導(dǎo)致收入及業(yè)績波動的風(fēng)險(xiǎn)等。

　　客戶集中度高方面，公司指出，主要客戶為中國航天科技集團(tuán)公司、中國航天科工集團(tuán)公司、中國電子科技集團(tuán)公司、中國航空工業(yè)集團(tuán)有限公司等軍工集團(tuán)的下屬科研院所。2017年度至2019年度，公司同一控制下合并口徑前五大客戶的銷售占比分別為72.13%、73.92%和89.25%，非同一控制下合并口徑前五大客戶的銷售占比分別為44.18%、58.64%和60.85%。

　　公司實(shí)際控制人向榮在本次發(fā)行前直接持有公司317.14萬股股份，通過榮投創(chuàng)新控制3321.31萬股股份，通過盟升志合控制837萬股股份，通過盟升創(chuàng)合控制279萬股股份。向榮合計(jì)控制公司4754.45萬股股份，占本次發(fā)行前總股本的55.28%。

　　對于疫情的影響，公司于2020年2月24日全面復(fù)工，疫情對公司一季度的生產(chǎn)、研發(fā)活動有一定影響。公司采取了較有效的應(yīng)對措施，疫情未對采購活動造成較大影響。

　　2017年至2019年，公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為57.84%、64.89%和65.91%，呈上升態(tài)勢。公司產(chǎn)品具有定制化的特點(diǎn)，每年根據(jù)客戶的需求生產(chǎn)和銷售具體產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，公司高毛利率產(chǎn)品銷售占比不斷提升，驅(qū)動公司綜合毛利率水平提升。