免稅概念狂歡！是一場(chǎng)“畫餅”式狂歡 還是新一輪投資機(jī)會(huì)？

　　原標(biāo)題：免稅概念狂歡， “畫餅”還是“商機(jī)”？

　　7月31日，免稅板塊走強(qiáng)，海汽集團(tuán)、鄂武商A均漲停，中國(guó)中免、東百集團(tuán)漲幅也超過(guò)7%。記者注意到，目前已有12家公司躋身免稅牌照申請(qǐng)隊(duì)列，多家公司積極釋放“免稅”相關(guān)信號(hào)，廣州、武漢則積極籌備市內(nèi)免稅店落地工作。

　　“免稅”概念火爆背后，究竟是一場(chǎng)“畫餅”式狂歡，還是新一輪投資機(jī)會(huì)？

　　12家公司申請(qǐng)免稅牌照

　　7月31日，海汽集團(tuán)公告，間接控股股東海南旅投公司已向海南省人民政府上報(bào)了離島免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)。這是最新一家踏上了免稅牌照獲取之路的公司。

　　據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，在此之前，已有百聯(lián)股份(600827.SH)、嶺南控股(000524.SZ)、鄂武商A(000501.SZ)、大商股份(600694.SH)、歐亞集團(tuán)(600697.SH)、南寧百貨(600712.SH)、友阿股份(002277.SZ)、中百集團(tuán)(000759.SZ)、步步高(002251.SZ)、東百集團(tuán)(600693.SH)、海印股份(000861.SZ)、海南旅投十二家公司先后公告在申請(qǐng)免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)。

　　配合著上市公司的舉動(dòng)，各地免稅相關(guān)利好迭出。7月28日，廣州市發(fā)改委副主任陳澤鵬在廣州市十五屆人大第三十九次會(huì)議上表示，下半年，廣州將積極推動(dòng)天河路商圈建設(shè)“國(guó)際消費(fèi)城市示范區(qū)”，爭(zhēng)取設(shè)立市內(nèi)免稅店。搭建都市消費(fèi)工業(yè)“新品、名品、優(yōu)品”發(fā)布平臺(tái)，支持汽車、家電等大宗消費(fèi)。

　　7月29日，武漢港航發(fā)展集團(tuán)有限公司與中國(guó)免稅品(集團(tuán))有限責(zé)任公司簽訂戰(zhàn)略合作意向備忘錄，中免集團(tuán)明年將在武漢長(zhǎng)江航運(yùn)中心大廈設(shè)立免稅店。

　　招商證券社會(huì)服務(wù)行業(yè)分析師李秀敏認(rèn)為，隨著市內(nèi)免稅店政策開(kāi)放，消費(fèi)者對(duì)免稅商品購(gòu)買的便利性將大大增強(qiáng)，預(yù)計(jì)將對(duì)現(xiàn)有的有稅渠道產(chǎn)生一定的替代效應(yīng)，帶動(dòng)免稅市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步提升。

　　“免稅概念”效應(yīng)在遞減

　　免稅概念軍團(tuán)規(guī)模越來(lái)越大，作戰(zhàn)能力似乎越來(lái)越弱。

　　6月9日，王府井公告取得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，此后王府井股價(jià)一路高開(kāi)，加上消息透露前的漲幅，近三個(gè)月內(nèi)王府井漲幅為383.30%。7月9日，王府井盤中觸及79.19元/股的歷史新高，距離今年年初13.87元/股翻至4.7倍。

　　而靠此前參股投資中出服公司免稅業(yè)務(wù)的凱撒旅業(yè)，從6月30日起拉了九個(gè)漲停板，此后震蕩回落。7月初進(jìn)軍免稅牌照申請(qǐng)隊(duì)列的百聯(lián)股份，則在7月2日-7月10日拉出7個(gè)漲停板后有所回落。嶺南控股從7月13日起連續(xù)拉了五個(gè)漲停，一周之內(nèi)股價(jià)漲超60%，年內(nèi)累計(jì)漲幅28.54%。

　　之后加入的免稅概念股票，雖然出現(xiàn)了不同程度的異動(dòng)走強(qiáng)，但并未迎來(lái)這樣的連續(xù)漲停。

　　南寧百貨發(fā)布“正在申請(qǐng)免稅經(jīng)營(yíng)資質(zhì)”公告后的兩天內(nèi)連續(xù)漲停，之后便有所回落，7月31日，南寧百貨股價(jià)下跌3.19%，報(bào)收7.88元。

　　鄂武商A和大商股份均在股價(jià)連續(xù)下跌期間聲稱公司正在申請(qǐng)免稅牌照。鄂武商A在7月13日股價(jià)達(dá)到25元/股，系2012年來(lái)股價(jià)巔峰，年內(nèi)累計(jì)漲幅61.26%。大商股份、歐亞集團(tuán)、友阿股份、中百集團(tuán)、步步高、東百集團(tuán)在公告發(fā)布后股價(jià)逆市飄紅，但隨后也逐漸趨于冷靜。7月31日，歐亞集團(tuán)股價(jià)下跌1.74%，報(bào)收18.11元，中百集團(tuán)下跌0.27%，報(bào)收7.29元，大商股份下跌0.76%，報(bào)收26.02元。7月28日公告躋身免稅牌照申請(qǐng)隊(duì)列的海印股份，只在7月28日當(dāng)天股價(jià)大漲，一度沖至4.13元，但此后幾天股價(jià)低迷，7月31日?qǐng)?bào)收3.84元。

　　中國(guó)旅游研究院國(guó)際研究所所長(zhǎng)楊勁松表示，免稅店屬于特許經(jīng)營(yíng)，各地都曾努力爭(zhēng)取，但一直很難。如今這么多公司申請(qǐng)免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，“真真假假，各顯神通”，他認(rèn)為盡管目前有疫情原因，也有國(guó)內(nèi)打造循環(huán)經(jīng)濟(jì)的因素加持，正如王府井獲取新牌照一樣，免稅牌照的增加會(huì)是趨勢(shì)，料少量增加，不會(huì)遍地開(kāi)花。

　　OTRO東方免稅零售觀察專家、“杰西卡的秘密”首席執(zhí)行官王猛也認(rèn)為遍地開(kāi)花對(duì)有稅市場(chǎng)的沖擊太大，估計(jì)國(guó)家會(huì)控制新增牌照的發(fā)放速度，并對(duì)申請(qǐng)牌照的公司資質(zhì)有一定的要求。

　　“蹭”免稅概念風(fēng)起

　　看得見(jiàn)的政策利好，風(fēng)生水起的資本市場(chǎng)，持續(xù)落地的免稅店項(xiàng)目，讓不少企業(yè)眼紅“免稅”這塊肥肉，開(kāi)始了“蹭”免稅概念的表演。

　　近日，海航基礎(chǔ)表明將繼續(xù)跟有牌照、有實(shí)力的企業(yè)合作，由公司提供相應(yīng)場(chǎng)地或設(shè)立合資公司來(lái)開(kāi)展免稅業(yè)務(wù)。供銷大集表示，后續(xù)在政策允許的條件下公司將酌情啟動(dòng)申請(qǐng)免稅牌照工作。天音控股在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司非常關(guān)注免稅行業(yè)的發(fā)展變化，在3C消費(fèi)電子產(chǎn)品方面，公司跟免稅牌照持牌公司中免集團(tuán)積極合作，為免稅店供貨。招商蛇口在互動(dòng)平臺(tái)表示公司已初步進(jìn)入了免稅消費(fèi)領(lǐng)域，未來(lái)公司將繼續(xù)以打造創(chuàng)新型“郵輪+免稅”產(chǎn)業(yè)模式為目標(biāo)，積極拓展各類免稅業(yè)務(wù)。宋城演藝也在互動(dòng)平臺(tái)上表示，三亞千古情景區(qū)和三亞國(guó)際免稅店一直有合作，在景區(qū)內(nèi)部設(shè)置了免稅購(gòu)物體驗(yàn)區(qū)，同時(shí)在三亞國(guó)際免稅店中也有很多展示。云南城投表示與中旅集團(tuán)擬合作探索免稅店主題綜合體，進(jìn)一步助推云南旅游業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　除上述公司外，愛(ài)施德、中國(guó)天楹、紅旗連鎖、海峽股份等都紛紛向投資者顯示出未來(lái)進(jìn)軍免稅領(lǐng)域的可能。這些公司擁有共同特質(zhì)，即雖未實(shí)際開(kāi)展免稅業(yè)務(wù)，卻紛紛釋放相關(guān)“免稅”信號(hào)，不免有炒作嫌疑。

　　有投資者在股吧中嘲諷道，“有些公司根本未實(shí)際經(jīng)營(yíng)海南免稅店，此次發(fā)布的海南免稅政策也跟他們的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，根本不會(huì)提升公司業(yè)績(jī)，他們就是在給股民畫大餅、割韭菜�！蓖趺鸵舱J(rèn)為很多公司似乎在借免稅東風(fēng)轉(zhuǎn)移視線。

　　記者注意到“免稅”概念加持背后，這些公司其實(shí)難掩業(yè)績(jī)頹勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，海航基礎(chǔ)2019年虧損12.13億元，比上年度減少31億元，2020年第一季度，再虧1.51億元。云南城投第一季度凈利潤(rùn)虧損1.19億元。

　　其他蹭免稅概念的企業(yè)，業(yè)績(jī)預(yù)告降幅明顯。供銷大集7月中旬發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損1億-1.7億元，下降幅度4975.95%至2968.21%。招商蛇口預(yù)計(jì)2020年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)8億至10億，較上年同比下降79.59%-83.67%。宋城演藝預(yù)計(jì)2020年上半年內(nèi)，盈利0-7851.11萬(wàn)元，較上年同期下滑90%-100%。

　　狂歡之下，究竟誰(shuí)能成為下一個(gè)真正的免稅概念股？免稅風(fēng)口何時(shí)將息？

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