股鎖價定增漸多 國資戰(zhàn)投成為主力
A股再融資新規(guī)發(fā)布至今已經(jīng)有兩年多時間，上市公司通過定增引入戰(zhàn)略投資者（下稱“戰(zhàn)投”）的成功案例逐漸增多。記者梳理近兩年來再融資成功和失敗案例發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)投鎖價定增出現(xiàn)兩個趨勢，一是戰(zhàn)略投資者多為業(yè)內的龍頭企業(yè)；二是具有國資背景的戰(zhàn)投逐漸成為主角。數(shù)據(jù)顯示，自2021年以來，新增預案中超八成戰(zhàn)略投資者為國資企業(yè)。
龍頭企業(yè)成為戰(zhàn)投“優(yōu)選”
梳理上市公司成功實施戰(zhàn)投定增案例來看，戰(zhàn)略投資方都是行業(yè)內有重要影響力的龍頭企業(yè)。
德邦股份是再融資新規(guī)后首家戰(zhàn)投鎖價定增獲批的公司。其成功引入的戰(zhàn)略投資者韻達股份是國內知名快遞物流企業(yè)，提供的專業(yè)快遞服務累計近100億人次。韻達股份入股德邦股份后，雙方強強聯(lián)合，充分利用各自領域的業(yè)務能力和資源，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，共同實現(xiàn)提升市場占有率、降本增效、增強持續(xù)盈利能力等目標。
2021年7月，先導智能成功實施25億元規(guī)模的鎖價定增方案，引入寧德時代作為公司戰(zhàn)略投資者。寧德時代是全球領先的動力電池系統(tǒng)提供商，是公司下游的重要客戶，在行業(yè)內擁有較強的競爭優(yōu)勢。先導智能表示，通過引入戰(zhàn)投，不僅有助于加強鋰電設備直接采購的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，而且借助寧德時代擁有的全球范圍內廣泛的新能源汽車行業(yè)資源，能夠更好地實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略。
在雙方成為戰(zhàn)略合作伙伴關系后，先導智能2021年和今年一季度業(yè)績均取得了突破性發(fā)展。公司2021年實現(xiàn)營業(yè)收入首次突破百億元，同比增長71%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.8億元，同比翻倍。2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入29.3億元，同比增長142%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.5億元，同比增長72%。
國軒高科于2021年12月引入戰(zhàn)投落定，大眾中國攜資金87億元成為公司第一大股東。大眾集團是眾所周知的世界一流企業(yè)，具有新能源車產(chǎn)業(yè)的重要戰(zhàn)略性資源，將助力國軒高科打開國際市場，推動公司銷售業(yè)績大幅提升。
此外，上海醫(yī)藥成功引入云南白藥、中持股份引入長江生態(tài)環(huán)保集團有限公司等案例均顯示出，戰(zhàn)略投資方都是行業(yè)內的知名企業(yè)，且與被投資的上市公司屬于明顯的同行業(yè)上下游，不由業(yè)務強關聯(lián)、強協(xié)同的特征。
截至目前，包括東華科技、大華股份、沃頓科技、寧波港、西部建設等11家上市公司發(fā)布定增預案（或正處在審核階段），這些上市公司擬引入的戰(zhàn)略投資者均是同行業(yè)內有影響力的企業(yè)。
例如，西部建設在去年12月22日披露了定增預案，擬引入海螺水泥作為戰(zhàn)略投資者。水泥業(yè)內人士表示，海螺水泥與西部建設業(yè)務的契合度非常高，雙方合作是混凝土行業(yè)龍頭與水泥行業(yè)龍頭的強強聯(lián)合。兩家公司能夠很好地發(fā)揮雙方在資源、技術等方面的優(yōu)勢，促進共同發(fā)展，實現(xiàn)互惠互贏。
國資漸成戰(zhàn)投主力軍
上海證券報記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，再融資新規(guī)出臺伊始，上市公司擬引入的戰(zhàn)略投資者類型較為豐富，有自然人、股權私募、產(chǎn)業(yè)資本等。但是，自2021年以來，新增預案中超八成戰(zhàn)略投資者為國資企業(yè)。
受訪的業(yè)內專家認為，國企改革三年行動計劃（2020-2022年）疊加再融資新規(guī)，推動了國企成為上市公司戰(zhàn)投的主力軍。國企改革借助再融資新規(guī)的東風，不僅實現(xiàn)了國有企業(yè)經(jīng)營機制與制度進一步完善，國有企業(yè)活力及盈利能力進一步提升，而且還助推了上市公司的高質量發(fā)展。
截至2021年底，國企改革三年行動實施以來，共有86家國有控股上市公司引入持股超過5%的積極股東。
除了國有企業(yè)，近期也有知名外企來A股市場“搶食”。
2022年5月12日，創(chuàng)業(yè)慧康公告稱，飛利浦（中國）投資有限公司與葛航、福鼎嘉盈企業(yè)管理咨詢有限公司、浙江鑫粟科技有限公司和寧波銅粟投資管理有限公司簽署了《股份轉讓協(xié)議》，飛利浦最終將受讓創(chuàng)業(yè)慧康約10%股份，轉讓總價款約12億元。交易完成后，戰(zhàn)略投資者飛利浦將成為公司第二大股東。
公司表示，引入戰(zhàn)略投資者有利于構建公司多元化的董事會及股權結構，提高上市公司的治理水平。通過此次戰(zhàn)略投資，投資方與公司也將以股權為紐帶，發(fā)揮各自優(yōu)勢，增強公司市場拓展及產(chǎn)品創(chuàng)新能力，提升公司在醫(yī)療衛(wèi)生信息化領域的核心競爭力。
