資本“工具箱”持續(xù)升級 改革攪活存量市場“一池春水”

　　創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制不僅為上市公司“增量”市場開辟了星辰大海，也進(jìn)一步攪活了“存量”市場的一池春水。近3年來，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制同步推進(jìn)“增量”和“存量”改革，在再融資、并購重組同步實(shí)施注冊制，打造更加靈活的股權(quán)激勵及員工持股計(jì)劃制度，通過三大資本工具積極賦能“存量”公司，為企業(yè)上市后持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。

　　38家創(chuàng)業(yè)板公司通過簡易程序?qū)嵤┰偃谫Y，23單創(chuàng)業(yè)板重組項(xiàng)目注冊生效，800余家公司推出超1500單股權(quán)激勵計(jì)劃、涉及股份數(shù)量超141億股……星垂平野闊，月涌大江流。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制三年以來，豐富靈活的資本工具不斷賦能企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板上市公司展現(xiàn)出來的蓬勃生機(jī)成為資本市場的一抹亮色，欣欣向榮的高質(zhì)量發(fā)展畫卷不斷向前鋪陳。

　　推出再融資簡易程序 為企業(yè)發(fā)展灑下“及時雨”

　　海蘭信是國內(nèi)首家海洋數(shù)據(jù)中心（UDC）服務(wù)提供商，航海電子科技產(chǎn)品及系統(tǒng)產(chǎn)品廣泛用于國內(nèi)外大型造船集團(tuán)。2022年，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，海蘭信業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流難以滿足公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的需求。因此，公司擬通過簡易程序募集資金3億元，其中2.1億元用于實(shí)施海洋基礎(chǔ)工程技術(shù)服務(wù)能力建設(shè)項(xiàng)目，0.9億元用于補(bǔ)充流動資金。

　　從2022年11月14日受理，到11月28日取得注冊批文，海蘭信的再融資申請僅僅用時10個工作日便獲得了審核，解決了公司發(fā)展過程中的燃眉之急，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展壯大提供了有效助力。

　　隨著創(chuàng)業(yè)板改革的落地推進(jìn)，像海蘭信這樣享受到改革紅利的上市公司不勝枚舉。以普聯(lián)軟件為例，公司于2021年6月上市，上市后首次再融資優(yōu)先選擇便利快捷的簡易程序，擬募集資金8567.43萬元，用于國產(chǎn)ERP集團(tuán)財(cái)務(wù)核心產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目和技術(shù)平臺優(yōu)化提升建設(shè)項(xiàng)目。公司簡易程序申請于2023年2月28日受理，3月6日取得注冊批文，用時僅6個工作日。

　　記者了解到，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制以來，簡易程序單次融資金額從不超過五千萬元提高至不超過三億元。與此同時，規(guī)則確立了簡易程序從受理、審核到注冊僅“2+3+3”個工作日即可啟動發(fā)行的快速流程，從制度層面壓縮審批時限，簡化申請流程，重塑市場生態(tài)，提供融資便利。

　　自創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊制以來，截至2023年8月23日，已有38家公司通過簡易程序?qū)嵤┰偃谫Y，其中先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳三大領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)板公司累計(jì)申報簡易程序22單，占比57.50%，涉及新材料、高端裝備制造、新一代信息技術(shù)等多個行業(yè)。審核用時方面，從已受理到注冊生效最快用時6個工作日，平均用時10個工作日；從注冊生效至發(fā)行上市，平均用時26個自然日。

　　“創(chuàng)業(yè)板改革和試點(diǎn)注冊制為公司提供了更便捷的融資渠道，使得公司能夠更靈活地進(jìn)行資本運(yùn)作，支持研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，幫助也激勵公司去更好地滿足市場需求，推出更具競爭力的產(chǎn)品和解決方案。”天華新能相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)業(yè)板改革和試點(diǎn)注冊制推動公司不斷加強(qiáng)創(chuàng)新能力，積極拓展新的業(yè)績增長點(diǎn)，不斷推陳出新，加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品技術(shù)含量，更好地實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。

　　并購重組實(shí)施注冊制 為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級注入“強(qiáng)心針”

　　如果說通暢的再融資渠道是上市公司的“及時雨”，那么并購重組便是激活企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的“強(qiáng)心針”。

　　數(shù)據(jù)顯示，注冊制實(shí)施以來，截至2023年8月23日，累計(jì)23單創(chuàng)業(yè)板重組項(xiàng)目注冊生效，交易金額合計(jì)383.69億元，超70%項(xiàng)目標(biāo)的資產(chǎn)集中于新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；超70%項(xiàng)目屬于產(chǎn)業(yè)整合并購，有效推動并購重組在服務(wù)國家戰(zhàn)略、支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中的重要作用。

　　注冊制落地3年來，創(chuàng)業(yè)板上市的很多民營企業(yè)成功借助并購重組做強(qiáng)主業(yè)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。注冊制實(shí)施至今，注冊生效的重組項(xiàng)目超70%為民營企業(yè)，收購資產(chǎn)集中于制造業(yè)，廣泛覆蓋信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、高端裝備等戰(zhàn)略性新興行業(yè)。

　　潤澤科技作為創(chuàng)業(yè)板重組上市第一單首開先河，上市公司原主業(yè)為食品包裝，自上市至2021年累計(jì)虧損金額4.54億元，2022年通過發(fā)行股份等方式以142.68億元收購國內(nèi)園區(qū)級數(shù)據(jù)中心龍頭企業(yè)潤澤科技，交易完成后上市公司業(yè)績大幅提升，2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤11.97億元。此外，楚天科技、廣和通、長川科技等公司積極“走出去”，并購海外同業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，增強(qiáng)主營業(yè)務(wù)核心競爭力。

　　同時，注冊制的實(shí)施還積極服務(wù)了國有企業(yè)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、構(gòu)建中國特色估值體系。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革試點(diǎn)以來，截至2023年7月31日，5單國有上市公司重組項(xiàng)目注冊生效。 

　　此外，為更好地滿足交易金額小、發(fā)股數(shù)量少的小額并購交易市場需求，深交所還落實(shí)小額快速審核機(jī)制，持續(xù)提高審核質(zhì)效，進(jìn)一步發(fā)揮并購重組支持高質(zhì)量發(fā)展的重要作用，截至目前已有4單小額快速項(xiàng)目注冊生效。

　　在進(jìn)一步疏通重組市場難點(diǎn)、堵點(diǎn)的同時，深交所也嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān)，持續(xù)加大對“高承諾、高估值、高商譽(yù)”并購重組的監(jiān)管力度，嚴(yán)防并購重組成為不當(dāng)套利或利益輸送的工具，引導(dǎo)公司自覺遠(yuǎn)離概念炒作，脫實(shí)向虛等并購誤區(qū)、雷區(qū)。近三年注冊生效項(xiàng)目平均增值率分別為273.49%、105.64%和88.48%，跨界并購項(xiàng)目占比保持在30%以下，評估增值率持續(xù)壓降，跨界高溢價并購明顯減少。

　　不但如此，深交所還壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，督促各方歸位盡責(zé)，針對審核發(fā)現(xiàn)的重大疑點(diǎn)，及時進(jìn)行現(xiàn)場督導(dǎo)，督促中介機(jī)構(gòu)“核清楚”。注冊制實(shí)施以來，對8單創(chuàng)業(yè)板并購重組項(xiàng)目提起現(xiàn)場督導(dǎo)，其中7單項(xiàng)目在督導(dǎo)進(jìn)場前主動撤回終止。對審核中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，加大違規(guī)處罰力度，嚴(yán)格杜絕“一撤了之”，推動各方歸位盡責(zé)。

　　優(yōu)化股權(quán)激勵機(jī)制 激發(fā)企業(yè)員工“主人翁”意識

　　除再融資和并購重組等推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展的外部力量外，股權(quán)激勵則是激發(fā)公司內(nèi)生動力的又一“法寶”。為此，深交所不遺余力推動創(chuàng)業(yè)板打造更加靈活的股權(quán)激勵及員工持股計(jì)劃制度。

　　記者了解到，注冊制改革落地后，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行更加靈活的股權(quán)激勵機(jī)制，引入的第二類限制性股票已逐漸成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的“新寵”。與第一類限制性股票相比，第二類限制性股票放寬激勵對象，同時兼具折扣優(yōu)勢和出資時點(diǎn)優(yōu)勢，激勵作用更加明顯，為公司吸引和留住創(chuàng)新人才發(fā)揮了重要作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月23日，創(chuàng)業(yè)板共有800余家公司推出超1500單股權(quán)激勵計(jì)劃，涉及股份數(shù)量141余億股。400余家公司推出兩期及以上激勵方案，170家公司推出三期及以上激勵方案。

　　依托創(chuàng)業(yè)板更加靈活的股權(quán)激勵機(jī)制，很多上市公司內(nèi)生動力勃發(fā)，為公司高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)了人才基礎(chǔ)，埋下了公司穩(wěn)定發(fā)展、基業(yè)長青的種子。“股權(quán)激勵為公司第三次創(chuàng)業(yè)的發(fā)展吸引和留住更多的優(yōu)秀人才，激發(fā)更大的創(chuàng)造活力�！敝屑�車輛相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司目前已構(gòu)建第三次創(chuàng)業(yè)下的長效激勵機(jī)制，并推出了員工持股計(jì)劃。該舉措進(jìn)一步促進(jìn)完善現(xiàn)代公司治理制度，激發(fā)員工的使命感和責(zé)任感，有利于促進(jìn)公司長期、持續(xù)、健康發(fā)展，提升資本市場對公司的信心。