小鵬汽車：第三季度營收超85億元 四季度交付量有望創(chuàng)歷史新高

　　中證網(wǎng)訊（王珞）11月19日，有著“中國汽車市場發(fā)展風向標”之稱的廣州車展迎來多款重磅新車亮相。小鵬汽車全新旗艦MPV小鵬X9等車型引發(fā)高度關(guān)注和熱議。近日，小鵬汽車發(fā)布三季度財報，公司第三季度營業(yè)收入超85億元，同比增長25%，環(huán)比增長68.5%，強勢回歸歷史高位。交付數(shù)據(jù)方面，第三季度總交付40008臺，環(huán)比增長72.4%�；�于積極的銷量預(yù)期，小鵬汽車上調(diào)第四季度業(yè)績指引，預(yù)期交付量達59500-63500臺，同比增長約168.0%至186.0%，預(yù)期總營收達127億元-136億元，同比增長約147.1%-164.6%，有望創(chuàng)下歷史新高。在資金方面，截至三季度末，小鵬現(xiàn)金儲備規(guī)模近365億元，較上季度增加約27.4億元。

　　隨著小鵬X9在廣州車展的亮相，小鵬汽車完成轎車-SUV-MPV全品類智駕產(chǎn)品布局，成為國內(nèi)率先完成從轎車至MPV純電動布局的車企，也是國內(nèi)產(chǎn)品布局最完善、智駕科技最領(lǐng)先的新能源車企之一。根據(jù)四季度業(yè)績指引，小鵬汽車有望迎來戰(zhàn)略、體系效率雙輪驅(qū)動，拐點向上勢頭確立，進入“正循環(huán)”。

　　營收和交付量重回歷史高位

　　據(jù)了解，小鵬汽車第三季度營收和交付量同頻共振，環(huán)比大增，主要得益于G6/G9/P7i全車型矩陣交付量的提升，其中G6做出了主要貢獻。作為小鵬汽車強勢反彈的“勝負手”，小鵬G6憑借在智能、補能、空間、價格等方面的強大產(chǎn)品力，一經(jīng)推出就引發(fā)了新的搶購潮。自上市以來，小鵬G6持續(xù)熱銷，吸引了大量客戶到店咨詢和購買。據(jù)統(tǒng)計，高峰期小鵬汽車門店客流提升了30%-40%，帶動了全系車型的銷量。

　　銷售數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車已經(jīng)連續(xù)9個月保持銷量正增長，連續(xù)三季度業(yè)績呈現(xiàn)階梯式躍升。小鵬汽車G6和G9兩款車型更是在細分市場上實現(xiàn)了銷量霸榜。G6在今年9月和10月蟬聯(lián)20萬元-25萬元級區(qū)間的純電SUV銷量冠軍，G9在10月斬獲中大型純電SUV銷量第一。

　　小鵬汽車預(yù)計，第四季度總交付量在59500至63500臺，營收指引上限達到136億元，有望創(chuàng)歷史新高。資本市場對此也給出了積極反饋，截至11月10日，小鵬汽車港股今年累計漲幅58.15%，美股今年累計漲幅53.52%。

　　降本增效 公司進入正循環(huán)

　　在第三季度財報電話會上，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬提出，從今年第三季度開始，小鵬汽車進入了初步的正循環(huán)。今年起一系列變革的效果將會在2024年及以后體現(xiàn)得更加明顯，到明年第四季度進入高速發(fā)展的大正循環(huán)。

　　公開資料顯示，今年以來，“降本增效”成為小鵬的關(guān)鍵詞，高管團隊、組織架構(gòu)、營銷渠道等均迎來大刀闊斧的改革，包括縮減直營店擴大經(jīng)銷商、產(chǎn)品降本、供應(yīng)鏈反腐等。反映到財務(wù)報表，小鵬汽車的研發(fā)、銷售行政費用都有所降低。第三季度研發(fā)投入來看，研發(fā)費用13.1億元，研發(fā)費用率15.3%，同比下降6.7個百分點，環(huán)比下降11.7個百分點。第三季度銷售、行政及一般費用率為21.6%，同比下降4.5個百分點，環(huán)比下降13.3個百分點。

　　據(jù)了解，小鵬汽車平臺化、規(guī)�；�加速，是驅(qū)動降本增效的核心動力。其中，“扶搖”架構(gòu)兼容多個研發(fā)平臺，平臺化造車可更高效推出成本更具競爭力并且體驗一致的多品類車型；在動力系統(tǒng)、整車硬件、供應(yīng)鏈等多個領(lǐng)域高效推動降本，2024年年底可實現(xiàn)整車PACK成本降低40%-50%；扶搖賦能XNGP，智駕綜合研發(fā)效率提升30%，智駕適配成本降低70%，2024年通過技術(shù)創(chuàng)新手段使XNGP的BOM成本降低50%。

　　展望未來，公司借助銷量不斷增長，帶來更強的供應(yīng)鏈話語權(quán)，可以以相對更低的制造成本生產(chǎn)更具價值力和市占力的產(chǎn)品，面對市場需求變化，產(chǎn)品定價更加游刃有余。

　　國聯(lián)證券研報認為，小鵬汽車已具備全方面車型輸出能力，同時智能化已成為其品牌影響力標簽，產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善有望帶來銷量持續(xù)上行。此外，公司目前已經(jīng)與阿里、滴滴、大眾等優(yōu)質(zhì)企業(yè)完成深度合作，智駕能力、車型輸出能力均得到認可，公司有望在后續(xù)智能化浪潮中引領(lǐng)行業(yè)。