十五載淬煉 創(chuàng)業(yè)板鑄就“創(chuàng)新成長之核”

　　2009年10月30日，首批28家公司的負責人齊聚深交所，集體敲響上市寶鐘，承載著服務(wù)創(chuàng)新使命的創(chuàng)業(yè)板揚帆啟航。十五年來，創(chuàng)業(yè)板以包容的胸懷吸納創(chuàng)新成長企業(yè)，以開放的姿態(tài)持續(xù)探索制度創(chuàng)新，以久久為功的信念培育壯大創(chuàng)新資本。

　　如今，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達1358家，總市值超12萬億元，高新技術(shù)企業(yè)家數(shù)占比約九成，并培育出以寧德時代、邁瑞醫(yī)療、中際旭創(chuàng)為代表的一批行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板成交量與活躍度持續(xù)提升，投資者數(shù)量超5000萬，機構(gòu)投資者持有流通市值占比約五成；“創(chuàng)”系列ETF總規(guī)模達2430億元，已成為全球最具活力的創(chuàng)業(yè)板市場之一。

　　十五年打磨淬煉，創(chuàng)業(yè)板儼然成為資本市場“創(chuàng)新成長之核”，不僅見證了無數(shù)創(chuàng)新企業(yè)的崛起與成長，更以其獨特的魅力和活力，為中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級注入了強勁動力，為培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力貢獻了“創(chuàng)業(yè)板力量”。

深交所大樓 深交所供圖

　　篳路藍縷 成就“中國未來之板”

　　創(chuàng)業(yè)板的英文名稱是ChiNext Market，寓意是“中國未來之板”，肩負著服務(wù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、孕育未來產(chǎn)業(yè)的使命。十五年間，創(chuàng)業(yè)板從無到有、從小到大、快速發(fā)展，不僅建成了創(chuàng)新成長企業(yè)的“培育基地”，還推動了我國創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　20世紀90年代末，我國經(jīng)濟進入加速轉(zhuǎn)型時期，大批創(chuàng)新型、成長型科技企業(yè)涌現(xiàn)，迫切需要資本市場助力。在這個背景下，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)運而生，順應(yīng)了時代的呼喚。

　　1999年8月，黨中央、國務(wù)院明確“適時設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊”。2000年，國務(wù)院決定設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場。這是一條開創(chuàng)性的道路，也是一段在探索中實踐、在奮斗中前行的艱辛歷程。2004年1月，國務(wù)院要求“分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)”。2008年，國務(wù)院將建立創(chuàng)業(yè)板市場列為當年重點工作之一。2009年3月，證監(jiān)會正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板IPO管理辦法。2009年10月30日，首批28家公司登陸創(chuàng)業(yè)板。自此，創(chuàng)業(yè)板開始了高速成長之路。

　　2014年10月30日，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量達400家，總市值為2.27萬億元。開板十周年之際，創(chuàng)業(yè)板共有773家上市公司，占當時A股上市公司總數(shù)約五分之一，總市值達5.68萬億元。2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制平穩(wěn)落地，市場基礎(chǔ)制度進一步完善、市場功能持續(xù)提升。2021年8月4日，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量突破1000家，總市值超10萬億元。

　　如今，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達1358家，總市值超12萬億元。其中，高新技術(shù)企業(yè)家數(shù)占比約九成，近七成公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，尤其是在新一代信息技術(shù)、新能源、生物、新材料、高端裝備制造等領(lǐng)域，集群化發(fā)展趨勢明顯，相關(guān)公司總市值約9萬億元，占板塊比重高達75%。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為名副其實的“中國未來之板”。

　　分析人士認為，創(chuàng)業(yè)板的快速發(fā)展，不僅推動了多層次資本市場建設(shè)，也促進了中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。創(chuàng)業(yè)板開板之前，資本市場主要服務(wù)于成熟的大型企業(yè)，A股上市公司中重工業(yè)、房地產(chǎn)、金融業(yè)及其他傳統(tǒng)制造業(yè)占主導(dǎo)地位。創(chuàng)業(yè)板推出后，差異化定位使得資本市場擁有了服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的平臺，大大提升了資本市場服務(wù)新經(jīng)濟的能力。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月末，深市前五大市值行業(yè)分別為電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、計算機和汽車，與十五年前相比存在明顯差異。

　　風雨兼程 爭做創(chuàng)新成長生力軍

　　十五年間，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)發(fā)展壯大，培育了一批聚焦主業(yè)、堅守創(chuàng)新、業(yè)績優(yōu)良的科技企業(yè)，展現(xiàn)出強勁的創(chuàng)新實力和成長動能，在產(chǎn)業(yè)變遷中起到了重要的推動作用，成為助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的“創(chuàng)新引擎”。

　　——創(chuàng)新是創(chuàng)業(yè)板公司的鮮明“底色”。寧德時代連續(xù)7年蟬聯(lián)動力電池使用量排名全球第一；邁瑞醫(yī)療是全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械及解決方案供應(yīng)商，公司監(jiān)護儀、麻醉機、呼吸機等產(chǎn)品全球市場占有率位居前三；卓勝微擁有射頻前端領(lǐng)域模組產(chǎn)品L-PAMiD，是業(yè)界首次實現(xiàn)供應(yīng)鏈全國產(chǎn)的系列產(chǎn)品……戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域的佼佼者持續(xù)在創(chuàng)業(yè)板涌現(xiàn)。

　　“公司一直將創(chuàng)新作為核心競爭力，專注電池研發(fā)，構(gòu)筑技術(shù)高地。2023年，公司研發(fā)投入超183億元，自2018年上市以來研發(fā)投入復(fù)合增長率達44.81%?！睂幍聲r代有關(guān)負責人說。

　　研發(fā)是創(chuàng)新的動力源泉。十五年來，創(chuàng)業(yè)板公司累計研發(fā)投入近萬億元。以2023年年報數(shù)據(jù)測算，板塊總體研發(fā)強度超5%，高于A股平均水平1.78個百分點。創(chuàng)業(yè)板廣聚創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型人才，1358家創(chuàng)業(yè)板公司中，研發(fā)人員合計超57萬人，平均每家公司研發(fā)人員超400人，研發(fā)人員約占員工總數(shù)的二成，其中近230家公司研發(fā)人員占比超過30%。

　　身處經(jīng)濟主戰(zhàn)場最前沿，創(chuàng)業(yè)板公司對研發(fā)方向有著更為靈敏的嗅覺和快速的響應(yīng)速度，對科研成果轉(zhuǎn)化的壓力和動力也更為強烈。據(jù)不完全統(tǒng)計，有50余家創(chuàng)業(yè)板公司參與國家實驗室建設(shè)，其中七成公司取得的科研成果已完成轉(zhuǎn)化；有894家創(chuàng)業(yè)板公司與高校、科研院所存在研發(fā)合作，其中800家公司的科研成果已實現(xiàn)轉(zhuǎn)化；有201家創(chuàng)業(yè)板公司與國際組織或企業(yè)等共同開展技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，其中192家公司已實現(xiàn)科研成果轉(zhuǎn)化。

　　——成長是創(chuàng)業(yè)板公司的靚麗“名片”。寧德時代于2018年6月在創(chuàng)業(yè)板上市，上市以來實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，年營業(yè)收入從上市前的199.97億元增長至4009.17億元，增長約19倍；年凈利潤從上市前的38.78億元增長至441.21億元，增長超10倍。首批上市企業(yè)之一的億緯鋰能，歷經(jīng)十五年高速發(fā)展，年營業(yè)收入從上市前的2.02億元增長至487.84億元，增長近240倍；年凈利潤從上市前的0.31億元增長至40.50億元，增長約130倍……

　　一大批公司在登陸創(chuàng)業(yè)板后，業(yè)績和市值均實現(xiàn)大幅增長。開板當年，創(chuàng)業(yè)板尚沒有公司年收入超過30億元或凈利潤超過5億元。如今，219家創(chuàng)業(yè)板公司2023年度營收超過30億元，94家創(chuàng)業(yè)板公司2023年度歸母凈利潤超過5億元。

　　從增長速度來看，以2023年度業(yè)績測算，104家公司營收增長10倍以上，639家公司在上市后營業(yè)收入實現(xiàn)翻番；31家公司凈利潤增長10倍以上，292家公司在上市后凈利潤實現(xiàn)翻番。以今年10月25日收盤價（后復(fù)權(quán)）測算，635家公司股價相對于發(fā)行價漲幅超100%，52家公司相對于發(fā)行價漲幅超10倍。

　　“在創(chuàng)業(yè)板及資本市場直接融資的支持之下，公司有了更足的底氣加大研發(fā)投入，持續(xù)拓展能力邊界。邁瑞醫(yī)療從行業(yè)中的跟隨者成長為挑戰(zhàn)者，并繼續(xù)向引領(lǐng)者邁進?！边~瑞醫(yī)療有關(guān)負責人說，未來公司將借助資本市場，不斷突破產(chǎn)品技術(shù)難點，向上突破高端市場，助力醫(yī)療器械國產(chǎn)化擴容，為居民帶來更優(yōu)質(zhì)、可靠、高性價比的醫(yī)療器械。

　　同時，創(chuàng)業(yè)板公司通過分紅回購等方式積極回饋市場，與投資者共享成長紅利。今年2月1日，深交所啟動“質(zhì)量回報雙提升”專項行動。截至目前，有140家創(chuàng)業(yè)板白馬股、權(quán)重股、龍頭股公司踴躍響應(yīng)，發(fā)布“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，圍繞增強聚焦主業(yè)意識、提高創(chuàng)新發(fā)展能力、提升投資者回報水平等方面提出相關(guān)務(wù)實舉措。

　　在上述140家公司中，有96%的公司實施了2023年度現(xiàn)金分紅，合計分紅697.70億元，平均分紅比例超43%，分紅總額及比例均創(chuàng)歷史新高；57家公司實施了股份回購，回購金額合計60億元，用“真金白銀”提升公司價值，提振市場信心。

　　先行先試 勇當制度創(chuàng)新探路者

　　創(chuàng)業(yè)板是資本市場“先行先試”的試驗田，進行了一系列貼近創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展特征的制度嘗試和創(chuàng)新，為資本市場制度建設(shè)積累了經(jīng)驗。

　　自啟動之初，創(chuàng)業(yè)板就實行投資者適當性管理制度，這是境內(nèi)資本市場首次在投資者適當性管理上作出的有效探索。

　　2012年，創(chuàng)業(yè)板出臺較其他板塊更為嚴格的退市制度，并直接推動主板市場新一輪退市制度改革，創(chuàng)業(yè)板市場化退市指標、快速退市、嚴控恢復(fù)上市標準等規(guī)定在主板退市制度改革中被借鑒或采納。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板首推了“小額快速”定向增發(fā)機制，允許“不保薦不承銷”，給予經(jīng)營主體更大的自主空間，其后證監(jiān)會推出的“小額快速”并購機制亦是這一理念的延伸。

　　2020年，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，統(tǒng)籌推進發(fā)行承銷、交易、再融資、并購重組、信息披露監(jiān)管等一系列基礎(chǔ)制度創(chuàng)新，為后續(xù)全面注冊制改革積累了有益經(jīng)驗，并助推一大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展。

　　“創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，將此前‘小額快速’程序簡化，在制度層面壓縮審批時限，簡化申請流程，為創(chuàng)業(yè)板上市公司快速融資創(chuàng)造了良好的條件。受益于此，公司于2020年在較短時間內(nèi)完成了非公開發(fā)行股票，融資150億元，有力地支持了公司業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局。”藍思科技有關(guān)負責人介紹，上市以來，公司共計進行4次融資，募集資金全部用于產(chǎn)能和技術(shù)提升。

　　前述藍思科技負責人表示，通過在創(chuàng)業(yè)板IPO和再融資，公司抓住了國內(nèi)消費電子行業(yè)蓬勃發(fā)展的“黃金期”，進行較為完整的業(yè)務(wù)布局，不斷提升技術(shù)研發(fā)實力，鞏固市場優(yōu)勢，并開拓了新的業(yè)務(wù)版圖。

　　注冊制改革落地后，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置更加市場化的重大資產(chǎn)重組制度，進一步擴大交易各方博弈空間，增加定價靈活性，將發(fā)行股份購買資產(chǎn)的股份發(fā)行底價從市場參考價的90%下調(diào)至80%。截至目前，創(chuàng)業(yè)板累計實施完成496單重大資產(chǎn)重組方案，涉及交易金額超5547億元，募集配套資金合計1306億元，有力支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，實行更加靈活的股權(quán)激勵機制，放寬激勵對象限制，激勵作用更加明顯，為公司吸引和留住創(chuàng)新人才發(fā)揮了重要作用。截至目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司已推出736單向激勵對象授予第二類限制性股票的有關(guān)計劃，涉及股份數(shù)量63.88億股。

　　“通過股權(quán)激勵工具，把股東利益、公司利益、員工利益緊密地結(jié)合在一起，全面調(diào)動不同層級、不同崗位員工的積極性，吸引和留住優(yōu)秀人才，為公司創(chuàng)新發(fā)展注入了鮮活動力?！彼{曉科技董秘于洋介紹，公司于2016年實施第一期股權(quán)激勵計劃，至2022年底共計實施三期股權(quán)激勵計劃，覆蓋人數(shù)超過400人，員工覆蓋比例超過30%。

　　目前，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)基本形成內(nèi)容透明、層次清晰、形式統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則體系，為打造具有獨特產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征的創(chuàng)新成長平臺夯實了制度基礎(chǔ)。

　　篤行不怠 打造新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展助推器

　　十五年來，創(chuàng)業(yè)板的快速發(fā)展，堅定了創(chuàng)新資本投早投小投科技的信心，推動創(chuàng)新成長企業(yè)成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的中堅力量，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　創(chuàng)業(yè)板建立了資本與人才激勵的堅實紐帶，激勵科技人才投身創(chuàng)新大潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，有161家創(chuàng)業(yè)板公司的實際控制人曾就職于高校或科研院所。

　　創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展，推動創(chuàng)新與資本的正向循環(huán)。據(jù)不完全統(tǒng)計，695家創(chuàng)業(yè)板公司在上市前獲得2569家次創(chuàng)投機構(gòu)投資，投資金額近700億元；以目前股價模擬測算，投資增值率近10倍。

　　其中，有205家公司為注冊制下新上市的公司，獲得933家次創(chuàng)投機構(gòu)投資，投資金額合計282億元。這有效帶動了深創(chuàng)投、達晨創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)等一大批創(chuàng)投機構(gòu)成長壯大，并引導(dǎo)其投資符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)。

　　創(chuàng)業(yè)板公司在內(nèi)生發(fā)展的同時，通過并購創(chuàng)新企業(yè)，或者設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金等方式支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的中小微企業(yè)。由此，形成了一個支持創(chuàng)新的生態(tài)圈，引導(dǎo)資源向高效率、高效益、高成長的領(lǐng)域聚集，打造產(chǎn)、學、研、資共同服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的良好生態(tài)。

　　愛爾眼科董事長陳邦在接受中國證券報記者采訪時表示，公司通過境內(nèi)并購，進一步完善全國分級連鎖醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)，加快渠道下沉，提升了醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)的廣度、深度和密度，提高基層眼科服務(wù)的可及性，實現(xiàn)了資源配置的最優(yōu)化和患者就診的便利化；通過境外并購，收購美國、西班牙等國家的醫(yī)療機構(gòu)，實現(xiàn)了醫(yī)療技術(shù)與全球先進水平同步發(fā)展，逐步搭建世界級科研、人才及技術(shù)創(chuàng)新平臺，更有效助力公司高質(zhì)量發(fā)展。

　　與此同時，創(chuàng)業(yè)板通過提升市場活躍度、豐富產(chǎn)品體系，持續(xù)塑造與創(chuàng)新資本相匹配的市場生態(tài)。目前，投資者數(shù)量超5000萬，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，近5年機構(gòu)投資者持股比例平均為五成，相比創(chuàng)業(yè)板成立之初有明顯提高，公募基金持股占比增加至8.38%，外資持股占比增加至3.67%。

　　產(chǎn)品方面，創(chuàng)業(yè)板指自2010年6月1日發(fā)布以來，逐步成為反映中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的核心指標。目前全市場跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的ETF規(guī)模達1800億元，跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的ETF規(guī)模達到491億元，“創(chuàng)”系列ETF總規(guī)模達2430億元。

　　展望未來，深交所相關(guān)負責人表示，創(chuàng)業(yè)板將堅守服務(wù)優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的使命責任，緊抓新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革機遇，著力完善適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力特征的發(fā)行上市、再融資、并購重組、持續(xù)監(jiān)管等制度機制，全方位加強對優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的包容性、適應(yīng)性和精準支持力度，引導(dǎo)更多先進生產(chǎn)要素向科技領(lǐng)域聚集，加強信息披露和公司治理監(jiān)管，推動提升上市公司質(zhì)量和投資價值，促進科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。