新三板掛牌企業(yè)數量逐漸迎來動態(tài)平衡。2018年以來，350家企業(yè)從新三板摘牌，摘牌數量比去年同期明顯增多。業(yè)內人士認為，新三板企業(yè)摘牌存在市場環(huán)境方面的因素，但更重要的是新三板規(guī)模化發(fā)展后退出機制逐漸完善的體現。隨著制度建設的推進，新三板逐漸從“量”向“質”的方向發(fā)展。退出機制的完善有利于掛牌企業(yè)優(yōu)勝劣汰。

　　4月16日，長江醫(yī)藥、華特氣體、華麗達等14家掛牌企業(yè)摘牌；當日新三板掛牌企業(yè)總數為11518家。其中，創(chuàng)新層企業(yè)1289家，基礎層企業(yè)10229家。

　　一天十余家企業(yè)同時摘牌，這在新三板并非新鮮事。2018年以來，新三板企業(yè)摘牌數量明顯增多。全國股轉系統的數據顯示，截至4月16日，2018年以來已有350家企業(yè)摘牌。而2017年全年摘牌企業(yè)數量為708家。

　　從目前情況看，新三板掛牌企業(yè)總數逐漸達到動態(tài)平衡狀態(tài)。從2017年3月31日首次突破11000家，到2017年12月份達到11651家的高點，近一年以來掛牌企業(yè)總數變動幅度基本維持在651家以內。而在2016年，新三板掛牌企業(yè)總數增長5484家。

　　對于選擇從新三板主動摘牌的企業(yè)而言，業(yè)內人士認為主要有兩類。第一類是規(guī)模較大，盈利能力強且有計劃IPO的企業(yè)；第二類則是規(guī)模較小，在新三板也沒有融到資金，且二級市場流動性較差的企業(yè)。部分企業(yè)則因為多種原因被強制摘牌。

　　“這兩種類型是從兩個極端進行描述�！睎|北證券研究總監(jiān)付立春告訴中國證券報社記者，第一類摘牌企業(yè)持續(xù)經營能力好，規(guī)模較大，成長性盈利能力均比較強，且不少企業(yè)在新三板融資具備一定規(guī)模，為未來的成長儲備了力量。這些企業(yè)中的不少選擇IPO以進一步發(fā)展。另一類則相反，留在新三板獲得的支持有限，但成本支出不能少，于是選擇主動摘牌。

　　廣證恒生分析師陸彬彬與付立春觀點類似。陸彬彬指出，融資與流動性便利享受不足，成為凈利潤規(guī)模小于1500萬元的摘牌企業(yè)離開新三板的重要影響。統計數據顯示，在主動摘牌的企業(yè)中，2017年上半年凈利潤超過5000萬元的企業(yè)有92%實施過定增，凈利潤超過1500萬元低于5000萬元的企業(yè)68%實施過定增。這些企業(yè)實施過定增的占比均高于凈利潤規(guī)模小于1500萬元的企業(yè)。這顯示出凈利潤規(guī)模較小的企業(yè)融資難度大。

　　陸彬彬表示，從二級市場流動性的情況看，凈利潤規(guī)模大于1500萬元的企業(yè)，二級市場存在成交記錄的企業(yè)占比為59.21%；而凈利潤規(guī)模小于1500萬元的企業(yè)，二級市場存在成交記錄的企業(yè)占比僅為45.45%。部分規(guī)模較小的掛牌企業(yè)可能認為自己“收益”不足而選擇主動摘牌。

　　而對于凈利潤規(guī)模足夠大的優(yōu)質企業(yè)而言，陸彬彬認為，IPO是驅動企業(yè)摘牌的重要因素。部分企業(yè)則是由于被并購。統計數據顯示，2017年上半年歸母凈利潤規(guī)模超過5000萬元的企業(yè)中，61.54%發(fā)布了上市輔導公告，規(guī)模在1500萬元至5000萬元之間的企業(yè)中，該數字為28.67%。

　　“摘牌和掛牌相輔相成，當掛牌企業(yè)達到足夠體量時，摘牌潮自然出現�！毙露�資本董事長張馳對中國證券報記者表示，新三板摘牌企業(yè)增多，除了新三板體量發(fā)展過程中的正常規(guī)律外，也與新三板當前流動性不足存在一定關系。融資功能和交易功能的不足，促使部分企業(yè)選擇離開。