海通期貨徐凌：“電話監(jiān)管”非“熱線指導(dǎo)”

　　中證網(wǎng)訊 近期“8.16”事件當(dāng)事人楊劍波對媒體表示，其對沖交易是在中金所“熱線指導(dǎo)”下完成的。另一媒體對中金所的采訪，中金所表示“及時(shí)通過電話等方式詢問，催促提供交易策略說明，提醒遵守交易規(guī)則，屬于正當(dāng)履行監(jiān)管職責(zé)”，“當(dāng)天也對其他交易量較大的會員和客戶進(jìn)行了監(jiān)管提醒”。是“電話監(jiān)管”還是“熱線指導(dǎo)”？記者就此采訪了海通期貨總經(jīng)理徐凌。

　　中國證券報(bào)：作為期貨公司總經(jīng)理，您如何解讀雙方的話？

　　徐凌：“交易所電話”到底是什么性質(zhì)？恐怕很多人認(rèn)為很神秘，并不知道其性質(zhì)。中金所在2010年底推出了一個(gè)異常交易監(jiān)管指引，當(dāng)投資者的交易行為出現(xiàn)較大變化時(shí)，即中金所認(rèn)為出現(xiàn)異常交易時(shí)，比如持倉超過額度、交易中頻繁報(bào)撤、當(dāng)日開倉很大等等，交易所的電話都隨時(shí)會來。電話的內(nèi)容一般是詢問投資者這筆交易有什么目的，做的是何種交易策略。只要投資者解釋清楚就行，最后交易所還會叮囑其遵守交易規(guī)則。此類電話屬于日常監(jiān)管措施，除了電話，有時(shí)也會有書面形式的措施要求會員回復(fù)。比如對于異常交易超過交易所數(shù)額規(guī)定的，就會向期貨公司發(fā)來書面警示函，要求期貨公司對該投資者采取教育、協(xié)查、處罰等措施。據(jù)說“8.16”當(dāng)日，當(dāng)事方短時(shí)間內(nèi)下了7000多手空單。即使在合法額度之內(nèi)，這么大一筆數(shù)目，必然會引來交易所電話查問：為什么做這么多，有什么目的？這是必然的事。但從沒聽說交易所會對投資者的交易進(jìn)行“熱線指導(dǎo)”，很明顯我個(gè)人認(rèn)為是“電話監(jiān)管”。

　　至于有些人把中金所對當(dāng)事人“別太猛”、“下單慢一點(diǎn)”的提醒作為“熱線指導(dǎo)”，這就屬于無稽之談、聯(lián)想過度了，就我們與中金所人員經(jīng)常接觸的經(jīng)驗(yàn)來說，這種話是他們口頭風(fēng)控提醒的慣用語。

　　中國證券報(bào)：對于異常交易監(jiān)管制度您有何建議？

　　徐凌：我認(rèn)為有兩方面可以進(jìn)一步改進(jìn)。一是建議交易所盡量減少口頭監(jiān)管，更多采用電子化或者書面監(jiān)管，并對單個(gè)投資者異常交易情況進(jìn)行分級，出現(xiàn)級別更高或較為明顯、嚴(yán)重的異常交易再向會員發(fā)書面函。二是建議交易所進(jìn)一步市場化、與時(shí)俱進(jìn)。類似于國債期貨，標(biāo)準(zhǔn)可以適當(dāng)放寬，提高市場流動性，以更好的發(fā)揮功能作用。

　　借此機(jī)會我也想建議，股指期貨或今后推出的股指期權(quán)，投資者適當(dāng)性準(zhǔn)入門檻可以科學(xué)調(diào)整。經(jīng)過股市持續(xù)下跌的影響，國內(nèi)投資者“買者自負(fù)”的意識是比較強(qiáng)的，期貨

　　期權(quán)市場較之股票市場也更加公開公正公平，不存在所謂的黑幕、坐莊、操縱市場等情況，期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)是相對有限的，因此我認(rèn)為期權(quán)的準(zhǔn)入門檻可以降低。